7月1日起，黑龍江乳業(yè)公司飛鶴國際將從上市公司“回歸”私有企業(yè)。

　　6月28日，飛鶴國際正式宣布完成私有化進(jìn)程。稍早前，在6月26日召開(kāi)的特別股東大會(huì )上，私有化也獲得了股東們的通過(guò)。

　　中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛(ài)華對記者分析，完成私有化的飛鶴國際將失去募集發(fā)展資金的途徑，這對于當前發(fā)展不盡如人意的飛鶴較為不利。但簡(jiǎn)愛(ài)華同時(shí)強調，“飛鶴國際還可通過(guò)引進(jìn)其他戰略投資者等方式緩解資金難題。私有化之后，飛鶴國際不再為股價(jià)和財務(wù)數據所累，可制定利于公司長(cháng)遠利益的發(fā)展戰略，這一點(diǎn)無(wú)疑符合公司發(fā)展之需。 ”

　　回購金約1.4億美元

　　2003年5月，飛鶴國際在美國納斯達克成功上市，成為第一家在美國上市的中國乳品企業(yè)。但就近幾年的發(fā)展看，其在乳制品行業(yè)中卻敵不過(guò)有多元業(yè)務(wù)的大品牌。同時(shí)，在“做空中概股”等一系列行動(dòng)下，美國的資本環(huán)境相較當初也有惡化趨勢。對此，私有化成了該公司的選擇。

　　去年10月3日，飛鶴國際宣布收到不具約束力的初步收購要約，由公司董事長(cháng)兼CEO冷友斌和摩根士丹利旗下的亞洲私募股權部門(mén)聯(lián)合發(fā)起，計劃以每普通股7.4美元現金的價(jià)格收購所有不屬于冷友斌的流通股。

　　飛鶴國際相關(guān)人士也透露，此次回購另外的流通股所需要的資金約1.46億美元�；刭彽馁Y金來(lái)自于摩根士丹利旗下的亞洲私募股權部門(mén)和CEO冷友斌的海外銀行借款。

　　未來(lái)或再上市

　　對于本次行動(dòng)，簡(jiǎn)愛(ài)華分析，“飛鶴國際不但面臨股價(jià)被低估的問(wèn)題，籌集發(fā)展資金的能力也在下降。所以，私有化較為明智。 ”

　　飛鶴乳業(yè)內部人士對媒體表示，雖然國內乳業(yè)處于整合階段，但飛鶴國際的私有化不是因政策變化而行動(dòng)的，也不是為國內重組并購準備的。

　　分析師認為，從美退市后，不排除飛鶴引進(jìn)新的戰略投資者“從頭再來(lái)”的可能。尤其是，從大背景上看，當前國家政府部門(mén)對優(yōu)質(zhì)乳粉企業(yè)的扶持為其創(chuàng )造了發(fā)展機會(huì )。

　　簡(jiǎn)愛(ài)華認為，飛鶴乳業(yè)在國內嬰幼兒奶粉市場(chǎng)中仍有一定的品牌影響力，且公司各方面條件符合國家相關(guān)部門(mén)對乳粉企業(yè)的整改要求，所以，未來(lái)飛鶴乳業(yè)一定會(huì )存留下來(lái)，并有望借助戰略投資者進(jìn)行兼并收購或布局奶粉市場(chǎng)。

　　并非個(gè)案

　　飛鶴的退市不是個(gè)案。據記者觀(guān)察，目前不少中資概念股從海外市場(chǎng)退市，其中，食品相關(guān)企業(yè)占到相當的比例。

　　比如，此前就已有旺旺、蠟筆小新、思念食品從新加坡退市；2012年下半年，山東綠潤食品等海外上市企業(yè)宣布退市。

　　有分析稱(chēng)，如今海外資本市場(chǎng)形勢低迷，中國概念股被集體打壓，思念和飛鶴的私有化是“市場(chǎng)縮影”。且因為食品安全的問(wèn)題，國內食品企業(yè)很多到境外上市得不到信任，長(cháng)期處于低估值狀態(tài)。所以，退市成為一種策略。

　　簡(jiǎn)愛(ài)華表示，由于海外資本市場(chǎng)運作較為規范，法律制度也較為完善，國內企業(yè)在海外資本市場(chǎng)多有水土不服的現象，國內部分企業(yè)無(wú)意或有意的數據披露不及時(shí)等事件都加劇了海外投資者對中概股的不信任。這也是其他中概股需要借鑒之處。