日前，IMF執董會(huì )完成與中國2013年第四條磋商討論后發(fā)布的評估報告顯示，近期中國的挑戰是遏制金融穩定的風(fēng)險。事實(shí)上，回顧6月貨幣市場(chǎng)“錢(qián)荒”以及不斷曝出的企業(yè)債務(wù)風(fēng)險事件和地方政府債務(wù)狀況的惡化，引發(fā)當前金融不穩定的因素并沒(méi)有減少，反而可能正在不斷積聚。因此，在推進(jìn)經(jīng)濟轉型過(guò)程中，加強系統性和區域性金融風(fēng)險監管，加快完善金融穩定協(xié)調機制，是當前宏觀(guān)經(jīng)濟治理的重要基礎。
　　可能引發(fā)當前我國金融不穩定的因素主要有三個(gè)方面：一是宏觀(guān)經(jīng)濟放緩和經(jīng)濟轉型引發(fā)的金融機構信貸資產(chǎn)質(zhì)量惡化和企業(yè)逃廢債現象。截至今年一季度末，我國商業(yè)銀行不良貸款余額連續六個(gè)季度上升。二是房?jì)r(jià)高位上漲與地方政府債務(wù)風(fēng)險相互交織。雖然IMF測算2012年我國廣義政府債務(wù)已超過(guò)GDP的45%，與官方的26.1%有明顯差異，但我國地方政府債務(wù)風(fēng)險積累已成為社會(huì )共識。地方政府債務(wù)償還主要依靠土地出讓收入，使得地方政府債務(wù)風(fēng)險與房?jì)r(jià)高度綁定。三是金融自我循環(huán)蘊涵巨大風(fēng)險。上半年，我國社會(huì )融資規模同比多2.38萬(wàn)億元，繼續大幅增長(cháng)。由于社會(huì )融資以到期還本付息為代價(jià)，融資合同的剛性約束與實(shí)體經(jīng)濟經(jīng)營(yíng)效益下降形成明顯背離，而以增量融資替代利息支出，將會(huì )形成金融體系內的自我循環(huán)。同時(shí)，金融機構同業(yè)業(yè)務(wù)擴張，也發(fā)揮了貨幣創(chuàng )造作用，加劇了金融體系的自我循環(huán)狀況。這些金融風(fēng)險因素不斷積聚，很可能會(huì )在流動(dòng)性問(wèn)題上尋求突破，進(jìn)而危及我國金融穩定。
　　維護我國金融穩定，除了要通過(guò)改革釋放紅利，推進(jìn)經(jīng)濟轉型，加強金融風(fēng)險監測與監管之外，還需要盡快完善金融穩定機制。國際金融危機爆發(fā)后，以美國和英國為代表的監管改革，將系統性風(fēng)險的監管職能賦予了中央銀行，這是因為流動(dòng)性出問(wèn)題，往往是撕開(kāi)金融系統不穩定的重要突破口。由于中央銀行行使“最后貸款人”職責，同時(shí)負責貨幣政策操作，系統性、區域性金融風(fēng)險監管職能由中央銀行承擔應更為妥當。但在實(shí)踐中，我國分業(yè)監管體制客觀(guān)形成的監管競爭，以及由此導致的部分跨行業(yè)、跨機構金融產(chǎn)品的監管存在真空，加上中央銀行維護金融穩定的法定監管手段與工具都存在欠缺，使得系統性金融風(fēng)險和區域性金融風(fēng)險的監管存在較為明顯的不足。主要表現在：一是數據共享機制上還存在欠缺，及時(shí)性和核心數據共享較難落實(shí)；二是風(fēng)險監測能力相對落后。中央銀行沒(méi)有監管職責，無(wú)法通過(guò)事前監管和數據監測以及時(shí)發(fā)現風(fēng)險苗頭；三是風(fēng)險處置機制不完善。中央銀行未被授予系統性金融風(fēng)險監管職責，難以組織有效的風(fēng)險處置，而是被動(dòng)提供流動(dòng)性支持，降低了金融風(fēng)險處置效率。
　　適應后國際金融危機全球經(jīng)濟再平衡及金融監管體制改革的需要，進(jìn)一步順應國際潮流，應加快完善我國系統性風(fēng)險監管體制，建立金融穩定協(xié)調機制并促使其發(fā)揮作用；制定金融風(fēng)險處置與應對預案，以有效應對當前可能增大的宏觀(guān)金融風(fēng)險，牢牢守住不發(fā)生系統性、區域性金融風(fēng)險的底線(xiàn)。