今天，銀行股集體下跌，跌幅超過(guò)了5％。央行今天上午發(fā)布公告表示，我國銀行體系流動(dòng)性總體水平處于合理，但同時(shí)也提醒各個(gè)商業(yè)銀行要謹慎的控制信貸擴張偏快可能導致的流動(dòng)性風(fēng)險。那么我們所謂“錢(qián)荒”的傳聞為何會(huì )風(fēng)生水起？咱們的錢(qián)到底去哪了？央視財經(jīng)頻道主持人沈竹和著(zhù)名財經(jīng)評論員林耘、張鴻共同評論。
銀行股領(lǐng)跌，是什么惹得禍？央行拒絕放水，又會(huì )首先擠破哪只膿包？
今天，滬深兩市雙雙暴跌，在200多只跌停的個(gè)股當中，銀行股一馬當先，領(lǐng)銜整個(gè)大盤(pán)的恐慌式下跌，這很難不讓人聯(lián)想到在上周銀行業(yè)發(fā)生的一系列事件。
昨天上午，多地工行取不出錢(qián)，儲戶(hù)虛驚一小時(shí)的消息牽動(dòng)著(zhù)很多人的目光。23號上午11點(diǎn)左右，記者來(lái)到工商銀行武漢東庭支行，在A(yíng)TM機前，記者用一張工行卡進(jìn)行了試驗�？ú暹M(jìn)ATM機，長(cháng)時(shí)間停留在正在處理，請稍候的界面，無(wú)法正常取款。記者隨機致電工行95588客服電話(huà)，卻難以接通。
全國最大的銀行工行，為什么會(huì )出現這么大的故障？工行總行給記者發(fā)來(lái)的公告郵件稱(chēng)，23號上午工行部分網(wǎng)點(diǎn)業(yè)務(wù)故障問(wèn)題，經(jīng)分析跟當天凌晨主機軟件升級有關(guān)，進(jìn)行緊急處理后，23號上午11點(diǎn)27分，各項業(yè)務(wù)全部恢復正常。
多地工行取不出錢(qián)，所以被證實(shí)為系統升級，但是聯(lián)想到當前金融業(yè)“錢(qián)荒”傳聞?dòng)縿?dòng)，此次工行系統升級故障還是觸動(dòng)了儲戶(hù)的敏感神經(jīng)，有人擔心銀行系統出現短暫?jiǎn)?wèn)題是否因為缺錢(qián)？
朱寧（上海交通大學(xué)金融學(xué)院副院長(cháng)）：我覺(jué)得這種擔憂(yōu)是沒(méi)有必要的，我覺(jué)得這一次工行發(fā)生這個(gè)事件，更多的是工行自己的系統和技術(shù)方面的層面（問(wèn)題）。我覺(jué)得很多儲戶(hù)比較擔心是因為最近整個(gè)流動(dòng)性相對比較偏緊，我覺(jué)得這點(diǎn)呢，可能第一大家如果去柜臺交易的話(huà)，就沒(méi)有這個(gè)問(wèn)題，第二呢，我覺(jué)得其實(shí)從整個(gè)銀行資金充分的程度，和大的銀行它的流動(dòng)性來(lái)講，是不需要儲戶(hù)過(guò)分擔心的。
這幾天“銀行間隔夜拆借利率”這個(gè)詞特別火，是指各銀行間一天內的相互借貸所適用的利率。在5月底的時(shí)候，銀行同業(yè)拆借利率還不到3％，進(jìn)入到6月份，這個(gè)數字不斷飆升，以6月7號到6月21號的10個(gè)交易日為例，隔夜拆借利率平均為7.9029％，特別是20號，上海銀行間利率再次全線(xiàn)上漲，利率首次超過(guò)10％，達到13.44％。
在上海的一家銀行，記者看到，新推出的理財產(chǎn)品預計收益7％。
上海市民：他說(shuō)今天已經(jīng)賣(mài)完了，下禮拜一，星期二，可能還有。
在另一家銀行記者看到，理財產(chǎn)品43天，預期收益率5.8％，10萬(wàn)元起售的招牌格外醒目。
銀行工作人員：這個(gè)一個(gè)小時(shí)賣(mài)完了。
記者：這么快？
銀行工作人員：早上就沒(méi)停過(guò)。
簡(jiǎn)單算筆帳，如果你有10萬(wàn)元在手，放在銀行存活期，每個(gè)月能賺32塊錢(qián)，但如果你拿去買(mǎi)理財產(chǎn)品，以5％的年化收益率計算，一個(gè)月下來(lái)能賺416塊錢(qián)，差不多13倍的差別。
中國農業(yè)銀行工作人員：我們有5％，但工行那邊有6.1％。
記者：這個(gè)數字（跟以往相比）大概是在什么水平？高很多嗎？
中國農業(yè)銀行工作人員：已經(jīng)很長(cháng)時(shí)間沒(méi)有這么高的理財產(chǎn)品了，因為之前都是4.3，4.2以下吧，突然間是4.5，5.0這樣子了。
記者：賣(mài)的好不好呢？
中國農業(yè)銀行工作人員：半天不到吧，就賣(mài)完了。
林耘：今天市場(chǎng)上銀行股的大跌跟工行事件有關(guān)系
�。ā堆胍曍斀�(jīng)評論》特約評論員）
我覺(jué)得這應該是一個(gè)技術(shù)故障，因為如果說(shuō)工行都出了問(wèn)題，那是非常非常嚴重的，就算中國的金融體系有薄弱環(huán)節也不應該出現在工行。我覺(jué)得這是趕巧的一個(gè)技術(shù)問(wèn)題，但這種趕巧在金融領(lǐng)域里有時(shí)候很?chē)樔�，因為金融就是這樣，有個(gè)蝴蝶效應，一個(gè)小的蝴蝶的翅膀的振動(dòng)可以引發(fā)連鎖的反應，所以拜托以后不要出現這種事。
今天市場(chǎng)上銀行股的大跌跟工行事件當然有關(guān)系，我覺(jué)得這一次因為整個(gè)利率的飆升是在銀行體系內部出現的，那么銀行股就首當其沖，而且股市對這種突發(fā)事件又尤其的敏感，所以今天一開(kāi)盤(pán)銀行股就被推到風(fēng)口浪尖上面，我覺(jué)得市場(chǎng)的這個(gè)反映是比較正常；第二，銀行盡管說(shuō)是賺錢(qián)，這個(gè)股市很多錢(qián)都是，利潤銀行占了一多半，但銀行是用一百萬(wàn)億的資產(chǎn)規模去賺兩萬(wàn)億的資金，稍有閃失就會(huì )帶來(lái)比較多的一個(gè)問(wèn)題。所以股市的這種反映，我覺(jué)得可以看成為是投資人對銀行在這輪考驗當中的測試成績(jì)不滿(mǎn)意的一個(gè)反映。
張鴻：現在的矛盾是央媽不愿意給錢(qián)了 要銀行盤(pán)活存量 而銀行已經(jīng)大手大腳慣了
�。ā堆胍曍斀�(jīng)評論》評論員）
我們希望它是可控的，但是現在很多的，不光是股市，債市，債市也是連續在跌，包括黃金等等都在跌，為什么？因為它有個(gè)杠桿的效應，就是當你這邊缺錢(qián)的時(shí)候，就是我們說(shuō)什么都漲價(jià)，錢(qián)現在漲價(jià)了，錢(qián)漲價(jià)的時(shí)候，那你別的東西自然就會(huì )跌價(jià)，因為它會(huì )往那邊流。所以股市的暴跌，再加上本身又是銀行本身的問(wèn)題，所以銀行股也在領(lǐng)頭暴跌，這就加重了這樣一個(gè)杠桿，所以自然股市暴跌，除非那邊利率水平完全降下來(lái)。
銀行不務(wù)正業(yè)，他拿那些錢(qián)去玩空手道了，“央媽”，就是央行這個(gè)當媽的，孩子在大學(xué)里上學(xué)，你說(shuō)他缺錢(qián)嗎？不缺錢(qián)，我天天給他錢(qián)，但這孩子拿這個(gè)錢(qián)去干什么了？今天買(mǎi)個(gè)包，明天買(mǎi)個(gè)豪車(chē)，后天再泡個(gè)妞，然后請別人搓一頓，當然他也可能花了一部分錢(qián)去買(mǎi)書(shū)，去學(xué)習什么的。但是現在他一缺錢(qián)，這個(gè)當媽的就說(shuō)那我再給你點(diǎn)，然后好心地勸他說(shuō)，這些錢(qián)最好去買(mǎi)書(shū)，去好好學(xué)習，進(jìn)修一下。但這孩子長(cháng)期花慣了，他知道只要一說(shuō)缺錢(qián)，央媽就會(huì )給他，所以現在的問(wèn)題就是說(shuō)，現在這個(gè)當媽的說(shuō)，我不給你了，你盤(pán)活存量。什么叫盤(pán)活存量？你那不是有包嗎？你那不是有豪車(chē)嗎？你把它變現了，你不就有錢(qián)去買(mǎi)書(shū)了嗎？你別再跟我提要求了，但是這個(gè)壓力會(huì )很大，因為這孩子大手大腳慣了。
此外，中小企業(yè)貸不到錢(qián)，中小企業(yè)內的實(shí)體經(jīng)濟貸不到錢(qián)，然后央企能夠更容易地從你那拿到錢(qián)，拿到錢(qián)以后干什么呢？他也不去投實(shí)體經(jīng)濟，他再回過(guò)頭來(lái)，從銀行里買(mǎi)理財產(chǎn)品。這其實(shí)就告訴我們這些銀行，你總有一天需要從神州十號上回到地面上來(lái)，你要做這個(gè)地面上完成的這些事情。
其實(shí)銀行是有被動(dòng)的一部分，就是他應該為自己所有的利潤表，為自己的貸款，為自己貸款所承擔的風(fēng)險來(lái)負責，但是現在他受到了干擾，可能本來(lái)他覺(jué)得這個(gè)項目不好，但是比如說(shuō)地方政府說(shuō)這個(gè)公路是很好的，你必須弄，那他就只好弄，然后這個(gè)銀行自己也變得有底氣了，那是你讓我弄的，那風(fēng)險我不擔。
郭田勇：央行和商業(yè)銀行之間關(guān)系就像小孩跟他媽要錢(qián)似的 正常的錢(qián)應該給但不能是去吃喝嫖賭
�。ㄖ醒胴斀�(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任《央視財經(jīng)評論》評論員）
現在市場(chǎng)上很多人士把央行比喻成“央媽”我看這個(gè)比喻也不是沒(méi)有道理。這個(gè)央行和商業(yè)銀行之間關(guān)系的確就像小孩跟他媽要錢(qián)似的，當然這個(gè)錢(qián)如果是吃飯用，要上學(xué)交學(xué)費，這些正常錢(qián)肯定是應該給的，但是不能說(shuō)去吃喝嫖賭了，然后回來(lái)還跟他媽要錢(qián)，那這樣的話(huà)恐怕緊一緊是有必要的。未來(lái)從央行傳遞的態(tài)度看，未來(lái)貨幣政策還會(huì )保持穩健和中性這么一個(gè)基調，既不明顯的收縮，也不是很充裕，保持這么一個(gè)大的貨幣環(huán)境。在這種情況下，才能夠更有利于商業(yè)銀行包括金融機構，把這個(gè)資金真正用到刀刃上去。
林耘：這次央行為什么要變成“虎媽”，不做“奶媽”？就是不能讓你囤著(zhù)錢(qián)生錢(qián)
�。ā堆胍曍斀�(jīng)評論》特約評論員）
我覺(jué)得央行這一次是抓住這個(gè)時(shí)間窗口在做壓力測試，以往我們也有感到資金緊的時(shí)候，比如說(shuō)過(guò)年的時(shí)候，各方面資金比較緊，那央行都主動(dòng)釋放流動(dòng)性，4000億、8000億這樣的一個(gè)規模在給。那么這次央行不給錢(qián)，希望銀行體系內部把錢(qián)給盤(pán)活。缺不缺錢(qián)要這么看：一個(gè)從總量來(lái)看，現在M2有104萬(wàn)億的總量，是GDP的兩倍，我覺(jué)得總量應該是夠的；一個(gè)從增速來(lái)看，5月份的貸款和社會(huì )融資的增速到15.8％這么一個(gè)速度，比年初設定的13％的增速也快很多。為什么會(huì )覺(jué)得缺錢(qián)？我覺(jué)得是因為流動(dòng)的效率結構不合理，錢(qián)沒(méi)流去該去的地方。
一種情況是消費，進(jìn)入生產(chǎn)領(lǐng)域。還有一種情況，就是大量的錢(qián)被囤積，放高利貸，周轉，這是現在央行最煩的，就是資金老這么空轉，你從銀行里頭把錢(qián)借出來(lái)，再存回銀行，或者再買(mǎi)理財產(chǎn)品，老多次循環(huán)，不斷地抬高銀行的這個(gè)錢(qián)的價(jià)格，但沒(méi)有進(jìn)入真正的實(shí)體經(jīng)濟，所以這次央行為什么要變成“虎媽”不做“奶媽”，他就是認準這條，消費都沒(méi)關(guān)系，生產(chǎn)沒(méi)關(guān)系，但是你不能囤著(zhù)錢(qián)生錢(qián)，這個(gè)不行。其實(shí)不是銀行在囤這個(gè)錢(qián)，而是企業(yè)，就是比如說(shuō)有些央企，他有先天的優(yōu)勢，他能夠比較便宜的，或者先得這個(gè)時(shí)機。有些企業(yè)IPO了，融資了，超募了，拿了大把的錢(qián)，他也沒(méi)有說(shuō)一開(kāi)始就非常有序的投進(jìn)去，他也開(kāi)始囤錢(qián)，他也開(kāi)始去買(mǎi)理財產(chǎn)品。
我覺(jué)得總量是夠的，增速是夠的，但是效率是不對的，這個(gè)匹配是有問(wèn)題的，這次之所以讓大家這么驚心動(dòng)魄，就是因為期限的匹配上面出了問(wèn)題，就是用短期的資金去匹配長(cháng)期的這種項目，那本來(lái)正常的應該短的便宜，長(cháng)期的貴，這樣能夠形成一個(gè)合理，那么這次的緊張就導致了不匹配。
我覺(jué)得上周有兩堂課非常的精彩，一堂是在太空上面，讓大家看到失重的狀況之下，鐘擺是可以不像我們平時(shí)那樣一種擺動(dòng)。還有在失重的情況之下是沒(méi)有上和下，需要有標識。那么這次央行就讓大家看到了在我不給你奶嘴的時(shí)候，我不注入更多流動(dòng)性的時(shí)候，你盤(pán)活資產(chǎn)，你沒(méi)盤(pán)活，你就會(huì )出現問(wèn)題。央行在給全國大大小小的金融機構在上一個(gè)風(fēng)險教育課，不過(guò)這個(gè)課精彩是很精彩，但是有點(diǎn)太過(guò)嚇人，驚心動(dòng)魄。
林耘：目前總量是不夠的 轉速也是快的 問(wèn)題是路徑不合理
�。ā堆胍曍斀�(jīng)評論》特約評論員）
我覺(jué)得現在銀行的盈利，大家看著(zhù)很眼紅，上市公司一半的利潤都是銀行賺的，那我們也要看到他是用了一百萬(wàn)億的資產(chǎn)來(lái)賺這兩萬(wàn)億，稍微有所閃失，那么這兩萬(wàn)億要賠掉也是比較快。他的效率低，所以會(huì )出現資產(chǎn)質(zhì)量的問(wèn)題。假如說(shuō)出現了壞賬，假如現在用短期的資金去做長(cháng)期的這種配對出現了問(wèn)題，本來(lái)這個(gè)項目這樣做下去是能賺錢(qián)的，但是后面的鍋蓋蓋不上了，這樣就會(huì )出現問(wèn)題。就像我來(lái)咱們這做節目一樣，開(kāi)車(chē)來(lái)是一種路子，坐公共汽車(chē)來(lái)是一種路子，如果我為了省錢(qián)老是坐公共汽車(chē)來(lái)，中間有可能某個(gè)階段公共汽車(chē)跟不上了，這種省錢(qián)就要出問(wèn)題。機制上面的改革，就是你要把定價(jià)權給他，你要讓市場(chǎng)化的定價(jià)體系。
這些項目往往是有來(lái)頭的，你需要去協(xié)調，要主動(dòng)配合的，但市場(chǎng)上面真正缺錢(qián)的，比如說(shuō)中小企業(yè)，你可能又給不上，另外給上了以后，你需要有相應的風(fēng)險匹配，就是說(shuō)這個(gè)企業(yè)小，它可能風(fēng)險大一點(diǎn)，那我需要在回報上有一個(gè)對應，但是現在利率市場(chǎng)化又沒(méi)給出來(lái)，所以我們看到銀行現在的這種被動(dòng)，有改革之后的導致的，有需要繞一圈才能繞過(guò)去這樣造成的，那么你既然是要繞一圈，但效率就會(huì )低，而且中間就可能繞不過(guò)去的時(shí)候你就會(huì )出現問(wèn)題，所以目前我覺(jué)得總量是不夠的，轉速也是快的，問(wèn)題是路徑不合理。
連平：銀行間市場(chǎng)的融資成本上升了 會(huì )增加實(shí)體經(jīng)濟社會(huì )融資成本
�。ń煌ㄣy行首席經(jīng)濟學(xué)家 《央視財經(jīng)評論》特約評論員）
因為銀行業(yè)市場(chǎng)利率這么高，短期當中回報很高，這些資金都容易流到這個(gè)方面來(lái)，這樣對其它市場(chǎng)會(huì )產(chǎn)生一系列連鎖反應。如果持續時(shí)間長(cháng)的話(huà)，幾個(gè)月或者更長(cháng)一點(diǎn)的話(huà)，可能對實(shí)體經(jīng)濟也會(huì )有一定的影響，因為實(shí)體經(jīng)濟要融資，融資的一個(gè)非常重要的市場(chǎng)，就是銀行間市場(chǎng)，它的融資成本上升了，會(huì )通過(guò)商業(yè)銀行以及其它非銀行金融機構，可能把融資成本上升這種壓力逐步傳導到實(shí)體經(jīng)濟，所以會(huì )增加實(shí)體經(jīng)濟社會(huì )融資成本。
張鴻：我們的更高層要咬住牙忍一段時(shí)間
�。ā堆胍曍斀�(jīng)評論》評論員）
我覺(jué)得一些商業(yè)性比較強的中小銀行，可能過(guò)去幾年的步子邁的有點(diǎn)大，所以包括股市的反應，你看哪些銀行跌的比較厲害？但是連平老師說(shuō)的這個(gè)影響恰恰是就是我們央行（“央媽”），她需要考慮的，就是一定會(huì )帶來(lái)這個(gè)結果，就是實(shí)體經(jīng)濟融資成本高了。剛才我們小片已經(jīng)說(shuō)了，說(shuō)現在都給你那么高的利率了，他再貸出去不是還得更高嗎？是不是？所以現在中小企業(yè)可能第一貸款會(huì )更難，第二，貸款的這個(gè)成本會(huì )更高，那可能壓力會(huì )更大，那我們整個(gè)宏觀(guān)，這就不光是“央媽”的事了，包括我們更高層能不能咬住牙，就是忍痛疼一段時(shí)間，把這個(gè)壓后可能變成更大的危機時(shí)逐漸化解。
林耘：現在是一個(gè)主動(dòng)的壓力測試 央行有備而來(lái)會(huì )堅持到底
�。ā堆胍曍斀�(jīng)評論》特約評論員）
第一，我們現在是一個(gè)主動(dòng)的壓力測試，離這個(gè)問(wèn)題真正暴露不可收拾還遠，所以央行一次是有備而來(lái)，而且是必須堅持到底。第二，從破局的角度來(lái)講，辦法會(huì )非常的多，包括銀行體系內部的一個(gè)理順，包括通過(guò)資本市場(chǎng)，比如說(shuō)把直接融資給發(fā)展起來(lái)，不是每筆錢(qián)或者多數錢(qián)都是通過(guò)銀行去繞這么一圈，那么就會(huì )有相當好的一個(gè)幫助，就是說(shuō)把這個(gè)債市給發(fā)展起來(lái)，把股市給搞好一點(diǎn)，這樣通過(guò)直接融資這樣來(lái)做。如果說(shuō)要倒的話(huà)，當然誰(shuí)的杠桿率高，誰(shuí)容易倒，誰(shuí)的運行效率低，誰(shuí)容易倒。以前我們都比較習慣這個(gè)平穩的過(guò)渡，包括改革，我們都希望平平穩穩，就是少流血，少流汗，但這一次如果真的要動(dòng)到銀行體系，讓他有一個(gè)明顯的提升，必須有人會(huì )流血，而且局部會(huì )出現……