當美國和中國這兩個(gè)全球最大的經(jīng)濟體同時(shí)調整政策方向時(shí)，出現一些顛簸將是在所難免的。目前看來(lái)，至少兩國央行調整的方向是相同的。短期內這可能給投資者帶來(lái)一些沖擊，但從長(cháng)期看也許能夠推動(dòng)全球增長(cháng)再平衡。

　　對于中國來(lái)說(shuō)，采取緊縮性的新舉措具有必然性。為應對此前的全球金融危機，中國信貸投放連續四年大幅增長(cháng)。決策者們目前別無(wú)選擇，只能加強對銀行放貸的管制。美國方面，對于經(jīng)濟前景的樂(lè )觀(guān)預期促使美聯(lián)儲暗示，利率維持在極低水平的時(shí)代可能即將結束。

　　中國和美國均迎來(lái)政策轉折點(diǎn)可能只是巧合，但不管怎樣，這種變化都會(huì )令原本可能已經(jīng)非常高的風(fēng)險進(jìn)一步加劇，特別是考慮到兩國的舉動(dòng)可能會(huì )給彼此帶來(lái)意料不到的沖撞。

　　目前，投資者已經(jīng)在擔心債券收益率的大幅上升，可能拖累美國增長(cháng)前景，抑制企業(yè)信心，并使房地產(chǎn)市場(chǎng)剛剛出現的復蘇受阻。在中國，短期利率出現飆升。資本流入的放緩是造成中國流動(dòng)性短缺的因素之一，而資金流入放緩一定程度上正源于人們對美國收緊貨幣政策的擔憂(yōu)。

　　中國央行一名官員周二暗示，流動(dòng)性緊張的局面可能即將結束。雖然這一表態(tài)應該能使金融系統短期壓力得到一定緩解，但中國仍需要去杠桿化。

　　中國信貸增長(cháng)和投資的減弱對于大宗商品出口國是壞消息，亞洲鄰國也將因此受到打擊。不過(guò)，美國復蘇的增強可能會(huì )幫助減輕這一轉變帶來(lái)的沖擊。美國經(jīng)濟增長(cháng)加快可以提振全球需求，同時(shí)為中國經(jīng)濟向更可持續和消費推動(dòng)模式轉型爭取時(shí)間。