近日，山東黃金增發(fā)收購大股東山東黃金集團有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)黃金集團)資產(chǎn)的重組預案引來(lái)質(zhì)疑聲一片。由于金價(jià)的持續下跌，而收購大股東資產(chǎn)時(shí)仍以金價(jià)313.01元/克作為評估標準，且高溢價(jià)收購使得投資者紛紛選擇用腳投票。盡管山東黃金隨后發(fā)布的說(shuō)明公告表示收購價(jià)格合理，符合全體股東的利益，但7月8日山東黃金股價(jià)仍然重挫9.43%。
　　事實(shí)上，此次山東黃金收購標的之一歸來(lái)莊礦業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)，歸來(lái)莊礦業(yè))系公司2009年就曾有意收購的資產(chǎn)，在經(jīng)過(guò)4年多的開(kāi)采之后該礦山黃金儲量已經(jīng)迅速下降，但經(jīng)過(guò)大股東的倒手，轉讓價(jià)格卻接近翻番。而且當初收購失利也被懷疑可能存在“貓膩”。

　　重組牽出陳年舊賬 大股東“截胡”有貓膩？

　　記者在翻看重組預案時(shí)意外發(fā)現，本次山東黃金收購標的之一歸來(lái)莊礦業(yè)曾經(jīng)的股權轉手存在蹊蹺，山東黃金曾經(jīng)收購卻被否和大股東黃金集團最終入主巧合得令人懷疑。
　　預案顯示，歸來(lái)莊礦業(yè)前身為籌建于1992年的平邑歸來(lái)莊金礦試驗選廠(chǎng)，2009年6月改制為國有獨資有限責任公司。2009年7月3日，平邑縣財政局將其持有的歸來(lái)莊礦業(yè)70%的股權以51,590萬(wàn)元的價(jià)格轉讓給黃金集團。股權轉讓完成后，鄭曉廷(前歸來(lái)莊礦業(yè)礦長(cháng))以其擁有的專(zhuān)利權“一種全泥氰化鋅粉置換與碳漿吸附串聯(lián)提金方法”對歸來(lái)莊礦業(yè)增資1335萬(wàn)元。
　　增資完成后，黃金集團持有歸來(lái)莊礦業(yè)68.5%的股權，鄭曉廷持有歸來(lái)莊礦業(yè)2.15%的股權。之后鄭曉廷將其持有的歸來(lái)莊公司0.74%股權按556萬(wàn)元的價(jià)格轉讓給黃金集團。2011年黃金集團將其持有的歸來(lái)莊公司69.24%股權轉讓給子公司有色集團，作為對有色集團的增資，轉讓價(jià)格75,000萬(wàn)元。
　　2010年10月，鄭曉廷將其持有歸來(lái)莊公司1.41%的股權無(wú)償轉讓給有色集團，鄭曉廷正是黃金集團入主之前原歸來(lái)莊金礦的礦長(cháng)、黨委書(shū)記。為什么鄭曉廷愿意把歸來(lái)莊礦業(yè)的股權無(wú)償劃轉給有色集團呢？
　　此外，歸來(lái)莊礦業(yè)這一系列股權轉讓看似順理成章，但聯(lián)系到山東黃金2009年的兩則公告就顯得另有隱情。
　　2009年6月9日，山東黃金公告稱(chēng)，2009年6月7日，山東黃金與歸來(lái)莊金礦國有股東簽署了《股權轉讓協(xié)議》，以自有資金51,590萬(wàn)元的價(jià)格，收購其持有的歸來(lái)莊金礦合計70%股權。這一價(jià)格恰好與黃金集團得到歸來(lái)莊礦業(yè)的價(jià)格一致。
　　2009年7月7日，山東黃金公告稱(chēng)，2009年7月1日，公司接平邑縣國有資產(chǎn)管理辦公室通知，山東省國資委對協(xié)議轉讓歸來(lái)莊金礦股權事宜未予批準�！豆蓹噢D讓協(xié)議》須終止執行，平邑縣政府須將公司已經(jīng)支付的25,795萬(wàn)元股權轉讓款退還予公司。2009年7月3日，公司與平邑縣人民政府已經(jīng)達成終止協(xié)議，約定三日內，平邑縣人民政府還款予公司。
　　2009年7月3日正是黃金集團與平邑縣財政局簽訂協(xié)議受讓歸來(lái)莊礦業(yè)股權的日子，那么山東黃金收購失利和黃金集團成功收購歸來(lái)莊礦業(yè)究竟有什么內在聯(lián)系？為什么同樣的價(jià)格同一時(shí)間點(diǎn)，上市公司收購歸來(lái)莊礦業(yè)就未獲批準而大股東黃金集團就能順利受讓呢？大股東的“截胡”是暗度陳倉還是另有貓膩？

　　標的資產(chǎn)儲量銳減 收購價(jià)格翻番有失公允？

　　山東黃金重組預案顯示，歸來(lái)莊礦業(yè)凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為118,962.59萬(wàn)元，預估值為168,216.83萬(wàn)元。有色集團持有其股權比例為70.65%，山東黃金收購股權比例對應的預估值為118,845.19萬(wàn)元。
　　相對于2009年黃金集團受讓歸來(lái)莊礦業(yè)70%股權時(shí)花費的51,590萬(wàn)元，山東黃金此次收購標的資產(chǎn)增值幅度接近于翻倍。相對于有色集團2011年最終得到歸來(lái)莊礦業(yè)上述股權的75,000萬(wàn)元的成交價(jià)格也已增值了43,845.19萬(wàn)元，增值率達到58.46%。
　　此外，由于2011年歸來(lái)莊礦業(yè)向全體股東按股權比例分配現金股利136,786,509.27元，有色集團可以分得9664萬(wàn)元。以此計算，有色集團投資歸來(lái)莊礦業(yè)最終再賣(mài)給山東黃金短短2年間可獲利53，509.19萬(wàn)元。
　　為什么歸來(lái)莊礦業(yè)的股權價(jià)格漲得如此之快？是其在有色集團手里的時(shí)候資產(chǎn)質(zhì)量提高了嗎？答案可能恰恰相反，最起碼其黃金儲量是大幅下降了。
　　2009年山東黃金擬受讓歸來(lái)莊礦業(yè)股權時(shí)曾經(jīng)披露過(guò)歸來(lái)莊礦業(yè)的保有金礦資源儲量礦石量是209.29噸，金金屬量16.26噸，金平均品位7.77克/噸，伴生銀礦石量209.29噸，銀金屬量28.18噸，銀平均品位13.46克/噸。
　　山東黃金本次重組預案顯示，截至2013年3月31日，歸來(lái)莊礦業(yè)采礦權范圍內的保有儲量情況如下：金礦石量136.64萬(wàn)噸，金金屬量10.19噸，平均品位7.46克/噸。同時(shí)伴生銀礦石量136.64萬(wàn)噸，銀金屬量16.37噸，平均品位11.99克/噸。
　　通過(guò)對比可以發(fā)現，經(jīng)過(guò)4年多的開(kāi)采，歸來(lái)莊礦業(yè)無(wú)論是金礦還是伴生銀礦的儲量都已經(jīng)大幅下降。而且剩下的礦石品位對比4年前也有所下降，那么此時(shí)山東黃金以更高的價(jià)格受讓歸來(lái)莊礦業(yè)股權定價(jià)是否有失公允呢？
　　記者就上述問(wèn)題致電山東黃金證券部，工作人員稱(chēng)自己不清楚上述情況，建議問(wèn)董秘。而7月9日，山東黃金董秘的辦公開(kāi)電話(huà)始終無(wú)人接聽(tīng)。