據英國廣播公司(BBC)報道，國際清算銀行日前表示，各國央行已經(jīng)對促進(jìn)經(jīng)濟復蘇做出了足夠多的貢獻，現在是時(shí)候停止向市場(chǎng)注入資金并著(zhù)手退出貨幣寬松政策了。
國際清算銀行在23日公布的年度報告中稱(chēng)，各國央行已經(jīng)盡力抵消長(cháng)達六年的全球信貸危機帶來(lái)的最壞影響，但央行廉價(jià)而充裕的資金只是贏(yíng)得了時(shí)間，更多的債券購買(mǎi)行為將阻礙全球經(jīng)濟恢復健康。
報告呼吁，各成員應將注意力重新放在通脹方面，并敦促各國政府采取更多措施率先恢復實(shí)質(zhì)性增長(cháng)。
非常規貨幣政策效力到頭
總部位于巴塞爾的國際清算銀行將全球主要貨幣當局納為其成員，通常被稱(chēng)為“央行的央行”。該行是成功預測2008年全球金融危機的少數幾個(gè)組織之一。
近年來(lái)，伴隨著(zhù)信貸危機的沖擊，各國央行嘗試了一系列保持資金流動(dòng)性的策略，最初是降低利率，之后加入量化寬松，購買(mǎi)資產(chǎn)、向銀行系統注入大量資金。多國央行將利率維持在接近零的水平，大量買(mǎi)進(jìn)公債，并幫助救援和修補問(wèn)題重重的金融系統。
國際清算銀行認為，全球經(jīng)濟已經(jīng)“渡過(guò)此次危機的最嚴重階段”，現在的目標應是“讓仍然乏力的經(jīng)濟恢復強勁而可持續的增長(cháng)”。
該行稱(chēng)，這些非常規貨幣政策有限的效力已經(jīng)到頭，震懾性政策的益處已經(jīng)在減退，而在金融市場(chǎng)上導致的扭曲卻在持續。盡管央行已給了貸款者和銀行更多時(shí)間修補財務(wù)狀況，但貨幣政策的推波助瀾讓政客拖延了財政和整體經(jīng)濟監管方面所急需的調整�，F在到了進(jìn)行結構改革的時(shí)候了。
在國際清算銀行發(fā)布這份報告之前，美聯(lián)儲主席本·伯南克在上周表示，美聯(lián)儲可能會(huì )在今年放慢其每月850億美元的債券購買(mǎi)計劃，并將在2014年年中結束該計劃。這一表態(tài)引發(fā)了市場(chǎng)動(dòng)蕩，美國國債收益率上周五觸及近兩年來(lái)的最高水平。本周該數據還將繼續面臨挑戰，因為美國財政部準備再發(fā)售990億美元國債。
據路透社報道，國際清算銀行表示，如果美國國債收益率上升3個(gè)百分點(diǎn)，美聯(lián)儲以外債券持有者的損失將超過(guò)一萬(wàn)億美元，約占美國GDP的8%，這凸顯美國政府實(shí)施財政紀律的緊迫性。
不過(guò)，據《華盛頓郵報》報道，國際清算銀行同時(shí)表示，轉變政策方向將面臨“巨大挑戰”，各國央行需在過(guò)早轉變政策的風(fēng)險和延遲轉變政策的風(fēng)險這兩者之間權衡利弊，找到折中的方法。
《金融時(shí)報》稱(chēng)，主要的危險是今年夏季市場(chǎng)波動(dòng)性將不會(huì )減弱。緩慢且有控制地退出量化寬松政策，對于聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )的真正考驗，將是投資者的反應以及未來(lái)幾周他們將如何利用手中的資金。
新興市場(chǎng)備受考驗
因市場(chǎng)擔憂(yōu)美聯(lián)儲準備結束QE，近期不少新興市場(chǎng)國家遭遇資金外流、股市暴跌、本幣貶值，從股市到債市再到外匯市場(chǎng)造成一波又一波的沖擊。隨著(zhù)伯南克上周宣布退出QE的時(shí)間表，資本更是加速撤離新興市場(chǎng)。數據顯示，上周新興市場(chǎng)股票基金流出資金34億美元；全球新興市場(chǎng)債券指數收益率上周四跳漲至6%以上，為2012年1月來(lái)最高。
野村證券新興市場(chǎng)策略師托尼·沃爾本表示，新興市場(chǎng)的資金流入總和已經(jīng)規�？涨�，且近期的大多數資本流入增長(cháng)已成為經(jīng)濟增長(cháng)的一個(gè)必要條件。這在資金出現逆轉之后將成為經(jīng)濟發(fā)展的利空因素。一旦資本流出或者資本流入停止，將會(huì )對這些國家的金融系統乃至實(shí)體經(jīng)濟造成一定的沖擊。
另?yè)呤㈩A測，隨著(zhù)美國貨幣政策逐漸實(shí)現正�；�，美國的名義和實(shí)際收益匯率在今后的幾年中將會(huì )持續提升，美國利率的上行或許并不像貨幣當局所希望的“是一個(gè)逐漸的過(guò)程”，而這將給新興市場(chǎng)帶來(lái)更大的沖擊。有機構甚至警告，新興市場(chǎng)可能成為新一波金融危機的發(fā)源地。
有越來(lái)越多的人擔心，一些發(fā)展中國家已經(jīng)對國際資本流入十分依賴(lài)。有分析師表示，如果新興市場(chǎng)拋售加深，即便是最健康的新興經(jīng)濟體，其增長(cháng)也可能受到影響。
國際金融協(xié)會(huì )全球宏觀(guān)經(jīng)濟分析副主管費利克斯·許夫納指出，受沖擊較大的將是那些高度依靠外部融資的新興經(jīng)濟體。面對資金加速流出的現象，新興經(jīng)濟體仍需要采取更靈活的舉措來(lái)加以應對。