2013年春節過(guò)后，出于對“新型城鎮化”和“保障房建設”的樂(lè )觀(guān)預期，鋼廠(chǎng)粗鋼日均產(chǎn)量持續走高，5月下旬一度達到220萬(wàn)噸/天的歷史最高水平。但由于同期中央關(guān)于城鎮化建設的落實(shí)細則未能如期公布，社會(huì )投資力度大幅減弱，一季度在GDP中的投資貢獻率僅為30.3%，環(huán)比去年四季度下降20個(gè)百分點(diǎn)。鋼材消費需求遠不及預期，市場(chǎng)供需面進(jìn)一步惡化。受基本面欠佳影響，煤焦鋼價(jià)格走勢持續低迷。截至目前，期現市場(chǎng)跌幅均超過(guò)20%。
　　然而，進(jìn)入7月后，鋼材市場(chǎng)一反上半年弱勢，率先強勢反彈，第一周螺紋鋼現貨市場(chǎng)上漲幅度達150元/噸左右，是近年來(lái)螺紋鋼市場(chǎng)單周最大漲幅。隨后焦煤、焦炭主力合約紛紛止跌小幅反彈，這是由于二季度投資力度的回升，加快了鋼材去庫存化速度。數據顯示，截至7月19日，螺紋鋼、線(xiàn)材、熱卷、中板和冷軋五大鋼材主要城市庫存為1568.59萬(wàn)噸，環(huán)比3月高點(diǎn)下降676.04萬(wàn)噸，下降幅度達30%左右。
　　雖然目前鋼材整體庫存水平已經(jīng)回落到去年同期水平，給價(jià)格帶來(lái)企穩回升的跡象，但無(wú)論從宏觀(guān)環(huán)境還是產(chǎn)業(yè)基本面分析，后市煤焦鋼市場(chǎng)仍難言樂(lè )觀(guān)。
　　從近期宏觀(guān)數據來(lái)看，我國經(jīng)濟仍處于弱復蘇階段，未來(lái)消費需求回升有限。6月匯豐中國制造業(yè)PMI指數預覽值僅為48.3，連續第二個(gè)月處于榮枯分界線(xiàn)下方，并創(chuàng )下9個(gè)月來(lái)新低，表明制造業(yè)低迷形勢并未緩解。此外CPI、PPI等數據持續走弱，使得中國經(jīng)濟增速繼續放緩的預期增加，未來(lái)煤炭、焦炭和鋼材等大宗消費品的需求難以大幅增加。
　　從中央投資意愿看，近期中國政府高層較多言及中國經(jīng)濟問(wèn)題：李克強總理提出了宏觀(guān)調控“下限”是穩增長(cháng)保就業(yè)，“上限”是控制通脹的區間理論，并表示要在該合理區間內積極調整產(chǎn)業(yè)結構，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級；在本次G20財長(cháng)和央行行長(cháng)會(huì )議上，樓繼偉亦表示不會(huì )出臺強力刺激政策以提升經(jīng)濟增速。從政府高層的講話(huà)中不難判斷，下半年政策主基調將是“穩中有為”，更加注重經(jīng)濟增長(cháng)的“質(zhì)量”，而非一味追求“數量”，三季度出臺強力刺激政策的可能性不大。從產(chǎn)業(yè)鏈本身情況來(lái)看，高庫存壓力仍然存在。雖然鋼材庫存已經(jīng)大幅回落，但整體仍處于較高水平，三季度仍將處于去庫存周期中。煉焦煤和焦炭方面，截至7月中旬，國內大中型鋼廠(chǎng)的煉焦煤和焦炭，庫存可用天數都在2周以上，港口庫存都處于歷史最高水平，高庫存對市場(chǎng)反彈構成較大壓力。
　　總體上看，短期內焦煤、焦炭、螺紋鋼市場(chǎng)沖高回落仍將是大概率事件。近日，銀行業(yè)傳出針對水泥、鋼貿等十大產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)信貸收緊的風(fēng)險提示通知，規定嚴禁向產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩產(chǎn)業(yè)違規建設項目提供任何形式的新增授信和直接融資，這對于經(jīng)營(yíng)形勢不佳的煤焦鋼產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜。