中國開(kāi)始對地方政府性債務(wù)進(jìn)行徹底的體檢和風(fēng)險測評。
    7月28日，國家審計署官網(wǎng)發(fā)布消息稱(chēng)，根據國務(wù)院要求，審計署將組織全國審計機關(guān)對政府性債務(wù)進(jìn)行審計。
    據悉，全國性審計工作將于8月1日起全面展開(kāi)，這也是審計署對地方債務(wù)的第二次全面摸底。此次審計署將對中央、省、市、縣、鄉五級政府性債務(wù)進(jìn)行徹底摸底和測評。
    最新的一次大規模審計是在2012年11月至2013年2月，彼時(shí)，審計署對全國36個(gè)地區進(jìn)行了審計。結果顯示，一些地方通過(guò)各種方式變相舉債融資的現象較為突出。6月10日，審計署在其官網(wǎng)上公布了對36個(gè)地方政府本級政府性債務(wù)的審計結果：36個(gè)地區2012年底債務(wù)余額共計3.85萬(wàn)億元，比2010年增加4409.81億元，增長(cháng)了12.94%。
    審計顯示，一些省會(huì )城市償債率指標偏高，2012年，有9個(gè)省會(huì )城市本級政府負有償還責任的債務(wù)率超過(guò)100%，最高的達188.95%，如加上政府負有擔保責任的債務(wù)，債務(wù)率最高的達219.57%。有13個(gè)省會(huì )城市本級政府負有償還責任債務(wù)的償債率超過(guò)20%，最高的達60.15%。
    上一次對地方債進(jìn)行全面普查是在2011年，審計署對全國省、市、縣三級地方政府負有償還責任、擔保責任和救助責任的債務(wù)進(jìn)行了審計，摸清了截至2010年底全國省、市、縣三級地方政府3類(lèi)債務(wù)情況：債務(wù)余額約10.7萬(wàn)億元。
    我們認為，不應過(guò)度解讀此次全面審計工作。盡管此次摸排離上次區域性審計時(shí)間相隔較近，但它仍是一項例行工作，是決策者全面經(jīng)濟改革、穩增長(cháng)、調結構的工作部署。目的在于盤(pán)活存量、吸收增量，堅決防范和化解風(fēng)險。
    在美國“汽車(chē)之都”底特律于7月18日申請破產(chǎn)保護后，有關(guān)中國是否會(huì )出現地方性債務(wù)違約乃至破產(chǎn)的爭議不斷。由于此前審計的地方性債務(wù)并不包括縣、鄉兩級，外界對于中國政府債務(wù)的整體規模猜測頗多。悲觀(guān)者認為，中國地方性債務(wù)或已失控。
    不可否認，因為統計口徑、數據來(lái)源以及不同領(lǐng)域債務(wù)規模估計不同，目前對地方性債務(wù)的總體規模尚不掌握，這也是中央政府下決心弄清楚的根本原因。但絕不應就此認為地方性債務(wù)已經(jīng)失控、甚至會(huì )觸發(fā)金融風(fēng)險。經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，中國的地方債務(wù)仍然整體可控，發(fā)生大面積違約的概率極低。
    目前，中國的債務(wù)水平確實(shí)較日本和美國為低。根據審計署的數據，2011年中國的中央政府債務(wù)率僅為25.8%。但綜合考慮中央政府債務(wù)（包括中央財政債務(wù)、四大資產(chǎn)管理公司債務(wù)、鐵道債）和地方政府債務(wù)（包括省市縣鄉鎮地方政府債務(wù)、養老保險隱性債務(wù)、地方公路債務(wù)）計算，則2010年中國的廣義政府債務(wù)率為59.2%。
    相較于美國100%以上的債務(wù)率以上以及日本高達227%的債務(wù)率，目前中國債務(wù)水平在國際慣例的臨界點(diǎn)之下，在人均GDP安全邊際之內。但是，考慮到未在統計之列的灰色地帶，無(wú)法估計債務(wù)的規模。即便以最壞的情況考量，中國的廣義政府債務(wù)占GDP比重估也不會(huì )超過(guò)75%。
    因此，盡管從顯性指標來(lái)看，中國的地方債規模并未高到足以觸發(fā)系統性金融風(fēng)險的程度，但膨脹趨勢卻不容忽視。假如不能有效遏制地方政府的發(fā)債沖動(dòng)，則未來(lái)五年，中國的地方債規模有可能突破20萬(wàn)億元甚至更多，如果五年內地方政府的財政收入增長(cháng)不能趕上地方債的增長(cháng)速度，則顯性風(fēng)險將急劇上升。
    地方債加劇了系統性經(jīng)濟風(fēng)險，必須未雨綢繆。而充分的信息和準確的數據是理性決策的前提。要加強地方債管理，必須加大這方面的信息披露力度，然后采取有效防范措施。銀監會(huì )2013年度工作會(huì )議強調，守住不發(fā)生系統性和區域性風(fēng)險底線(xiàn)是首要任務(wù)，嚴防信用違約風(fēng)險、嚴控表外業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)風(fēng)險、嚴管外部風(fēng)險傳染。
    央行也把“防范金融風(fēng)險”提到了今年宏觀(guān)政策的突出位置�！皥詻Q守住不發(fā)生系統性和區域性金融風(fēng)險的底線(xiàn)”的提法一脈相承，前后呼應。但在監管與執行層面，鮮有實(shí)質(zhì)性的硬約束措施。因此，必須對各種形式的地方政府融資平臺進(jìn)行徹底體檢與風(fēng)險評估，在此基礎上出臺相關(guān)融資與監管措施。
    在穩增長(cháng)的同時(shí)，應抓緊時(shí)間調結構，早日形成有利于節約資源的經(jīng)濟增長(cháng)方式。力求通過(guò)產(chǎn)業(yè)調整與技術(shù)進(jìn)步轉變經(jīng)濟增長(cháng)方式，并運用配套的貨幣政策，抑制投資過(guò)熱，消除經(jīng)濟出現大起大落的生成機制，自然能夠有效控制地方政府的舉債規模。
    摸清家底，有保有壓。未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟的調控政策框架已成型，那就是保持經(jīng)濟運行在合理區間內，守住“下限”，不觸及“上限”。把穩增長(cháng)與調結構、促改革有機結合起來(lái)。加強對地方融資平臺的監管，控制融資規模，及時(shí)掌握償債能力，逐步化解地方性債務(wù)的累積風(fēng)險。