自2012年12月3日，股價(jià)從13.91元一路飆升，樂(lè )視網(wǎng)半年內市值翻了近兩倍，期間總市值一度超過(guò)優(yōu)酷、土豆，成為二級市場(chǎng)一朵奇葩。樂(lè )視TV超級電視的推出更為投資者帶來(lái)了巨大的想象空間。

　　有報道稱(chēng)，樂(lè )視網(wǎng)董事長(cháng)賈躍亭質(zhì)押近八成的股份用于個(gè)人投資，而近日樂(lè )視網(wǎng)發(fā)布公告稱(chēng)，公司將向國家開(kāi)發(fā)銀行北京分行申請短期流動(dòng)資金貸款9000萬(wàn)元，由全資子公司樂(lè )視網(wǎng)(天津)信息技術(shù)有限公司提供連帶責任擔保。消息一出，“樂(lè )視網(wǎng)流動(dòng)資金仍面臨壓力�！钡日f(shuō)法在資本市場(chǎng)引起連鎖反應，6月24日滬深創(chuàng )近4年最大單日跌幅，樂(lè )視網(wǎng)以23.4元/股跌停報收。

　　當日，樂(lè )視網(wǎng)董秘張特接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，賈躍亭個(gè)人股權質(zhì)押的目的是用來(lái)投資除上市公司之外的樂(lè )視產(chǎn)業(yè)鏈�！斑@種投資會(huì )不斷完善樂(lè )視生態(tài)，進(jìn)而推進(jìn)上市公司樂(lè )視網(wǎng)的業(yè)務(wù)發(fā)展�！�

　　累計質(zhì)押股權近八成 延伸樂(lè )視產(chǎn)業(yè)鏈投資

　　“賈躍亭的股權質(zhì)押主要用于投資除上市公司外的產(chǎn)業(yè)項目，但是投資目的仍圍繞著(zhù)樂(lè )視生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展進(jìn)行�！睒�(lè )視網(wǎng)董秘張特告訴記者。

　　樂(lè )視網(wǎng)公告顯示，截止2013年5月16日，賈躍亭共持有樂(lè )視網(wǎng)1.95億股，占公司總股本的46.82%，其中本次質(zhì)押股份共計1990萬(wàn)股，占賈躍亭持有公司股份總數的10.17%，占公司總股本的4.76%；累計質(zhì)押股份1.5億股，占賈躍亭持有公司股份總數的77.61%，占公司總股本的36.34%。

　　據樂(lè )視網(wǎng)財報披露，2013年一季報樂(lè )視網(wǎng)營(yíng)收3.42億元，增速為23.96%。雖然樂(lè )視網(wǎng)業(yè)績(jì)保持了一定增速。如此高的質(zhì)押比例，讓投資者著(zhù)實(shí)為樂(lè )視網(wǎng)捏了一把汗。樂(lè )視網(wǎng)未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)和現金流的壓力也悉數被業(yè)內人士再次提出。

　　“樂(lè )視網(wǎng)致力于構建‘平臺+內容+終端+應用’的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)體系�！睂τ谕饨绲馁|(zhì)疑，張特表示：“樂(lè )視的產(chǎn)業(yè)體系不僅僅局限于樂(lè )視網(wǎng)，但是在眾多構架之中，多數構架布局都是為樂(lè )視網(wǎng)的發(fā)展服務(wù)的，樂(lè )視網(wǎng)相當于那顆‘定盤(pán)的星’，通過(guò)上下游垂直產(chǎn)業(yè)鏈的完善能夠更好的發(fā)揮協(xié)同效應�！�

　　而隨著(zhù)賈躍亭等一干股東對樂(lè )視網(wǎng)的投資加大，一副產(chǎn)業(yè)布局的圖譜浮出水面。

　　張特稱(chēng)，此次質(zhì)押股份的目的，主要用于樂(lè )視生態(tài)鏈除樂(lè )視網(wǎng)之外部分構架的完善和投資。他介紹，樂(lè )視網(wǎng)豐富的版權資源和樂(lè )視影業(yè)的出品方資源為樂(lè )視生態(tài)系統提供了內容保障；而樂(lè )視網(wǎng)云視頻平臺、樂(lè )視致新電商平臺、網(wǎng)酒網(wǎng)電商平臺構建起樂(lè )視整體的平臺結構；樂(lè )視致新的樂(lè )視TV超級電視和樂(lè )視盒子成為樂(lè )視生態(tài)的終端和應用的載體。

　　興業(yè)證券文化傳媒分析師文浩認為，上市公司股東經(jīng)常通過(guò)質(zhì)押股權的方式發(fā)展上市公司以外的業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)布局，質(zhì)押融資是維持對上市公司實(shí)際控制地位、發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)的重要手段。側面可看出，樂(lè )視網(wǎng)的掌權人對于樂(lè )視網(wǎng)的發(fā)展、樂(lè )視生態(tài)的布局均有信心。但要注意風(fēng)險。

　　值得注意的是，賈躍亭在今年4月也曾解除過(guò)兩筆股權質(zhì)押，解除質(zhì)押的比例占其擁有股權的16.53%。質(zhì)押自己手中的股權，可見(jiàn)樂(lè )視網(wǎng)創(chuàng )始人賈躍亭短期并無(wú)減持股份的之意。

　　每一步嘗試都以資金為代價(jià)

　　雖然樂(lè )視戰略布局的每一步都在嘗試視頻行業(yè)發(fā)展的新模式，但樂(lè )視網(wǎng)對于資金需求的迫切可見(jiàn)一斑。

　　樂(lè )視網(wǎng)從成立到上市以來(lái)，僅僅經(jīng)歷了一輪融資，融資額度不足7億元人民幣。

　　在今年4月的股東大會(huì )上，面對外界對樂(lè )視網(wǎng)的資金鏈吃緊的眾多質(zhì)疑，賈躍亭曾回應道，樂(lè )視網(wǎng)除自身業(yè)務(wù)外，還以股權投資的方式參與到樂(lè )視致新等業(yè)務(wù)范疇，有一定資金壓力。但未來(lái)公司將通過(guò)多元化資本運作，彌補資金缺口。在整個(gè)樂(lè )視全產(chǎn)業(yè)布局上，資金渠道將以多元化融資渠道解決，股權質(zhì)押就是方式之一。

　　一直以來(lái)PC端的廣告收益為傳統視頻網(wǎng)站的重要利潤來(lái)源，而如今越發(fā)被邊緣化。

　　繼優(yōu)酷、土豆合并之后，百度[微博]正式宣布以3.7億元巨資收購PPS，PPS將與愛(ài)奇藝[微博]合并，相當一批視頻網(wǎng)站的聯(lián)合已獲得話(huà)語(yǔ)權。而樂(lè )視網(wǎng)走上了一條另類(lèi)道路：“內容+平臺+終端+應用”的樂(lè )視生態(tài)的垂直產(chǎn)業(yè)鏈整合。

　　張特表示，樂(lè )視生態(tài)全產(chǎn)業(yè)鏈整合模式，統領(lǐng)上下游將產(chǎn)業(yè)鏈各節點(diǎn)的效能加倍釋放。用賈躍亭的話(huà)說(shuō)，樂(lè )視網(wǎng)通過(guò)這種全球獨特性的生態(tài)系統，構筑了不可復制的高門(mén)檻、具有極強競爭力。這種戰略領(lǐng)先性也使得樂(lè )視始終引領(lǐng)視頻行業(yè)的發(fā)展趨勢。

　　結束了野蠻擴張的階段，視頻網(wǎng)站將在下一個(gè)核心一線(xiàn)戰場(chǎng)迎來(lái)新一輪廝殺。