2年多以前的項目，土建工程已經(jīng)全部完成，部分設備已經(jīng)投產(chǎn)，甚至連政府的投資獎勵都已經(jīng)入賬，但如今卻被澳洋順昌再度用以進(jìn)行非公開(kāi)發(fā)行。在母公司和項目公司都不差錢(qián)的情況下，澳洋順昌若想成功增發(fā)則需要給融資必要性一個(gè)合理解釋。

　　新瓶裝舊酒

　　6月4日，澳洋順昌公布了非公開(kāi)發(fā)行方案，擬以不低于5.12元/股的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)1億股，募集不超過(guò)5.12億元資金，其中4億元用于“LED外延片及芯片產(chǎn)業(yè)化項目(一期)”，1億元用于補充流動(dòng)性。
　　但讓人不解的是，澳洋順昌早在2011年3月就通過(guò)股東會(huì )決議，計劃在淮安投資10億元建設“LED外延片及芯片產(chǎn)業(yè)化”項目。記者致電澳洋順昌董秘林文華得到確認，公司2年前啟動(dòng)的LED項目與本次非公開(kāi)發(fā)行募投的項目是同一個(gè)項目，只是在原來(lái)項目的基礎上稍微做了變動(dòng)，該項目已經(jīng)部分實(shí)現了銷(xiāo)售。
　　據悉，澳洋順昌的LED項目在2011年3月啟動(dòng)。2012年6月動(dòng)工至今投入的金額已經(jīng)超過(guò)1億元，計劃訂購的30臺MOCVD設備已經(jīng)到貨5臺，其中2臺已經(jīng)投產(chǎn)，另外3臺預計今年7月份投產(chǎn)。該項目還獲得了地方政府的投資獎勵和設備補貼3549萬(wàn)元。
　　盡管募投項目前期投入部分資金的情況比較普遍，但多局限于進(jìn)行前期籌備。澳洋順昌拿即將建成的項目用來(lái)增發(fā)融資，在資本市場(chǎng)實(shí)屬罕見(jiàn)。有投資者質(zhì)疑，2年多以前的項目，產(chǎn)品都已經(jīng)問(wèn)世，如今再拿來(lái)做非公開(kāi)發(fā)行“圈錢(qián)”，實(shí)在有些過(guò)分。
　　記者就這一問(wèn)題采訪(fǎng)了武漢大學(xué)法學(xué)院孟勤國教授。孟勤國教授解釋稱(chēng)，我國證券法的硬性規定較少，給相關(guān)單位留下了較多解釋的空間。老項目做融資是否可行的關(guān)鍵要看其對合理性的解釋。如果項目主要通過(guò)銀行貸款取得資金，為緩解資金壓力，上市公司增發(fā)募集資金償還貸款有一定合理性；但如果項目建設來(lái)源于公司自有資金，則增發(fā)合理性存疑。

　　增發(fā)項目“不差錢(qián)”？

　　那澳洋順昌的LED項目到底差不差錢(qián)呢？
　　記者整理公告發(fā)現，LED項目是由其全資控股的孫公司淮安澳洋順昌光電技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：淮安澳洋)在江蘇省淮安市實(shí)施。資料顯示，淮安澳洋的注冊資本為2億元，全部是股東自有資金。
　　2012年，澳洋順昌從地方政府獲得了3549萬(wàn)元的投資獎勵和設備補貼。當地政府給澳洋順昌的承諾是給予公司2012年購買(mǎi)的MOCVD設備及其配套每臺1000萬(wàn)元的補貼。林文華向記者證實(shí)，按照公司跟淮安地方政府的默契，每臺設備都將會(huì )有1000萬(wàn)元的補貼，30臺MOCVD設備未來(lái)理論上將有3億元的政府補貼根據項目進(jìn)展情況到位。
　　澳洋順昌的LED項目原本計劃投資10億元，此次非公開(kāi)發(fā)行預案調整到了8.08億元。2億元的注冊資本再加上政府3億元的補貼，5億元的資金用于支撐8.08億元的項目。面對如此充足的資本，澳洋順昌還將繼續向市場(chǎng)伸手索要4億元。
　　根據非公開(kāi)發(fā)行預案，澳洋順昌計劃把4億元的募集資金以增資的方式繼續投入淮安澳洋。到時(shí)，淮安澳洋將以6億元的股本和3億元的補貼支撐8.08億元的投資。就目前來(lái)看，澳洋順昌的LED項目真的“不差錢(qián)”。
　　據公司董秘林文華介紹，目前，這個(gè)項目總共投資1億多元。而對于募集多出來(lái)的資金如何使用問(wèn)題，林文華則表示，未來(lái)項目擴產(chǎn)可能會(huì )缺錢(qián)。

　　預案遺漏關(guān)鍵信息

　　澳洋順昌不但沒(méi)有向投資者解釋LED項目融資合理性還在非公開(kāi)發(fā)行預案中遺漏了LED項目的基本情況。該預案在LED項目的基本情況說(shuō)明中只粗略介紹了項目的實(shí)施主體，投入金額和建成后的前景等內容，并沒(méi)有明確向投資者揭示項目是從2011年啟動(dòng)，并已部分投產(chǎn)。
　　孟勤國教授認為，非公開(kāi)發(fā)行預案要對募投項目信息進(jìn)行詳盡披露，如果遮遮掩掩，則有可能是在故意誤導投資者。
　　林文華承認預案對募投項目的表述有不詳盡的地方，但他否認這是公司有意隱瞞。他解釋稱(chēng)，公司LED項目在其他公告中進(jìn)行過(guò)披露。記者查閱澳洋順昌的公告發(fā)現，就在非公開(kāi)發(fā)行預案公布后時(shí)隔一天，澳洋順昌6月6日披露了LED項目的進(jìn)展公告。但公告中只字未提該LED項目與非公開(kāi)發(fā)行募投項目的關(guān)聯(lián)。記者6月14日在深交所互動(dòng)易投資者關(guān)系平臺上提問(wèn)兩個(gè)項目是否為同一項目，19日得到肯定的回復。
　　孟勤國教授補充說(shuō)，上市公司披露信息應該在同一個(gè)公告中全部披露充分。如果補充披露，必須注明是對上一公告的補充。否則會(huì )造成對投資者的誤導，不符合信息披露的要求。
　　林文華在記者的采訪(fǎng)中回應稱(chēng)，是否需要對預案進(jìn)一步說(shuō)明，可能還需要與監管部門(mén)溝通。