《國務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的指導意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）于5日正式對外發(fā)布。這份被稱(chēng)為金融“國十條”的《意見(jiàn)》，意在加強引導金融對經(jīng)濟結構調和轉型升級的支持作用，并從多個(gè)角度闡釋了如何“盤(pán)活存量、用好增量”。
　　值得一提的是，《意見(jiàn)》還對信貸資產(chǎn)證券化、建立多層次資本市場(chǎng)以及推動(dòng)外匯改革等提出了明確方向。
　　一面是廣義貨幣的高增，一面是實(shí)體經(jīng)濟、尤其是中小企業(yè)發(fā)展缺乏大量資金，資金在金融領(lǐng)域“空轉”，這已成為當下最突出的矛盾。中國銀監會(huì )主席助理、新聞發(fā)言人楊家才表示，該文件的核心是統籌金融資源，支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級，目標是促進(jìn)經(jīng)濟穩中求進(jìn)、穩中有為、穩中提質(zhì)，切實(shí)解決經(jīng)濟運行中的結構性矛盾和資金分布不合理的問(wèn)題，同時(shí)也要守住不發(fā)生區域性系統性金融風(fēng)險。
　　
　　信貸資產(chǎn)證券化常規化破解“融資難”
　　
　　從當前企業(yè)的融資狀況看，一方面大型企業(yè)和基礎設施建設、房地產(chǎn)等大量占用了金融資源，另一方面，小微企業(yè)“融資難”狀況并未有明顯改善。與此同時(shí)，近期，銀行體系內資金成本上升被許多市場(chǎng)分析人士認為，這將進(jìn)一步傳導至實(shí)體經(jīng)濟，使得實(shí)體經(jīng)濟的可貸資金愈發(fā)有限，給“融資難”問(wèn)題雪上加霜。
　　針對小微企業(yè)發(fā)展和融資問(wèn)題，《意見(jiàn)》明確，將逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規化發(fā)展，盤(pán)活資金支持小微企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟結構調整。適度放開(kāi)小額外保內貸業(yè)務(wù)，擴大小微企業(yè)境內融資來(lái)源。鼓勵地方人民政府建立小微企業(yè)信貸風(fēng)險補償基金，支持小微企業(yè)信息整合，加快推進(jìn)中小企業(yè)信用體系建設。
　　“在當前經(jīng)濟轉型和升級的關(guān)鍵時(shí)候，把信貸資產(chǎn)證券化這個(gè)工作從試點(diǎn)階段逐漸轉為常態(tài)化，可以為商業(yè)銀行盤(pán)活存量創(chuàng )造一個(gè)重要的出口，就可以更好的利用市場(chǎng)潛力，來(lái)推動(dòng)直接融資的發(fā)展�！敝袊�人民銀行金融市場(chǎng)司司長(cháng)謝多表示。
　　他表示，當商業(yè)銀行把一部分信貸資產(chǎn)證券化后，就可以騰挪出更多的信貸空間，在保證資本充足率的情況下，更多的企業(yè)特別是小微企業(yè)、“三農”企業(yè)就可以獲得更好的金融支持。下一步人民銀行將會(huì )同信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作協(xié)調小組的成員單位，按照國務(wù)院的要求穩步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規化發(fā)展，在現行制度框架下組織實(shí)施，進(jìn)一步加強金融政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調配合，支持經(jīng)濟結構的調整和轉型升級。
　　中債資信評估有限責任公司研究員楊彬認為，所謂的“錢(qián)荒”一方面暴露出銀行流動(dòng)性管理能力的不足，同樣也凸顯出銀行資產(chǎn)負債期限結構錯配問(wèn)題。信貸資產(chǎn)證券化通過(guò)盤(pán)活存量，有助于改善銀行信貸結構錯配狀況，提高銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，同時(shí)能減少銀行資本占用，緩解資本補充壓力，有利于整個(gè)金融體系的健康發(fā)展。

　　豐富直接融資工具助力“調結構”
　　
　　目前，增長(cháng)較快的基礎設施投資和房地產(chǎn)投資并沒(méi)有對相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生顯著(zhù)拉動(dòng)作用，在結構調整的大背景下，依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的模式已經(jīng)不可持續。中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生認為，一個(gè)可能的原因，擴張的社會(huì )融資主要涌入房地產(chǎn)業(yè)和對利率不敏感的地方政府融資平臺，導致實(shí)際融資成本較高，反而對制造業(yè)部門(mén)構成擠壓，而小企業(yè)所受到的擠壓尤為嚴重。這意味著(zhù)，國內的經(jīng)濟結構的矛盾仍然比較突出。
　　對于經(jīng)濟結構調整，《意見(jiàn)》指出，金融促進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)轉型和調整，必須堅持有扶有控，有保有壓的原則，發(fā)揮資金引導作用，增強資金支持的針對性和有效性，不斷優(yōu)化社會(huì )融資結構，一方面持續加強對重點(diǎn)領(lǐng)域和行業(yè)的金融支持，另一方面大力支持化解產(chǎn)能過(guò)剩矛盾。
　　楊家才表示，未來(lái)要引導銀行理財產(chǎn)品對接實(shí)體經(jīng)濟，讓銀行理財成為債權融資、直接融資的重要工具。與此同時(shí)，“還要大力推動(dòng)與經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展需要相適應的債券市場(chǎng)創(chuàng )新，擴展融資渠道，加大對實(shí)體經(jīng)濟的支持�！敝x多表示，“2013年1至5月份，債券市場(chǎng)累計發(fā)行了3.75萬(wàn)億，同比增長(cháng)38%，目前企業(yè)通過(guò)債券市場(chǎng)融資的比重已經(jīng)從2002年的1.8%上升到今年5月末的18.4%�！�
　　《意見(jiàn)》還表明，要加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，穩步擴大公司（企業(yè)）債、中期票據和中小企業(yè)私募債券發(fā)行，促進(jìn)債券市場(chǎng)互聯(lián)互通。規范發(fā)展各類(lèi)機構投資者，探索發(fā)展并購投資基金，鼓勵私募股權投資基金、風(fēng)險投資基金產(chǎn)品創(chuàng )新，促進(jìn)創(chuàng )新型、創(chuàng )業(yè)型中小企業(yè)融資發(fā)展。
　　 央行研究局研究員鄒平座在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“建立多層次資本市場(chǎng)將是未來(lái)經(jīng)濟結構調整中的重要力量，啟動(dòng)資本市場(chǎng)才能迅速解決小企業(yè)信用不足的問(wèn)題，同時(shí)，能夠把高端的生產(chǎn)力要素迅速傳導到實(shí)體經(jīng)濟�！�
　　監管層認為，用好增量資金主要是強調增量的重點(diǎn)投向。對此，《意見(jiàn)》明確，“對產(chǎn)品有競爭力、有市場(chǎng)、有效益的企業(yè)，要繼續給予資金支持；對合理向境外轉移產(chǎn)能的企業(yè)，要通過(guò)內保外貸、外匯及人民幣貸款、債權融資、股權融資等方式，積極支持增強跨境投資經(jīng)營(yíng)能力；對實(shí)施產(chǎn)能整合的企業(yè)，要通過(guò)探索發(fā)行優(yōu)先股、定向開(kāi)展并購貸款、適當延長(cháng)貸款期限等方式，支持企業(yè)兼并重組。對屬于淘汰的落后產(chǎn)能的企業(yè)，通過(guò)保全資產(chǎn)和不良貸款轉讓、核銷(xiāo)等方式支持壓產(chǎn)退市；對產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩行業(yè)違規建設項目嚴禁提供任何形式新增融資，防止盲目投資加劇產(chǎn)能過(guò)剩�！�
　　
　　外匯改革提速支持企業(yè)“走出去”
　　
　　在外匯改革方面，《意見(jiàn)》指出，要鼓勵政策性銀行、商業(yè)銀行等金融機構大力支持企業(yè)“走出去”。要創(chuàng )新外匯儲備運用，拓展外匯儲備委托貸款平臺和商業(yè)銀行轉貸款渠道，綜合運用多種方式為用匯主體提供融資支持。
　　《意見(jiàn)》還明確提出，要以推進(jìn)貿易投資便利化為重點(diǎn)，進(jìn)一步推動(dòng)人民幣跨境使用，與此同時(shí)，逐步開(kāi)展個(gè)人境外直接投資試點(diǎn)，進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)對外開(kāi)放。
　　央行統計顯示，截至今年3月底，我國外匯儲備已達到3.4萬(wàn)億美元。如何利用好這部分存量，并利用其支持實(shí)體經(jīng)濟“走出去”也成為下一步政策的要點(diǎn)之一�！巴苿�(dòng)人民幣的跨境使用是這幾年非常重要的一項工作，這些年這方面業(yè)務(wù)發(fā)展也非常迅猛�！敝x多說(shuō)，“今年1至5月份全國經(jīng)常項目下的跨境人民幣結算業(yè)務(wù)已經(jīng)達到1.7萬(wàn)億。下一步要研究要增加境外人民幣的流動(dòng)性，研究如何推動(dòng)進(jìn)一步拓寬人民幣流出的渠道�！�
　　謝多強調，要開(kāi)始研究推動(dòng)開(kāi)展跨境個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)。在初期，要研究考慮將個(gè)體工商戶(hù)工資薪酬、旅游、留學(xué)等經(jīng)常項目下的個(gè)人人民幣的跨境支付納入到規范化的跨境人民幣結算業(yè)務(wù)�！斑^(guò)去我們很多經(jīng)常項目支付也是自由的，但主要是以美元支付，現在研究這部分怎樣進(jìn)行人民幣跨境支付�？缇硞�(gè)人人民幣業(yè)務(wù)目前已經(jīng)在義烏試點(diǎn)起步，下一步考慮向全國推廣�！�