二季度GDP同比增長(cháng)7.5%，增速連續第二個(gè)季度回落，創(chuàng )下近三個(gè)季度新低并下觸全年經(jīng)濟增長(cháng)目標。事實(shí)上，這一數據并未超出市場(chǎng)預期。
“初步核算，上半年國內生產(chǎn)總值248009億元，按可比價(jià)格計算，同比增長(cháng)7.6%�！眹医y計局新聞發(fā)言人盛來(lái)運15日公布了中國經(jīng)濟的中考成績(jì)，國民經(jīng)濟運行總體平穩，穩中有進(jìn)。上半年國民經(jīng)濟運行主要指標仍處在年度預期的合理區間。
近期公布的部分經(jīng)濟數據出現好轉，“穩中求進(jìn)”、“穩中有為”政策明確，越來(lái)越多的經(jīng)濟學(xué)者認為，下半年經(jīng)濟有望企穩甚至略有回升。
原因 出口擠水分導致減速
從國家統計局公布的數據看，外需疲弱是二季度經(jīng)濟進(jìn)一步放緩的主要原因。上半年最終消費對GDP的貢獻率是45.2%，拉動(dòng)GDP上漲3.4個(gè)百分點(diǎn)；資本形成總額對GDP的貢獻率是53.9%，拉動(dòng)GDP增長(cháng)4.1個(gè)百分點(diǎn)；貨物和服務(wù)凈出口對GDP增長(cháng)的貢獻率是0.9%，拉動(dòng)GDP上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)。
“出口在政策‘擠水分’的作用下，二季度同比增速出現了明顯的回調�！苯煌ㄣy行金融研究中心高級宏觀(guān)分析師唐建偉點(diǎn)評說(shuō)，在外部環(huán)境沒(méi)有明顯改善的背景下，今年一季度我國出口卻實(shí)現了18.4%的較快增長(cháng)，但這其中有較多是企業(yè)為境內外套利而出現的貿易“虛增”。在今年5月5日，外管局出臺20號文加大對虛假貿易的打壓力度后，出口增速的水分被迅速擠出，5月份我國出口增速劇降至1%，6月份更是出現-3.1%的增長(cháng)，導致上半年出口累計同比增速放緩至10.4%。而如果扣除資本流動(dòng)的“水分”，今年上半年我國出口增速其實(shí)在持續放緩。以上表明一季度我國出口數據可能只是“看上去很美”，而出口的實(shí)際需求并沒(méi)有那樣樂(lè )觀(guān)。其實(shí)，今年上半年以來(lái)，在全球整體有效需求不振的背景下，中國對美、日、歐的出口同比增速都在持續放緩。
盛來(lái)運分析了三方面原因。首現，經(jīng)濟增長(cháng)速度適度回落是潛在生產(chǎn)率下降的客觀(guān)反映。我國經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放30多年的高速增長(cháng)以后，現在進(jìn)入了結構轉型的新階段，勞動(dòng)力、土地、市場(chǎng)這些資源稟賦的條件都發(fā)生了新的變化。同樣的投入在技術(shù)沒(méi)有突破的情況下，產(chǎn)出的邊際效益在遞減，所以潛在的生產(chǎn)率有所下降。
其次，國際環(huán)境仍然復雜嚴峻。盛來(lái)運說(shuō)，今年盡管美國經(jīng)濟復蘇，有一些明顯的好轉跡象，但是其他國家，特別是歐洲經(jīng)濟持續低迷，世界經(jīng)濟復蘇總體上比較緩慢。再加上有些國家實(shí)行超量化的寬松貨幣政策，倒逼人民幣升值，我國勞動(dòng)力的價(jià)格也在提高，出口難度在加大。
此外，增長(cháng)速度的適度下滑也是黨中央、國務(wù)院主動(dòng)調控的結果。盛來(lái)運稱(chēng)，今年以來(lái)，新一屆政府特別重視調結構、轉方式，把工作的著(zhù)力點(diǎn)放在穩增長(cháng)、調結構、促改革上。其中一些調控措施，例如房地產(chǎn)的調控力度還是在不斷加大，反對公款消費的“八項規定”對餐飲消費有一定影響。特別是還有一些以前出臺的刺激政策在有序地退出，這些對短期的增長(cháng)不可避免地會(huì )帶來(lái)一定影響，但對長(cháng)期發(fā)展有利。
疑問(wèn) 下半年經(jīng)濟能否企穩
GDP的逐季回落，讓市場(chǎng)對下半年中國經(jīng)濟走勢并不看好。澳新銀行大中華區首席經(jīng)濟師劉利剛表示，中國第二季度GDP進(jìn)一步下滑至7.5%，低于第一季度的7.7%，這意味著(zhù)中國完成全年7.5%的經(jīng)濟增速目標存在著(zhù)一定的困難。第一，由于貿易競爭力的下滑，以及大量新畢業(yè)生進(jìn)入就業(yè)市場(chǎng)，中國面臨著(zhù)較為嚴重的就業(yè)問(wèn)題。第二，貨幣市場(chǎng)利率的高企，以及商業(yè)銀行的“去杠桿化”，中小企業(yè)的生存空間將進(jìn)一步受到擠壓。第三，由于地方政府債務(wù)問(wèn)題的惡化，金融風(fēng)險也進(jìn)一步上升。
也有專(zhuān)家表達了對金融風(fēng)險的擔憂(yōu)。國務(wù)院參事、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所名譽(yù)所長(cháng)夏斌甚至認為，當前的中國已經(jīng)存在事實(shí)上的金融危機現象。
但是總的來(lái)說(shuō)，進(jìn)入7月份以來(lái)，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟數據逐步披露，認為中國經(jīng)濟至少能在下半年企穩的觀(guān)點(diǎn)在增多，這在一定程度上和新近公布的信貸數據和用電量數據有關(guān)。數據顯示，6月企業(yè)中長(cháng)期貸款達到1941億元，較5月的1455億元大幅回升，結束了連續5個(gè)月的下行。宏源證券固定收益組分析師鄧海清認為，這表明企業(yè)擴大再生產(chǎn)意愿或有所回升，同時(shí)金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟政策已經(jīng)開(kāi)始發(fā)力。
6月全社會(huì )用電量同比增長(cháng)6.3%，增幅比5月份回升1.3個(gè)百分點(diǎn)，上半年全社會(huì )用電量同比增長(cháng)5.14%，增幅也高于一季度。中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì )副秘書(shū)長(cháng)歐陽(yáng)昌裕預計，三季度的用電量情況還會(huì )好于二季度，下半年全社會(huì )用電量同比增長(cháng)在5%到7%之間。中國社科院工經(jīng)所工業(yè)運行室副主任原磊認為，用電量數據說(shuō)明下半年的工業(yè)生產(chǎn)情況有望好轉。
國家統計局表示對中國經(jīng)濟后期的走勢很有信心。盛來(lái)運說(shuō)，我們對上半年總的判斷是，盡管增長(cháng)速度穩中略有回落，但經(jīng)濟的運行是平穩的，而且是穩中有進(jìn)、穩中提質(zhì)。進(jìn)入結構轉型期以后，盡管潛在生產(chǎn)率有所下降，盡管資源、環(huán)境、市場(chǎng)的約束有一些增強，但是中國經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力的格局沒(méi)有根本改變。據他介紹，國家統計局最近調查了將近25萬(wàn)家規模以上的大中型企業(yè)，包括工業(yè)企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)和零售企業(yè)，調查結果顯示，三分之二左右的企業(yè)對后期走勢、對中國經(jīng)濟環(huán)境的基本面表示樂(lè )觀(guān)。
政策 “穩中求進(jìn)，穩中有為”
對于經(jīng)濟政策的走向，市場(chǎng)極為關(guān)注，并出現各種預期。李克強總理在廣西考察時(shí)強調，要堅持穩中求進(jìn)，繼續穩中有為，使民生改善，讓人民滿(mǎn)意。
有學(xué)者表示，下半年經(jīng)濟政策的指導方針將是“統籌推動(dòng)穩增長(cháng)、調結構、促改革”，這方面的工作實(shí)際上從上半年已經(jīng)開(kāi)始展開(kāi)了。
首先是行政審批權的下放，這被認為有助于下半年基礎建設投資的增長(cháng)。摩根士丹利大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家喬虹認為，下半年基礎建設投資如果加速主要受益于審批權的下放。最近政策放權，原來(lái)很多在國家發(fā)改委的審批權現在下達到省里，預期未來(lái)3至6個(gè)月會(huì )出現新一波的投資小高潮，尤其體現在軌道交通建設方面。
國家發(fā)改委基礎司巡視員李國勇表示，目前地方政府建設軌道交通的積極性很高，個(gè)別地方還存在著(zhù)不顧實(shí)際、過(guò)度超前的苗頭，如果規劃實(shí)施中監管措施不能同步到位，容易產(chǎn)生投資沖動(dòng)。
在近期召開(kāi)的幾次國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上，先后研究部署了加快棚戶(hù)區改造工作和加快發(fā)展節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)以及促進(jìn)信息消費的工作，這些也都被認為有助于內需的擴大。唐建偉表示，國務(wù)院研究部署加快棚戶(hù)區改造，或成為同時(shí)實(shí)現穩投資、調結構、護民生的利器，社會(huì )資金亦被鼓勵進(jìn)入相關(guān)項目。
這些政策微調對穩定下半年的經(jīng)濟形勢非常重要。清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，“中國經(jīng)濟下半年將會(huì )有一定反彈，反彈主要的依據是政府政策的調整和改革措施的出臺�！�
中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生也說(shuō)，“向前看，宏觀(guān)政策將帶有更多定向寬松色彩，以平衡穩增長(cháng)和調結構的關(guān)系，經(jīng)濟增速大幅下滑的風(fēng)險降低�！薄�