昨日央行宣布，7月20日起，全面放開(kāi)金融機構貸款利率管制，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業(yè)原則自主確定貸款利率水平，對農村信用社貸款利率不再設立上限。這標志著(zhù)我國利率市場(chǎng)化向前推進(jìn)重要一步。
1996年我國以放開(kāi)同業(yè)拆借市場(chǎng)利率為突破口，正式啟動(dòng)了利率市場(chǎng)化改革。
2003年之前，銀行定價(jià)權浮動(dòng)范圍只限30%以?xún)龋?004年貸款上浮范圍擴大到基準利率的1.7倍。
2004年10月，貸款上浮取消封頂，下浮的幅度為基準利率的0.9倍。與此同時(shí)，允許銀行的存款利率都可以下浮，下不設底，但不可較基準利率上浮。
2006年8月，擴大商業(yè)性個(gè)人住房貸款的利率浮動(dòng)范圍，下限擴大至基準利率的0.85倍。
2008年10月，央行進(jìn)一步提升了金融機構住房抵押貸款的自主定價(jià)權，將商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限擴大到基準利率的0.7倍。
2012年6月，進(jìn)一步擴大利率浮動(dòng)區間。存款利率浮動(dòng)區間的上限調整為基準利率的1.1倍；貸款利率浮動(dòng)區間的下限調整為基準利率的0.8倍。
□權威發(fā)布
貸款利率全面放開(kāi)
中國人民銀行昨日宣布，經(jīng)國務(wù)院批準，決定自2013年7月20日起全面放開(kāi)金融機構貸款利率管制。具體的內容包括；取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業(yè)原則自主確定貸款利率水平；取消票據貼現利率管制，改變貼現利率在再貼現利率基礎上加點(diǎn)確定的方式，由金融機構自主確定；對農村信用社貸款利率不再設立上限。
值得注意的是，為繼續嚴格執行差別化的住房信貸政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展，個(gè)人住房貸款利率浮動(dòng)區間暫不作調整。
利率市場(chǎng)化條件具備
央行表示，我國進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的宏微觀(guān)條件已基本具備。從宏觀(guān)層面看，當前我國的經(jīng)濟運行總體平穩，價(jià)格形勢基本穩定，是進(jìn)一步推進(jìn)改革的有利時(shí)機。從微觀(guān)主體看，隨著(zhù)近年來(lái)我國金融改革的穩步推進(jìn)，金融機構財務(wù)硬約束進(jìn)一步強化，自主定價(jià)能力不斷提高，企業(yè)和居民對市場(chǎng)化定價(jià)的金融環(huán)境也更為適應。
此外，從市場(chǎng)基礎看，經(jīng)過(guò)多年的建設培育，上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）已成為企業(yè)債券、衍生品等金融產(chǎn)品和服務(wù)定價(jià)的重要基準。從調控能力看，貨幣政策向金融市場(chǎng)各類(lèi)產(chǎn)品傳導的渠道也已較為暢通。
有利于小微企業(yè)信貸
央行指出，全面放開(kāi)貸款利率管制后，金融機構與客戶(hù)自主協(xié)商定價(jià)的空間將進(jìn)一步擴大，一方面有利于促進(jìn)金融機構采取差異化的定價(jià)策略，降低企業(yè)融資成本，并不斷提高自主定價(jià)能力，轉變經(jīng)營(yíng)模式，提升服務(wù)水平，進(jìn)一步加大對企業(yè)、居民的金融支持力度。另一方面，將促使企業(yè)根據自身條件選擇不同的融資渠道，隨著(zhù)企業(yè)越來(lái)越多地通過(guò)債券、股票等進(jìn)行直接融資，不僅有利于發(fā)展直接融資市場(chǎng)，促進(jìn)社會(huì )融資的多元化；也為金融機構增加小微企業(yè)貸款留出更大的空間，提高小微企業(yè)的信貸可獲得性。
央行稱(chēng)，總體看，此項改革是進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)配置資源基礎性作用的重要舉措，對于促進(jìn)金融支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展、經(jīng)濟結構調整與轉型升級具有重要意義。
未來(lái)將推存款保險制度
央行表示，2003年以來(lái)，我國金融機構公司治理改革取得了重大進(jìn)展，但尚未完全到位，同時(shí)存款保險（放心保）制度、金融市場(chǎng)退出機制等配套機制也正在逐步建立過(guò)程中。為此，人民銀行將會(huì )同有關(guān)部門(mén)進(jìn)一步完善存款利率市場(chǎng)化所需要的各項基礎條件，穩妥有序地推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化。
北京師范大學(xué)國際金融研究所所長(cháng)賀力平認為，未來(lái)一旦銀行使用利率杠桿進(jìn)行競爭，勢必有一些銀行面臨新的風(fēng)險，要維護整個(gè)市場(chǎng)穩定，公眾信心，勢必要有存款保險體制推出，它將對利率市場(chǎng)化奠定非常重要的制度基礎。
□權威釋疑
為何保留個(gè)人房貸利率下限？
央行指出，為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院有關(guān)房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策，抑制投資投機性購房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展，央行對個(gè)人住房貸款實(shí)施有效的政策引導和審慎性監管，要求商業(yè)銀行繼續嚴格執行差別化住房信貸政策。因此，此次改革未對現行的商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策作出調整，其利率下限仍保持為貸款基準利率的0.7倍不變。
為何取消農信社貸款利率上限？
央行指出，放開(kāi)農村信用社貸款利率上限的條件已經(jīng)基本具備。從外部條件看，除農村信用社外，包括農業(yè)銀行、農業(yè)發(fā)展銀行、農村商業(yè)銀行等在內的其他各類(lèi)提供農村金融服務(wù)的農村金融機構貸款利率上限均已放開(kāi)，通過(guò)競爭決定貸款利率的機制初步形成；從內部條件看，自農村信用社改革以來(lái)，其內控管理水平逐步提高，風(fēng)險防范能力明顯增強，貸款定價(jià)機制不斷完善，定價(jià)行為趨于理性；從實(shí)際情況看，目前農村信用社實(shí)際貸款利率已極少觸及上限，放開(kāi)貸款利率上限后，涉農貸款利率不會(huì )大幅提高。
央行稱(chēng)，農村信用社是農村金融服務(wù)的主力軍，不再對農村信用社貸款利率設立上限，有利于農村信用社按照收益覆蓋風(fēng)險的原則自主定價(jià)；有利于統一各類(lèi)金融機構貸款利率政策，營(yíng)造各類(lèi)金融機構間公平競爭的制度環(huán)境；有利于發(fā)揮價(jià)格杠桿的作用，不斷優(yōu)化涉農資金配置效率，對促進(jìn)改善農村金融服務(wù)具有積極意義。
為何存款利率暫時(shí)不能放開(kāi)？
目前，僅有存款利率上限沒(méi)有放開(kāi)，成為利率市場(chǎng)化最后一塊堡壘。央行有關(guān)負責人就對此解釋說(shuō)，主要考慮是存款利率市場(chǎng)化改革的影響更為深遠，所要求的條件也相對更高。從國際上的成功經(jīng)驗看，放開(kāi)存款利率管制是利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中最為關(guān)鍵、風(fēng)險最大的階段，需要根據各項基礎條件的成熟程度分步實(shí)施、有序推進(jìn)。
多位金融專(zhuān)家也認為，放開(kāi)存款利率時(shí)機未到�！按婵罾噬舷蕃F在絕不能放開(kāi)�！比珖舜筘斀�(jīng)委副主任委員、原央行副行長(cháng)吳曉靈不久前指出，存款利率上限放開(kāi)了不利于直接金融的發(fā)展�，F在各類(lèi)投資理財業(yè)務(wù)膨脹就是在規避存款利率上限，不明確法律關(guān)系和風(fēng)險兜底，演變?yōu)楦呦埓��！皬睦碡斒袌?chǎng)的復雜局面就能看出，一旦放開(kāi)存款利率上限，會(huì )如何演變？”
□專(zhuān)家點(diǎn)評
利率市場(chǎng)化邁出重大一步
國開(kāi)證券宏觀(guān)分析師杜征征表示，取消金融機構貸款利率下限是利率市場(chǎng)化進(jìn)程又邁進(jìn)重要一步，未來(lái)存款利率市場(chǎng)化將隨之繼續推進(jìn)。此舉對銀行貸款定價(jià)能力的精細化是考驗，隨著(zhù)利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，銀行凈息差將逐步降低，倒逼商業(yè)銀行改革步伐加快。
中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，取消存款利率下限，是為了逼迫銀行轉向他們更有議價(jià)能力的中小企業(yè)金融服務(wù)之上，有利于實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展。而取消貸款下限，則意味著(zhù)央行之后將不再設置基準利率，沒(méi)有基準標尺之后，是對銀行業(yè)產(chǎn)品自主定價(jià)的實(shí)彈演習。而城鎮化、融資多元化、金融科技化也成為影響銀行業(yè)的主要因素。
上海財經(jīng)大學(xué)現代金融研究中心副主任奚君羊表示，從長(cháng)遠來(lái)看這是一個(gè)需要推進(jìn)的目標，因為這可以促進(jìn)銀行業(yè)競爭的充分性，使得銀行在貸款的過(guò)程中可以根據市場(chǎng)的資金供求狀況來(lái)自主定價(jià)，來(lái)反映銀行自身的成本、經(jīng)營(yíng)管理狀況和效率，促進(jìn)銀行的競爭，使得銀行能提高效率降低成本。
□各方影響
>>銀行
有利于提高銀行管理水平
7月17日，中國銀行行長(cháng)李禮輝對外表示，“利率市場(chǎng)化改革的根本方向在于完善利率市場(chǎng)價(jià)格的形成機制，在深化利率市場(chǎng)化改革的方向上，建議取消貸款利率浮動(dòng)下限，將貸款風(fēng)險定價(jià)自主權交給銀行，有利于促進(jìn)銀行提高管理水平，也有利于利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)一步深化�！�
中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，取消貸款利率浮動(dòng)下限這可以帶來(lái)兩方面的好處：一是對銀行之前總是受到央行規定的基準利率的限制，銀行的經(jīng)營(yíng)能力得不到提升，取消下限可以提高銀行自身的經(jīng)營(yíng)能力；二是取消下限使得企業(yè)，特別是央企國企對銀行的議價(jià)能力進(jìn)一步增強，這樣就迫使一些銀行為了提高收益，更多地轉向中小企業(yè)。
加速商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉型
光大資產(chǎn)管理部總經(jīng)理張旭陽(yáng)表示，央行放開(kāi)對貸款利率限制，是利率市場(chǎng)化的重要一環(huán)，然后接下來(lái)會(huì )慢慢放開(kāi)存款利率。貸款利率的放開(kāi)將給銀行財富管理帶來(lái)全方位的影響，資產(chǎn)定價(jià)將變得更加透明，商業(yè)銀行息差被壓縮，經(jīng)營(yíng)模式轉型壓力加大，加速傳統銀行業(yè)務(wù)向投資銀行、財富管理轉變。
他還表示，貸款利率的放開(kāi)也意味著(zhù)企業(yè)融資渠道將多元化，伴隨著(zhù)金融脫媒的發(fā)展，大中型企業(yè)和政府平臺更多是通過(guò)發(fā)債來(lái)融資，企業(yè)債券將會(huì )有更多、更好的買(mǎi)家，銀行財富管理將有更多的可投資標的物�？傊�，利率市場(chǎng)化進(jìn)程會(huì )進(jìn)一步促使客戶(hù)端向財富管理轉型，投資端向資產(chǎn)管理轉型。
中小銀行或再度承壓
德勤中國金融服務(wù)業(yè)主管合伙人王鵬程表示，在利率市場(chǎng)化的情況下，存貸款利率的定價(jià)是銀行在存貸款市場(chǎng)勝敗的關(guān)鍵因素。目前多數銀行的利率風(fēng)險管理基礎仍然較弱，商業(yè)銀行的金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)定價(jià)能力有待提升。加強制度建設，實(shí)現精細化的定價(jià)管理，并推進(jìn)系統改造是銀行面臨的重要挑戰。
王鵬程認為，大型商業(yè)銀行具備規模大、網(wǎng)點(diǎn)多、知名度高等方面的優(yōu)勢，而資金和客戶(hù)充足、存貸款定價(jià)和資產(chǎn)負債風(fēng)險管理也更加完備，因而中小型銀行比大型商業(yè)銀行面臨著(zhù)更加嚴峻的考驗。
>>企業(yè)
貸款利率暫不會(huì )明顯回落
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示，央行此舉這是在預料之中，目前來(lái)看，貸款需求在某些行業(yè)比較旺盛，總體來(lái)說(shuō)，整個(gè)社會(huì )的融資需求不能說(shuō)需求非常淡，對銀行業(yè)有一些影響，但不構成較大壓力。連平表示，從貸款利率來(lái)看，一季度加權平均利率是小幅度走低，目前為止，整個(gè)貸款基準利率上浮占比還是超過(guò)百分之五十以上，下浮不超過(guò)20%，其余是基準利率。他指出，對于大型企業(yè)而言很多融資是轉向了債券，因而成本較低，不會(huì )有太大影響，而中小企業(yè)方面，商業(yè)銀行則有一些定價(jià)能力，也不會(huì )出現非常明顯和急劇的回落。
>>房地產(chǎn)市場(chǎng)
個(gè)人房貸優(yōu)惠將難以重現
中原地產(chǎn)研究總監張大偉表示，從昨日央行出臺的政策來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)這方面并沒(méi)有太大的變化，對于開(kāi)發(fā)商的貸款利率，張大偉認為，這方面的貸款利率在當前的市場(chǎng)環(huán)境下不可能下浮。
個(gè)人房貸利率方面，銀行一直以來(lái)都是執行0.7倍基準利率的利率下限，在實(shí)際操作中，銀行目前由于資金面緊張和規模限制，銀行放款時(shí)間依然很長(cháng)，利率也都在8.5折以上，實(shí)際上銀行在某種程度上已經(jīng)在實(shí)施貸款利率的市場(chǎng)化。首套房貸7折利率優(yōu)惠是不可能再出現了，按照現在的資金情況，商業(yè)銀行如果7折基本就是虧損。
□后市預測
利率市場(chǎng)化2017年前完成
央行貨幣委員會(huì )委員、中國人民大學(xué)校長(cháng)陳雨露認為，以1996年放開(kāi)同業(yè)拆借市場(chǎng)利率為標志，中國的利率市場(chǎng)化改革迄今已經(jīng)經(jīng)歷了17年。陳雨露認為，如果按照平均20年，最長(cháng)23年(印度)的時(shí)間表粗略推算，中國的利率市場(chǎng)化改革在未來(lái)的3-5年內完成，即2015-2017年。如果結合中國在2020年之前實(shí)現資本賬戶(hù)開(kāi)放，那么利率市場(chǎng)化在2015-2017年之間完成也是比較合理的時(shí)間安排。
央行統計司司長(cháng)盛松成建議，在之后的利率市場(chǎng)化改革中，中央銀行可以通過(guò)對大型銀行的窗口指導引導市場(chǎng)利率，最大限度地避免資金價(jià)格過(guò)度波動(dòng)。也可以借鑒德國的經(jīng)驗，由金融業(yè)同業(yè)組織相互協(xié)商，通過(guò)自律性管理確定合理的價(jià)格競爭區間，并向其成員機構建議，以使各種金融機構對市場(chǎng)利率水平形成共識，防止金融機構間無(wú)序競爭，同時(shí)保護存款者利益。
存款利率擇機有序放開(kāi)
招商銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理劉小臘認為，放開(kāi)貸款利率驗證了之前大家對利率市場(chǎng)化的預期，先放開(kāi)貸款利率限制，然后在推出存款保險制度后，再逐步放開(kāi)存款利率。
不過(guò)，對于下一步改革如何進(jìn)行，央行也明確表態(tài)，此次改革沒(méi)有進(jìn)一步擴大金融機構存款利率浮動(dòng)區間，主要考慮是存款利率市場(chǎng)化改革的影響更為深遠，所要求的條件也相對更高。
“2015年之前，存款利率完全放開(kāi)的可能性是非常小的�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也擔心，存款利率完全放開(kāi)后，會(huì )有銀行利息定得太高而出現行業(yè)惡意競爭。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，在存款增長(cháng)緩慢、流動(dòng)性相對緊缺的情況下，完全放開(kāi)存款利率上限，資金成本大幅上升必然會(huì )推動(dòng)銀行調高貸款利率，企業(yè)的融資成本也就相應提高，對實(shí)體經(jīng)濟帶來(lái)較大壓力，甚至造成宏觀(guān)經(jīng)濟的過(guò)度緊縮。連平指出，未來(lái)存款利率放開(kāi)會(huì )逐步向前推進(jìn)，例如先放開(kāi)大額存款方面的利率市場(chǎng)化，短期內不會(huì )像貸款一樣全部放開(kāi)。