在鐵礦石市場(chǎng)陷入低迷時(shí)，債務(wù)纏身的世界第四大、澳大利亞第三大鐵礦生產(chǎn)公司福蒂斯丘金屬集團(Fortescue　Metal　Group)在高息巨額新債務(wù)的支撐下強行擴大產(chǎn)量，這次豪賭能夠幫助這家企業(yè)自救成功嗎？
　　福蒂斯丘金屬集團成立于2003年，在鐵礦石價(jià)格飆升的日子里，福蒂斯丘以大膽下注的狂放型經(jīng)營(yíng)策略，短時(shí)間內躥升為全球第四大鐵礦石生產(chǎn)商。不過(guò)，急速成長(cháng)遺留下大量問(wèn)題，其中最大的一個(gè)就是福蒂斯丘經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品品種單一。它是全球前四大鐵礦石生產(chǎn)商中唯一只單純經(jīng)營(yíng)鐵礦石的企業(yè)，這使全球市場(chǎng)上鐵礦石價(jià)格的任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能影響到福蒂斯丘并不穩定的資金鏈。因此，在當今鐵礦石價(jià)格持續低位徘徊的時(shí)候，澳大利亞媒體評價(jià)說(shuō)，“福蒂斯丘被廣泛認為是鐵礦石行業(yè)表現最‘熊’的企業(yè)�！�
　　2012年下半年，福蒂斯丘由于可能無(wú)法償還即將到期的債務(wù)，市場(chǎng)上紛紛猜疑其是否會(huì )倒閉。但福蒂斯丘拖欠銀行款項過(guò)于巨大，“它活著(zhù)比死了，對于貸款銀行更有價(jià)值”。于是，投資銀行在2012年9月的債務(wù)償還的最后時(shí)刻與福蒂斯丘敲定，提供一筆50億美元的定期貸款。福蒂斯丘公司負責媒體聯(lián)系的Yvonne　Ball在回復《經(jīng)濟參考報》記者的電子郵件中說(shuō)：這筆債務(wù)安排為福蒂斯丘提供了額外的流動(dòng)資金。福蒂斯丘第一筆債務(wù)的到期償還日也推遲到2015年11月。
　　然而，這筆能夠保證福蒂斯丘短期存活的貸款，一定意義上是“飲鴆止渴”，因為這使福蒂斯丘債務(wù)總額達到120億美元，美國投資專(zhuān)業(yè)網(wǎng)站Motley　Fool認為，目前福蒂斯丘債務(wù)對資產(chǎn)比率目前已經(jīng)超過(guò)226%。另外，由于新債務(wù)是高息債務(wù)，長(cháng)期承擔負擔巨大。
　　對于福蒂斯丘陷入債務(wù)怪圈的原因，“我的鋼鐵網(wǎng)”咨詢(xún)總監徐向春在接受記者電話(huà)采訪(fǎng)時(shí)分析說(shuō)：“福蒂斯丘發(fā)展之初便實(shí)行迅速擴張的經(jīng)營(yíng)模式，由于自有的財務(wù)實(shí)力不足，導致它必須通過(guò)大筆的借貸來(lái)進(jìn)行投資，隨后再通過(guò)項目的投產(chǎn)帶來(lái)的利潤償還其債務(wù)，因而導致它陷入了新債抵舊債的僵局�！�
　　福蒂斯丘如果要從新一輪債務(wù)豪賭中翻盤(pán)，最直接的希望有兩個(gè)：一是通過(guò)增產(chǎn)增加盈利能力；二是海外資金入股幫助解困。然而，業(yè)內專(zhuān)家認為，這兩點(diǎn)希望都不易達成。
　　首先，福蒂斯丘正在強行大幅增加產(chǎn)量。根據福蒂斯丘公司提供的材料，這家公司位于所羅門(mén)采礦中心的火尾礦即將投產(chǎn)，集團鐵礦石年產(chǎn)量將提高至1.15億噸。同時(shí)，按計劃集團將在2013年底完成國王礦山的建設，集團鐵礦石年產(chǎn)量將進(jìn)一步提高至1.55億噸。
　　對于這種增產(chǎn)的效果，英國投資網(wǎng)站Proactive　Investors算了一筆賬：福蒂斯丘去年鐵礦石生產(chǎn)成本約為每噸80美元，而今年這項成本可能會(huì )升至每噸90美元左右，加上利息成本，福蒂斯丘的鐵礦石成本要達到每噸100美元。按照當前市場(chǎng)上每噸鐵礦石價(jià)格120美元計算，福蒂斯丘的盈利前景有限，無(wú)法擁有足夠利潤償還未來(lái)債務(wù)。
　　拯救福蒂斯丘的另一個(gè)方法就是迅速吸引到海外資金，幫助福蒂斯丘償還部分甚至全部高息債務(wù)，降低債務(wù)利息的成本。
　　針對多家中國鋼鐵企業(yè)傳來(lái)福蒂斯丘正在與其接觸吸引投資的說(shuō)法，徐向春評價(jià)說(shuō)，尋求優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源是中國收購海外鐵礦石公司的長(cháng)期目標。相較于澳大利亞其他礦業(yè)巨頭，如力拓和必和必拓，福蒂斯丘的投資成本過(guò)高、礦產(chǎn)品質(zhì)不高、利潤較低，且發(fā)展模式過(guò)于激進(jìn)，這些都造成了其性?xún)r(jià)比不如其他老牌礦業(yè)公司。中國企業(yè)在得到福蒂斯丘資產(chǎn)的真實(shí)估價(jià)前，不要做投資的最后決定，不要想吃餡餅卻落入陷阱。