預計下半年美國經(jīng)濟增長(cháng)將提速
花旗集團全球首席經(jīng)濟學(xué)家步亦特(Willem
Buiter)24日在北京接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，隨著(zhù)就業(yè)市場(chǎng)的逐步改善，貨幣環(huán)境持續寬松以及房地產(chǎn)市場(chǎng)復蘇，預計今年下半年美國經(jīng)濟增長(cháng)將提速，美聯(lián)儲最快今年9月會(huì )開(kāi)始減少債券購買(mǎi)，并于明年春季正式結束購債�；ㄆ焱瑫r(shí)將今年中國經(jīng)濟增長(cháng)的預測從去年底的7.8%下調至7.6%，并預計明年中國經(jīng)濟有繼續放緩的可能。
“放水”結束并非壞消息
在最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望與策略》報告中，花旗預計今年全球經(jīng)濟增長(cháng)穩定在2.6%，明年增長(cháng)率或加快至3.2%。步亦特認為，全球經(jīng)濟增長(cháng)將在今年下半年略有改善，明年可能更好。但全球經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力已經(jīng)發(fā)生變化，新興市場(chǎng)和發(fā)達國家的經(jīng)濟增速差距在縮小，發(fā)達國家經(jīng)濟在好轉，新興市場(chǎng)經(jīng)濟增長(cháng)還在繼續放緩。
美國經(jīng)濟方面，步亦特認為美國經(jīng)濟顯然對財政緊縮的抵抗能力非常強，房地產(chǎn)和消費這兩個(gè)傳統支柱的需求在不斷改善。盡管二季度經(jīng)濟增長(cháng)欠佳，但隨著(zhù)就業(yè)市場(chǎng)的逐步改善，貨幣環(huán)境持續寬松以及房地產(chǎn)市場(chǎng)復蘇，預計到第四季度美國GDP同比增速將從二季度的1.8%增至2.4%，2013年全年增速約為1.9%左右，2014年可望達到2.9%。
花旗報告預計，美聯(lián)儲近幾個(gè)月仍將維持債券購買(mǎi)量不變，最早將于9月開(kāi)始減少月度購債規模，整個(gè)債券購買(mǎi)將持續至明年春天，屆時(shí)失業(yè)率有望降低到7%以下。對于美聯(lián)儲將結束量化寬松一事，步亦特強調稱(chēng)這不應被視為壞消息，因為量化寬松退出肯定是“數據驅動(dòng)”的，經(jīng)濟表現好退出速度就加快，經(jīng)濟表現差退出就慢。對新興市場(chǎng)來(lái)講，美國經(jīng)濟復蘇狀況更好，意味著(zhù)美國的進(jìn)口需求會(huì )有所改善。
其他發(fā)達經(jīng)濟體方面，花旗上調2013年和2014年日本經(jīng)濟增速預期至2.2%和1.9%，并預計日本政府有可能出臺另一輪財政刺激措施來(lái)減輕提高消費稅帶來(lái)的負面影響，如果政府2%的通脹目標難以達到并維持，日本央行有可能在今年下半年或明年初采取另一輪量化寬松行動(dòng)，如購買(mǎi)股票等風(fēng)險資產(chǎn)，屆時(shí)日元兌美元匯率也將再次跌破100，未來(lái)或保持在110左右。此外花旗預計，受信貸收緊、私人部門(mén)去杠桿化的壓力、競爭力缺乏和持續中的財政緊縮影響，歐元區經(jīng)濟衰退仍將持續至2014年中，復蘇過(guò)程將十分緩慢，今年歐元區經(jīng)濟增長(cháng)將同比下降0.8%，2014年增速或為零。政策方面，預計今年歐洲央行還將下調一次基準利率，并繼續為區域內提供長(cháng)期流動(dòng)性支持。如果歐元區陷入通縮或通縮預期，歐洲央行可能進(jìn)一步進(jìn)行大規模資產(chǎn)購買(mǎi)。
新興經(jīng)濟體放緩態(tài)勢或持續
花旗認為，相對于發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟復蘇趨勢，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速有進(jìn)一步放緩的態(tài)勢�；ㄆ鞂�2013年新興經(jīng)濟體GDP增長(cháng)的預測從去年底時(shí)的5.3%下調至4.8%，將對今年中國經(jīng)濟增長(cháng)的預期從去年底的7.8%下調至7.6%，并預計明年中國經(jīng)濟增長(cháng)有繼續放緩的可能。
步亦特認為，中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩的原因是原有的增長(cháng)方式接近尾聲，依靠制造業(yè)和基礎設施投資拉動(dòng)的增長(cháng)可能已經(jīng)達到極限，需要進(jìn)行某種程度的改變或轉型。這需要政策改革來(lái)拉動(dòng)國內的消費。近期中國金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩在某種程度上是周期性因素和結構性因素重疊的結果，這對轉型產(chǎn)生一定影響，需要妥善解決。
對于新興經(jīng)濟體整體面臨的挑戰，花旗集團新興市場(chǎng)經(jīng)濟與戰略研究主管蒙迪諾表示，經(jīng)常賬赤字惡化以及私營(yíng)部門(mén)杠桿率提高是制約新興經(jīng)濟體的兩大因素。他援引數據指出，自5月2日以來(lái)，新興經(jīng)濟體的融資成本已經(jīng)大幅提升，長(cháng)期資金成本迄今上升了1.5個(gè)百分點(diǎn)，預計未來(lái)12個(gè)月還可能上升0.5到1個(gè)百分點(diǎn)。長(cháng)期資金成本的上升對新興經(jīng)濟體而言是巨大挑戰。
蒙迪諾認為，隨著(zhù)美國等發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟復蘇以及長(cháng)期利率上行，國際資本市場(chǎng)上低利率環(huán)境或將有所變化，導致新興經(jīng)濟體融資成本繼續上行，不過(guò)這不會(huì )導致企業(yè)無(wú)法融資，只是融資成本會(huì )上漲。因為新興經(jīng)濟體仍然存在經(jīng)濟活力，對外部投資的吸引力仍然存在。
蒙迪諾表示美聯(lián)儲削減購債規模以及美國利率水平上行可能引發(fā)新興市場(chǎng)資本流入放緩或者停止，但資本并沒(méi)有出現大規模流出，因此對這些國家的金融體系還不構成沖擊。但他表示對新興市場(chǎng)政府在市場(chǎng)過(guò)度反應的情況下采取一些錯誤措施加劇市場(chǎng)恐慌感到擔憂(yōu)，并提醒稱(chēng)，新興市場(chǎng)國家要審慎對待是否要采取擴張性的財政政策來(lái)刺激經(jīng)濟的想法。