中國6月匯豐制造業(yè)PMI終值48.2，創(chuàng )九個(gè)月最低水平，初值48.3。其中，新訂單指數為47.6也創(chuàng )九個(gè)月最低水平。對此，匯豐大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家、董事總經(jīng)理屈宏斌通過(guò)其新浪微博表示，政策層面不出臺刺激政策的背景下，經(jīng)濟增速仍將繼續放緩，物價(jià)下行壓力上升，就業(yè)壓力加大，但經(jīng)濟硬著(zhù)陸風(fēng)險不大。
　　屈宏斌指出，6月匯豐制造業(yè)PMI終值48.2（初值48.3），較5月放慢一個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)企業(yè)訂單下滑、存貨上升。此外近期銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性緊張可能開(kāi)始影響中小企業(yè)融資。政策層面不出臺刺激政策的背景下，經(jīng)濟增速仍將繼續放緩，物價(jià)下行壓力上升，就業(yè)壓力加大，但經(jīng)濟硬著(zhù)陸風(fēng)險不大。
　　制造業(yè)PMI48.2與去年6月持平。分項基本與初值相同，但產(chǎn)出指數八個(gè)月來(lái)首次掉到50以下（6月48.6，5月50.7）。新出口訂單44.9，為10年6月以來(lái)最大單月跌幅（4個(gè)pct）。就業(yè)指數收縮加劇47.6（5月49）。供貨時(shí)間連續三個(gè)月下降，6月50.3（5月50.9）。未處理訂單連續兩個(gè)月下降（6月49.2,5月48.9）。
　　增長(cháng)動(dòng)力指標基本與5月持平-3.1（5月-3.2）。產(chǎn)成品庫存50.7（5月51.8）。原料采購連續兩個(gè)月收縮，6月48.9（5月49）。原料庫存連續五個(gè)月下降（6月47.8,5月48.4）。投入品及產(chǎn)出品價(jià)格指數繼續回落，投入品價(jià)格44.9（5月44），產(chǎn)出價(jià)格指數43.8（5月43.3）。
　　匯豐PMI二季度49.2，為三個(gè)季度低點(diǎn)（1Q51.5），提示二季度GDP在一季度7.7%的基礎上繼續下滑。新訂單及存貨仍在回落，制造業(yè)繼續承壓。近期銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性緊張帶來(lái)表外業(yè)務(wù)收縮可能加劇中小企業(yè)本已嚴峻的融資困難并為就業(yè)市場(chǎng)帶來(lái)進(jìn)一步負面影響（中小企業(yè)貢獻了60%的GDP及80%的城鎮就業(yè)）。
　　屈宏斌稱(chēng)，政策層面已表明不會(huì )出臺短期刺激政策，我們預計二季度GDP可能繼續放緩至7.4%。PPI指數連續15個(gè)月收縮，為2001-2002年以來(lái)持續時(shí)間最長(cháng)的一次，企業(yè)利潤空間繼續受擠壓，通脹下行壓力進(jìn)一步加大，并可能影響未來(lái)消費增長(cháng)。
　　屈宏斌表示，盡管經(jīng)濟繼續下行，政策層面在降低金融部門(mén)風(fēng)險的同時(shí)仍關(guān)注就業(yè)市場(chǎng)穩定，參考近期國務(wù)院關(guān)于保持政策穩定性，加大棚戶(hù)區改造，以及央行對貨幣市場(chǎng)平穩運行的表態(tài)，我們認為經(jīng)濟硬著(zhù)陸風(fēng)險不大。