全球經(jīng)濟的“雙速復蘇”或“三速復蘇”格局正在改變：發(fā)達經(jīng)濟體和新興市場(chǎng)之間的經(jīng)濟增速差距正在縮��；新興市場(chǎng)內部出現分化，在內部結構性瓶頸制約和外部資金流向逆轉沖擊下，不少新興市場(chǎng)上半年經(jīng)濟增速出現下滑、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。
    在２００８年金融危機爆發(fā)后的全球經(jīng)濟復蘇過(guò)程中，最初呈現“雙速復蘇”格局：發(fā)達經(jīng)濟體慢而新興市場(chǎng)快；此后又逐步演化為“三速復蘇”，即在新興市場(chǎng)依然保持高增長(cháng)之際，發(fā)達經(jīng)濟體出現分化，美國復蘇加速，而歐洲和日本經(jīng)濟依然低迷。
    不過(guò)，今年以來(lái)，全球經(jīng)濟復蘇格局再度出現新變化：歐元區繼續衰退，美國保持較強復蘇勢頭，日本經(jīng)濟在“安倍經(jīng)濟學(xué)”刺激下也開(kāi)始發(fā)力；而新興市場(chǎng)經(jīng)濟增速則普遍放緩，部分國家甚至遭遇經(jīng)濟增速明顯下滑、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩等問(wèn)題。
    花旗、匯豐等銀行機構日前下調了對新興市場(chǎng)今年的經(jīng)濟預測�；ㄆ鞂⒔衲晷屡d市場(chǎng)經(jīng)濟增速從去年底預計的５.３％下調至４.８％，而２０１１年年中時(shí)的預測為６.３％。匯豐則將今明兩年新興市場(chǎng)經(jīng)濟增速大幅下調了０.８和０.５個(gè)百分點(diǎn)，分別至４.６％和５.２％。
    作為新興市場(chǎng)的代表，金磚五國除中國經(jīng)濟增速小幅回調外，其余四國經(jīng)濟增速均大幅下滑。其中，巴西經(jīng)濟的滑落之快令人咋舌。２０１０年經(jīng)濟增速高達７.５％，２０１１年驟降至２．７％，２０１２年更降至０．９％，今年第一季度經(jīng)濟環(huán)比增速僅０．６％。
    印度情況也不樂(lè )觀(guān)：２０１２－２０１３財年（截至今年３月底）印度經(jīng)濟增速僅為５％，創(chuàng )下十年來(lái)新低。南非今年第一季度經(jīng)濟增速按年率計算僅０.９％，創(chuàng )下全球金融危機爆發(fā)以來(lái)新低。俄羅斯政府日前也將今年經(jīng)濟增速大幅下調了三分之一至２.４％，創(chuàng )１９９９年來(lái)新低。
    在經(jīng)濟下滑的同時(shí)，新興經(jīng)濟體金融市場(chǎng)今年以來(lái)持續動(dòng)蕩。股市方面，上半年巴西、俄羅斯和中國股市“熊冠全球”，跌幅分別高達２２.１４％、１６.４７％和１２.０７％。代表全球新興市場(chǎng)股市的ＭＳＣＩ新興市場(chǎng)指數上半年下跌超過(guò)１０％，而發(fā)達國家股市則上漲超過(guò)２０％。匯市方面，由于資金外逃，巴西、印度、南非、土耳其等國貨幣對美元匯率上半年出現快速貶值。
    經(jīng)濟不振、通脹加劇、資金外逃等經(jīng)濟問(wèn)題還在部分國家引發(fā)了社會(huì )動(dòng)蕩，進(jìn)一步削弱了這些國家的投資吸引力。巴西數百萬(wàn)人走上街頭抗議政府，南非罷工潮此起彼伏。印度因投資環(huán)境不理想去年外國直接投資（ＦＤＩ）額驟降２９％。
    新興市場(chǎng)遭遇經(jīng)濟逆風(fēng)的主要原因有兩方面。從外因來(lái)看，由于投資者預期美聯(lián)儲即將退出量化寬松措施，美元資產(chǎn)吸引力增加，導致全球資本重新調整投資布局，從新興市場(chǎng)撤回發(fā)達國家。資本撤離除了沖擊金融市場(chǎng)外，還導致新興市場(chǎng)融資成本增加，從而有損經(jīng)濟增長(cháng)。
    不過(guò)，這種外部沖擊并不是值得擔憂(yōu)的主要問(wèn)題。巴克萊集團首席執行官詹金斯在接受新華社記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)就表示：“新興市場(chǎng)近期的市場(chǎng)動(dòng)蕩主要是因為全球資本追逐高收益率的短期行為，從長(cháng)期來(lái)看，發(fā)展中國家經(jīng)濟增速依然結構性地高于發(fā)達國家�！辟Y金的短期流動(dòng)不會(huì )對新興市場(chǎng)構成致命打擊。
    更值得擔心的是新興市場(chǎng)經(jīng)濟減速的內部原因：結構性改革滯后、既有發(fā)展模式難以為繼。例如，巴西面臨的問(wèn)題包括：投資占ＧＤＰ比重過(guò)低、外部融資依賴(lài)度過(guò)大、教育質(zhì)量低下、落后的基礎設施、貿易保護措施繁多等等。而印度經(jīng)濟也正陷入“滯脹”陷阱，同時(shí)還面臨經(jīng)常賬戶(hù)逆差嚴重、經(jīng)濟效率低下、市場(chǎng)開(kāi)放不夠等問(wèn)題。俄羅斯經(jīng)濟則一直未能擺脫對資源的過(guò)度依賴(lài)。
    花旗集團新興市場(chǎng)經(jīng)濟與戰略研究主管蒙迪諾對新華社記者表示，新興市場(chǎng)面臨“新挑戰”，外部環(huán)境已發(fā)生巨大變化，舊的發(fā)展模式急需改變。
    全球金融危機之后，美國、歐洲、日本均推出了大膽的改革措施，但不少新興市場(chǎng)的改革卻總是“只聽(tīng)樓梯響，不見(jiàn)人下來(lái)”。目前部分新興市場(chǎng)遭遇經(jīng)濟逆風(fēng)的啟示在于：必須通過(guò)大膽的結構性改革為經(jīng)濟發(fā)展找到一條新路。