日前，李克強總理提出，宏觀(guān)調控要立足當前、著(zhù)眼長(cháng)遠，使經(jīng)濟運行處于合理區間，經(jīng)濟增長(cháng)率、就業(yè)水平等不滑出“下限”，物價(jià)漲幅等不超出“上限”。有人據此預期，若經(jīng)濟增速繼續下滑，可能會(huì )為了穩增長(cháng)而出臺經(jīng)濟刺激政策。但目前看來(lái)，這種預期大概要落空。
　　上半年，我國GDP增長(cháng)7.6%，仍在合理區間；二季度GDP增速小幅放緩，是主動(dòng)調控的結果。而且實(shí)踐也充分表明，我國經(jīng)濟轉型正處于關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)濟刺激不僅難以形成內生增長(cháng)動(dòng)力，而且還會(huì )延緩轉型時(shí)機，加劇經(jīng)濟內在運行矛盾。因此，加快發(fā)展方式轉變和結構調整，需要破除思維慣性，充分發(fā)揮倒逼機制作用。
　　當前，我國宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)放緩，而虛擬經(jīng)濟繼續膨脹。今年以來(lái)，金融對經(jīng)濟的支持作用明顯下降，雖然社會(huì )融資規模較上年同期有較大幅度增長(cháng)，但資金支持并未及時(shí)促成實(shí)體經(jīng)濟交易的活躍和生產(chǎn)的擴大。6月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)同比下降2.7%，環(huán)比下降0.6%，顯示工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益存在惡化可能；制造業(yè)采購經(jīng)理人指數PMI和非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數均出現回落；實(shí)體經(jīng)濟活動(dòng)意愿不強，存款定期化，制造業(yè)PMI中原材料存貨和產(chǎn)成品分項指數的同步回落態(tài)勢表明企業(yè)擴大生產(chǎn)意愿不足。而同期，主要大中城市房?jì)r(jià)繼續上漲，地價(jià)頻創(chuàng )新高，金融機構資產(chǎn)規模繼續膨脹。2012年末，我國銀行業(yè)金融機構總資產(chǎn)規模同比增長(cháng)17.7%；其中，13家上市銀行同業(yè)資產(chǎn)規模同比增長(cháng)36.7%。
　　這種經(jīng)濟與金融之間的背離，是舊有經(jīng)濟結構下，增長(cháng)動(dòng)力逐漸衰減的結果。過(guò)去，我國經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力主要來(lái)自人口紅利引致的廉價(jià)勞動(dòng)力優(yōu)勢和加入世界貿易組織后的全球市場(chǎng)需求，并不斷形成一個(gè)較為成熟的外向型經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)結構。而國際金融危機爆發(fā)后，來(lái)自全球市場(chǎng)的需求急劇萎縮，6月份我國出口負增長(cháng)3.1%，為2012年1月以來(lái)首次負增長(cháng)，創(chuàng )下3年多來(lái)最低增速。同時(shí)，隨著(zhù)人口老齡化進(jìn)程加快和勞動(dòng)用工成本上升，廉價(jià)勞動(dòng)力優(yōu)勢也逐漸削弱。在全球經(jīng)濟再平衡進(jìn)程中，加快我國經(jīng)濟結構轉型已經(jīng)刻不容緩，舊有經(jīng)濟結構對應的全球經(jīng)濟環(huán)境已經(jīng)沒(méi)有可能重現。
　　而經(jīng)濟刺激計劃的政策效應幾近枯竭。雖然刺激措施一定程度上可以緩解經(jīng)濟下行壓力，但應該看到，其邊際效用幾乎接近于零，甚至還會(huì )出現地方政府債務(wù)風(fēng)險、房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫等宏觀(guān)經(jīng)濟治理難題。即使可以再向實(shí)體經(jīng)濟注入流動(dòng)性，但因終端市場(chǎng)需求規模有限，只會(huì )提升通貨膨脹和虛擬經(jīng)濟泡沫，加重金融自我循環(huán)問(wèn)題，并將引發(fā)較為嚴重的宏觀(guān)經(jīng)濟金融風(fēng)險。這一點(diǎn)在應對國際金融危機的經(jīng)濟治理中得到印證，4萬(wàn)億的投資僅僅拉動(dòng)一年的經(jīng)濟增速回升，而后經(jīng)濟便掉頭向下并持續至今。
　　當前市場(chǎng)對出臺經(jīng)濟刺激計劃有不切實(shí)際的期待，地方政府在去產(chǎn)能過(guò)程中存在“以鄰為壑”的局部利益謀劃，投資驅動(dòng)增長(cháng)的慣性思維使得經(jīng)濟結構調整困難重重，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題日益積累，擴大消費需求往往流于形式。因此，容忍經(jīng)濟增速適度回落，可以形成一個(gè)硬約束的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境，倒逼地方政府加快改革，破除思維慣性，促進(jìn)經(jīng)濟轉型有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。