如果從美國國債收益率的走勢看，那些追逐風(fēng)險的投資者應該要小心了。但實(shí)際上現在就開(kāi)始避險可能有些操之過(guò)急。而這一切都要歸結到圍繞美聯(lián)儲何時(shí)開(kāi)始收縮債券購買(mǎi)計劃的討論上來(lái)。
    本周發(fā)布的幾項美國就業(yè)指標表現搶眼，市場(chǎng)對周五的非農就業(yè)數據強于預期的希望也在升溫。結果就是10年期美國國債收益率攀升至2.50%上方，在投資者預計美聯(lián)儲將提前收縮刺激政策的影響下市場(chǎng)恢復了避險模式。
    不過(guò)現在擔心這些問(wèn)題可能為時(shí)過(guò)早。首先，非農就業(yè)數據可能會(huì )不及預期。其次，其他經(jīng)濟數據表明美國經(jīng)濟圖景并不是那么美好。
    美國國債收益率的上升是受最新的ADP私營(yíng)部門(mén)就業(yè)數據推動(dòng)。最新的供應管理學(xué)會(huì )報告顯示，6月份就業(yè)指數從50.1攀升至四個(gè)月高點(diǎn)54.7，這也給了風(fēng)險投資者又一個(gè)擔心的理由。此外，新的首次申請失業(yè)救濟數據也表現不錯。
    那么這些數據是否會(huì )影響到美聯(lián)儲有關(guān)何時(shí)開(kāi)始退出或收縮定量寬松貨幣政策的考量？從美國國債收益率的上升來(lái)看，國債市場(chǎng)顯然認為會(huì )有影響。
    但即便是這樣，如果其他的經(jīng)濟數據跟不上來(lái)，可能也難對美聯(lián)儲政策產(chǎn)生預期中的影響。例如周三的貿易數據顯示，5月份美國貿易逆差大于預期。近來(lái)投資者確信美聯(lián)儲將很快開(kāi)始收縮定量寬松并將上調聯(lián)邦基金利率，而這份貿易數據再一次說(shuō)明市場(chǎng)可能需要重新考慮這一問(wèn)題，不管非農就業(yè)數據結果如何。
    所以周五所有人關(guān)注的焦點(diǎn)將不僅僅是非農就業(yè)數據本身，還包括美國國債收益率將如何反應以及他們是否會(huì )再次釋放讓風(fēng)險投資者喪失希望的信號。