要素市場(chǎng)扭曲與“中國經(jīng)濟之謎”

　　改革開(kāi)放以來(lái)中國經(jīng)濟表現有時(shí)被稱(chēng)為“中國經(jīng)濟之謎”，其核心是指這樣一種獨特現象：一方面，中國在改革開(kāi)放期間取得了非凡的經(jīng)濟成就，被譽(yù)為“中國奇跡”；另一方面，不斷增大的結構性風(fēng)險則讓一些人認為中國經(jīng)濟的崩潰不可避免，中國的增長(cháng)模式是“不協(xié)調，不平衡，低效率和不可持續的”。
　　“中國經(jīng)濟之謎”的根本原因在于改革期間采取了非對稱(chēng)市場(chǎng)自由化的做法。產(chǎn)品市場(chǎng)的自由化確保了生產(chǎn)決策符合供求狀況，因此資源得到了有效的配置；要素市場(chǎng)的扭曲為經(jīng)濟個(gè)體特別是企業(yè)提供了額外的激勵，有時(shí)還為克服市場(chǎng)失靈提供了途徑。
　　一個(gè)很好的例子是中國的外商直接投資政策。在改革初期，中國政府為吸引外商直接投資制定了一系列優(yōu)惠政策，包括免稅、無(wú)償使用土地、信貸補貼以及廉價(jià)的能源和水資源等要素投入。政府對外商直接投資項目的支持，也減少了法律體系對產(chǎn)權保護不足而帶來(lái)的問(wèn)題。截至2011年，流入中國的外商直接投資已累計達到1.8萬(wàn)億美元。實(shí)際上，在過(guò)去的幾十年里，通過(guò)普遍地壓低要素成本，中國不僅為外國投資者也為本國投資者提供了“補貼”。
　　要素市場(chǎng)扭曲，包括限制勞動(dòng)力在城市和農村地區之間流動(dòng)的戶(hù)籍制度，對銀行存貸款利率的直接控制，政府機構對能源價(jià)格，尤其是石油價(jià)格的調節，以及向投資者提供的土地使用費優(yōu)惠等。多數情況下，這些扭曲壓低了要素成本。
　　包括勞動(dòng)力在內的低廉的要素成本促成了“中國奇跡”，也引發(fā)了“中國經(jīng)濟之謎”：一方面，這提高了生產(chǎn)利潤、投資回報以及中國出口產(chǎn)品的國際競爭力；另一方面，低廉的要素成本也造成收入從家庭流向企業(yè)的特殊機制。多年來(lái)，由于家庭收入很大程度上受制于停滯的工資率，企業(yè)利潤的增速遠遠超過(guò)家庭收入，導致了結構性問(wèn)題。一是這種激勵導致出口和投資占GDP比重的不斷增加；二是由于企業(yè)儲蓄率普遍高于家庭儲蓄率，企業(yè)利潤占國民收入比重的上升也增加了儲蓄率；三是由于低收入家庭主要依賴(lài)工資性收入，而高收入家庭主要依賴(lài)企業(yè)利潤和投資回報，家庭間的收入差距擴大；四是隨著(zhù)時(shí)間的推移，由于家庭收入的增長(cháng)慢于GDP的增長(cháng)，消費占GDP的比重下降：五是能源、資本和其他資源不正常的低成本也可能導致浪費。
　　許多東亞新興市場(chǎng)經(jīng)濟體，如韓國和中國臺灣，在經(jīng)濟發(fā)展的早期階段都經(jīng)歷過(guò)非常相似的變化。在韓國和中國臺灣各自達到劉易斯拐點(diǎn)之前，也同樣出現過(guò)投資、出口比重增加，消費比重下降和收入分配惡化的問(wèn)題。但是這些問(wèn)題在中國更加嚴重，因為中國不僅擁有更多剩余勞動(dòng)力，也存在更加扭曲的其他要素成本。

　　中國經(jīng)濟走向“常規發(fā)展”

　　近年來(lái)，中國經(jīng)濟開(kāi)始出現明顯的變化。這些變化包括經(jīng)濟增長(cháng)趨勢穩步放緩和經(jīng)濟結構再平衡。
　　對目前中國經(jīng)濟增長(cháng)潛力的估計大致都落在6%-8%這樣一個(gè)區間。世行認為，中國經(jīng)濟增長(cháng)潛力在2011年-2015年為8.6%，在2016年-2020年為7%。在一項關(guān)于經(jīng)濟增長(cháng)的跨國研究中，艾肯格林等推測中國在2011年-2020年每年增長(cháng)6.1%-7.0%，在2021年-2030年每年增長(cháng)5.0%-6.2%。同樣，亞洲開(kāi)發(fā)銀行與北京大學(xué)的聯(lián)合研究估計也認為，中國在2011年-2020年的增長(cháng)潛力為8%，在2021年-2030年為6%。
　　近年來(lái)，經(jīng)濟顯示出明顯的再平衡跡象。例如，經(jīng)常賬戶(hù)盈余占GDP的比值從2007年的10.8%降至2011年的2.8%和2012年的2.6%。據此，中國人民銀行副行長(cháng)易綱稱(chēng)人民幣匯率已接近均衡水平，近年來(lái)，人民幣匯率的雙向波動(dòng)以及資本的雙向流動(dòng)實(shí)際上已經(jīng)出現。
　　經(jīng)濟再平衡的另一個(gè)表現是，區域間發(fā)展不平衡程度降低，城鄉收入差距縮小。這是農業(yè)獲得更強的政策支持、農產(chǎn)品價(jià)格更快上漲以及農村生產(chǎn)力穩步提升的綜合結果。此外，直到最近，中國改革的成功還主要是在沿海地區。然而，得益于政府的西部大開(kāi)發(fā)政策、制造業(yè)企業(yè)的遷移，以及西部豐富的資源稟賦，目前內陸經(jīng)濟增速已經(jīng)快于沿海地區。
　　今年1月中旬，國家統計局公布了2003年-2012年基尼系數測算值，數據顯示，基尼系數從2003年的0.479增加到2008年的0.491，表明收入分配在此期間持續惡化；此后基尼系數又逐年降低到2012年的0.414，表明2008年-20l2年收入分配逐年改善。如果這一官方數據屬實(shí)，則可能標志著(zhù)中國經(jīng)濟發(fā)展的另一個(gè)重要轉折點(diǎn)。
　　官方數據還表明，消費對GDP增長(cháng)的貢獻率從2007年約1/3增加到2012年的52%。我們近期研究也發(fā)現，消費占GDP的比重在2008年后開(kāi)始上升。雖然這一趨勢尚未完全反映在官方統計中。官方統計數據中2008年后零售額的提升和消費的減緩是矛盾的。如果用消費相關(guān)零售收入增速與服務(wù)收入增速的加權平均得到一種新的消費增長(cháng)率，可以發(fā)現，在過(guò)去十年的大部分時(shí)間內消費占GDP的比重在下降，這與官方數據表明的情況相同，但2008年以來(lái)消費占比則從48%反彈到2010年的52%，與之相比，2010年官方估計值僅為47%。

　　促進(jìn)新發(fā)展模式形成的關(guān)鍵因素

　　要素市場(chǎng)扭曲是過(guò)去不平衡的經(jīng)濟增長(cháng)模式的主要促成因素。同樣，近期要素市場(chǎng)的變化也是促使中國經(jīng)濟向“常規發(fā)展”轉變的主要原因。改革期間中國經(jīng)濟的獨特表現，包括強勁的經(jīng)濟增長(cháng)和不斷增長(cháng)的結構性風(fēng)險，主要由低生產(chǎn)成本推動(dòng)；出于同樣的原因，成本結構的逆轉也會(huì )讓中國更像其他快速增長(cháng)的新興市場(chǎng)經(jīng)濟體�！俺Ｒ幇l(fā)展”模式包括經(jīng)濟增長(cháng)放緩，通脹壓力上升，收入分配更為平等，經(jīng)濟結構更為均衡，產(chǎn)業(yè)升級加快和經(jīng)濟周期更為動(dòng)蕩。這些正是過(guò)去幾年所發(fā)生的現象。
　　目前而言，最顯著(zhù)的變化發(fā)生在勞動(dòng)力市場(chǎng)上，尤其是劉易斯拐點(diǎn)的到來(lái)。勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)明顯顯示出供給短缺的跡象，近年來(lái)工資的快速增長(cháng)，尤其是在低端市場(chǎng)，直接降低了利潤率。因此，這就會(huì )使過(guò)去收入從家庭轉移到企業(yè)的再分配機制得到反轉。由于這些中國企業(yè)的隱性補貼減少，出口和投資活動(dòng)會(huì )減弱，因此，經(jīng)濟將實(shí)現再平衡。而影子銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，為“事實(shí)上的利率自由化”敞開(kāi)了大門(mén)。政府也一直在試圖改革能源、水和其他資源的定價(jià)。
　　也許，近年來(lái)增長(cháng)潛力下降和通脹壓力上升比較容易理解。隨著(zhù)經(jīng)濟的發(fā)展，增長(cháng)會(huì )放緩，這是一個(gè)普遍的現象。中國人口結構的變化，包括勞動(dòng)力短缺和適齡勞動(dòng)人口下降，進(jìn)一步加速了中國經(jīng)濟增長(cháng)的放緩。出于同樣的原因，迅速上漲的工資也會(huì )造成通脹壓力，因為成本上升只能通過(guò)更高的產(chǎn)出價(jià)格、更低的利潤率或更快的生產(chǎn)率增長(cháng)或者幾者綜合加以吸收。
　　是什么推動(dòng)近年來(lái)消費占GDP的比重上升呢？答案是家庭收入。勞務(wù)收入占GDP比重從2007年的41%增長(cháng)到2009年的47.1%，這反過(guò)來(lái)又刺激了消費占比。這也正是20世紀80年代中期發(fā)生在韓國和中國臺灣的現象，當它們各自經(jīng)歷劉易斯拐點(diǎn)后，消費占比開(kāi)始復蘇。
　　再平衡仍處于早期階段。例如，根據我們的估算，2010年消費占GDP的比重為52%，大大低于大多數發(fā)展中國家和發(fā)達經(jīng)濟體70%-90%的范圍。通過(guò)不斷調整工資，這種差距可能會(huì )縮小。預期的利率自由化，至少可能導致存款利率提高，會(huì )進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟再平衡。徹底轉變發(fā)展模式還需要進(jìn)一步的措施。這些措施包括超越初級收入分配來(lái)改善收入平等，完善社會(huì )福利體系，如養老保險、醫療保險和教育，以及促進(jìn)金融和資本賬戶(hù)自由化。

　　新的增長(cháng)模式面臨諸多挑戰

　　中國正在經(jīng)歷從經(jīng)濟奇跡到常規發(fā)展的重大轉變。目前增長(cháng)率穩定在8%左右，但未來(lái)十年有可能進(jìn)一步下降。同時(shí)，通脹壓力正在上升，并可能最終穩定在5%左右。這些變化構成了中國經(jīng)濟的新常態(tài)。
　　轉向消費主導型經(jīng)濟的再平衡早已展開(kāi)，并已清楚地反映在經(jīng)常賬戶(hù)盈余收窄、消費占GDP的比重上升、城鄉和地區差距縮小、收入分配得到改善等方面的調整中。這一持續轉型主要歸因于勞動(dòng)力市場(chǎng)的變化，尤其是劉易斯拐點(diǎn)的到來(lái)。這些經(jīng)濟結構調整大多數還處于早期階段。為了使中國成功轉向更加平衡、更加高效和更加可持續的經(jīng)濟模式，政府需要采取進(jìn)一步的政策行動(dòng)。
　　盡管新的增長(cháng)模式更具可持續性，但也面臨諸多挑戰。如，中國失去低端產(chǎn)業(yè)的競爭力后，能否通過(guò)創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)升級以獲得新競爭力？在增加投入不再能夠擴大制造業(yè)生產(chǎn)的情況下，能否創(chuàng )造足夠的新就業(yè)機會(huì )？面對這些挑戰，中國經(jīng)濟成功或失敗的決定性因素之一就是勞動(dòng)力質(zhì)量，即教育、技能和經(jīng)驗。目前，非技術(shù)工人占中國勞動(dòng)力的主導地位，他們主要受雇于勞動(dòng)密集的制造業(yè)和建筑業(yè)。盡管勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的就業(yè)損失可能會(huì )部分地被服務(wù)業(yè)就業(yè)增加所抵消，但仍有大量工人需要被高附加值產(chǎn)業(yè)吸收。因此，未來(lái)幾年內需要在支持教育、培訓和研究方面做出重大努力。

　　(作者黃益平、茍琴為北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授、助教，蔡昉為中國社科院人口與勞動(dòng)經(jīng)濟研究所所長(cháng))