6月19日，李克強總理在國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上，提出了要“優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤(pán)活存量，更有力地支持經(jīng)濟轉型升級，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展”。這也是他在一個(gè)多月之內第三次提及“盤(pán)活存量”。新華網(wǎng)記者就此話(huà)題采訪(fǎng)了武漢科技大學(xué)金融研究所所長(cháng)董登新教授。
    記者：6月19日，李克強總理在國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上，提出了要“優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤(pán)活存量”，這也是他在一個(gè)多月之內第三次提及“盤(pán)活存量”的話(huà)題，請問(wèn)您怎么看待決策層如此高度重視“盤(pán)活存量”？對中國經(jīng)濟有什么意義？
    董登新：“盤(pán)活信貸存量”主要有兩重含義：第一，近十年中國銀行業(yè)貸款規模擴張速度驚人，目前我國銀行業(yè)總資產(chǎn)已達140萬(wàn)億元，相當于美國銀行業(yè)總資產(chǎn)的兩倍。銀行信貸規模的無(wú)度擴張，是不可持續的，背后隱藏著(zhù)較大風(fēng)險。
     第二，在制造業(yè)產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩的大背景下，經(jīng)濟轉型、產(chǎn)業(yè)升級異常艱難，如果銀行貸款規模繼續快速擴張，將是十分危險的，貸款違約風(fēng)險及不良貸款風(fēng)險可能會(huì )進(jìn)一步被放大。因此，基于上述兩方面因素考慮，我國銀行業(yè)必須盡快調整信貸政策，及早應對風(fēng)險。
    事實(shí)上，伴隨30年快速工業(yè)化進(jìn)程以及近十年的房地產(chǎn)大開(kāi)發(fā)，中國銀行業(yè)貸款總規模擴張十分驚人，近十年我國銀行業(yè)總資產(chǎn)以年均20%的復合速度遞增。在粗放式總量擴張的經(jīng)濟增長(cháng)模式下，不斷呈現加速度增長(cháng)的銀行貸款，不僅支撐了中國GDP長(cháng)達30年的年均10%的高增長(cháng)，而且也為市場(chǎng)釋放了過(guò)度的流動(dòng)性，迄今為止，中國投資市場(chǎng)已積累了非常龐大的資金存量，目前的房地產(chǎn)泡沫及人民幣對內貶值都有這些因素的重大貢獻。因此，中國市場(chǎng)不缺錢(qián)，中國投資者不缺錢(qián)，缺少的只是多樣化的投資選擇和安全的投資環(huán)境。所以可以看到當前市場(chǎng)上的亂象：國內不讓炒房，他們就出國炒房；股市不讓發(fā)新股，他們就炒金、炒茶。
    記者：決策層開(kāi)出了“盤(pán)活存量”來(lái)醫治金融空轉和助推實(shí)體經(jīng)濟轉型升級的藥方，但具體到“怎么盤(pán)活”，您認為可以有哪些手段和辦法？
    董登新：按照國務(wù)院的會(huì )議精神，我國銀行信貸政策調整的總體精神是：穩信貸總量，調信貸結構，擴消費貸款，放松存貸款利率管制。其實(shí)質(zhì)就是要遏制銀行信貸總規模的無(wú)度擴張，通過(guò)調整信貸結構提高銀行資產(chǎn)質(zhì)量，支持經(jīng)濟轉型、產(chǎn)業(yè)升級，同時(shí)支持擴大內需、刺激消費的戰略。存貸款利率的市場(chǎng)化，是打破銀行壟斷融資、優(yōu)化資源配置的重要手段與前提條件。
    一直以來(lái)，中國企業(yè)習慣于單一的銀行融資，從過(guò)去公有制企業(yè)獨享銀行信貸，再到現如今大銀行青睞大企業(yè)及優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，無(wú)論大小銀行，它們似乎總是“嫌貧愛(ài)富”、唯利是圖的，實(shí)際上，這是以存款為主要負債業(yè)務(wù)的銀行之本性。因此，在貸款風(fēng)險可控的前提下，銀行追求利潤最大化沒(méi)有過(guò)錯。銀行放貸的唯一條件：就是要有足夠的抵押物。因此，中小企業(yè)融資難、農民貸款難，這并非銀行自身的過(guò)錯，我們也不應該動(dòng)用行政命令強制要求銀行對它們進(jìn)行施舍性放貸。
    對于中小企業(yè)融資難及三農貸款難，國家應該制定特殊政策對它們進(jìn)行扶持和幫助，比方，產(chǎn)業(yè)引導、稅收減免、貸款貼息、專(zhuān)項資金支持等。不過(guò)，更重要的長(cháng)遠措施，應該是建立多層次、多元化的直接融資渠道，通過(guò)發(fā)行中小企業(yè)私募債、垃圾債、場(chǎng)內和場(chǎng)外市場(chǎng)的股權融資等手段，一方面滿(mǎn)足多樣化的融資需求，另一方面可為銀行信貸分流、減壓，分散銀行信貸過(guò)于集中的風(fēng)險。
     記者：“盤(pán)活存量”的提法可以說(shuō)給近期不斷走高的銀行間短期利率，呼喚“炮火支援”的A股市場(chǎng)潑了冷水，請問(wèn)您怎么看待政策對于市場(chǎng)的影響？會(huì )否出現大的波動(dòng)？
    董登新：盤(pán)活存量，意味著(zhù)在信貸總規模大體穩定的前提下，銀行必須盤(pán)活現有貸款存量，一邊回收貸款，一邊優(yōu)化貸款再投放。從總體上看，市場(chǎng)流動(dòng)性不會(huì )減少，但銀行貸款投向可能要發(fā)生結構性調整。比方，收回貸款后，新增貸款可能要更多地投放到新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、高附加值產(chǎn)業(yè)，包括盈利穩定的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，相反，產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩的“兩高一資”（高能耗、高污染、資源性）行業(yè)貸款規模會(huì )減少。這既有利于產(chǎn)業(yè)結構調整，又有利于銀行規避信貸違約風(fēng)險。同樣，這也會(huì )促使股市IPO結構調整，并有可能觸發(fā)結構性行情。
    結論：中國市場(chǎng)不缺流動(dòng)性，更不缺資金，相反，我們是有錢(qián)無(wú)處投、有錢(qián)無(wú)處花，找不到好的投資品種和項目。因此，不做實(shí)業(yè)、玩杠桿，這也是產(chǎn)能過(guò)剩、流動(dòng)性泛濫，資產(chǎn)泡沫化、經(jīng)濟泡沫化的集中表現。
    應對之策：在經(jīng)濟轉型、產(chǎn)業(yè)升級的大背景下，我們要想方設法將市場(chǎng)游資及過(guò)剩的流動(dòng)性導入實(shí)體經(jīng)濟，支持實(shí)業(yè)興邦，強力推動(dòng)經(jīng)濟轉型、產(chǎn)業(yè)升級，防止“炒資金”的杠桿化、泡沫化游戲掏空實(shí)業(yè)。
    很顯然，在以后相當長(cháng)的一個(gè)階段，銀行貸款再不可能像前三十年那樣高速擴張，因為經(jīng)濟轉型要求銀行先行，我國銀行傳統而簡(jiǎn)單的經(jīng)營(yíng)模式和盈利模式必將作出重大調整與轉型，我國銀行必須逐步摒棄存款掛帥、貸款掛帥的經(jīng)營(yíng)理念，提高銀行資產(chǎn)質(zhì)量，擴大金融增值服務(wù)，這應該是我國銀行業(yè)發(fā)展的大趨勢、大變革。