分析人士稱(chēng)，公司資金短缺，一季度負債率高達63%，6億元回購資金對其來(lái)說(shuō)不是一個(gè)小數目
近日，廣匯能源成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。股價(jià)在不到一個(gè)月的時(shí)間里大跌超過(guò)30%，為此，公司稱(chēng)擬斥資6億元實(shí)施回購以穩定股價(jià)。
就在此時(shí)，有媒體質(zhì)疑廣匯能源突然停牌選擇流程較長(cháng)的回購，真正的目的是保護巨額融資盤(pán)，掩護資金脫身。盡管公司第一時(shí)間否認了上述質(zhì)疑，但是從目前情況來(lái)看，煤化工業(yè)務(wù)仍需要投入大量資金，公司資金極度短缺，負債率高企，這個(gè)時(shí)間選擇回購，被質(zhì)疑動(dòng)機不純確實(shí)不無(wú)道理。
否認為掩護資金脫逃
7月26日，有媒體質(zhì)疑公司未選擇大股東增持方式卻選擇了流程較長(cháng)的股份回購，目的是為了保護巨額融資盤(pán)以及廣匯集團自身的高比例股票質(zhì)押。
對此，廣匯能源發(fā)布澄清公告稱(chēng)，公司在籌劃回購股份期間為保證公平，維護投資者利益，避免造成公司股價(jià)異常波動(dòng)，向交易所申請股票停牌完全屬于正常合規的操作程序。
根據《上市公司收購管理辦法》規定，在一家上市公司中擁有權益的股份達到或者超過(guò)該公司已發(fā)行股份的30%，自上述事實(shí)發(fā)生之日起一年后，每12個(gè)月內增持不超過(guò)該公司已發(fā)行股份的2%。
公告稱(chēng)，公司控股股東廣匯集團及一致行動(dòng)人最近一次增持行為自2012年10月12日起，通過(guò)交易所增持公司股份比例已達到公司已發(fā)行總股份2%上限，但至今尚未滿(mǎn)足12個(gè)月的時(shí)限要求，按照規定暫無(wú)法直接實(shí)施新一輪大股東及一致行動(dòng)人增持方案。
此外，截至2013年7月26日，廣匯集團已累計質(zhì)押其持有公司有限售條件的10.84億股股權，占公司總股本52.57億股的20.63%，占廣匯集團擁有股份總額的46.92%，且質(zhì)押比例已呈現持續下降趨勢。經(jīng)核實(shí)，目前公司股價(jià)遠未涉及各類(lèi)質(zhì)押警戒線(xiàn)，不存在任何質(zhì)押風(fēng)險，上述報道與事實(shí)不符并存在重大差異。
值得注意的是，自7月1日到7月19日停牌，廣匯能源股價(jià)不斷下跌，期間股價(jià)跌幅達30.25%，資金凈流出以10.16億元居兩市之首。
巨額融資正在成為公司的隱形炸彈。去年初，廣匯能源的融資余額一直維持在3億元以下的水平，3月中旬開(kāi)始一直穩步上升，到了今年3月底，其融資余額高達41.54億元，一年漲幅達1285%。而目前，除了貸款等方式之外，廣匯能源及其大股東廣匯集團融資多是以質(zhì)押股份的方式獲得。
分析人士表示，質(zhì)押股份融資的模式過(guò)分依賴(lài)廣匯能源在二級市場(chǎng)上的股價(jià)表現，當股價(jià)跌至股權質(zhì)押貸款最高評估價(jià)下方時(shí)，質(zhì)押人所質(zhì)押的股權將面臨被強制平倉的風(fēng)險，一旦股價(jià)跌破警戒線(xiàn)，質(zhì)押人就需要補倉，以補錢(qián)、補股票或其他質(zhì)押物來(lái)追加質(zhì)押。
有分析人士向《證券日報》記者表示，雖然廣匯能源否認目前股價(jià)觸及各類(lèi)質(zhì)押警戒線(xiàn)，但公司突然停牌保護股價(jià)的意圖頗為明顯，回購股份還是出于這種擔心。
資金短缺負債率高企
7月26日晚間，廣匯能源發(fā)布的回購預案顯示，公司預計回購股份不超過(guò)6000萬(wàn)股，占公司總股本約1.14%。擬用于回購的資金總額最高不超過(guò)6億元，資金來(lái)源為公司自有資金。
公司表示，回購是因為公司股價(jià)市場(chǎng)表現偏弱，已低于企業(yè)內在價(jià)值，不能合理體現公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，綜合考慮市場(chǎng)狀況和公司財務(wù)資金狀況，以自有資金回購向市場(chǎng)傳達公司對未來(lái)發(fā)展的信心，穩定投資者投資預期。
根據公司預期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)情況和證券價(jià)格走勢，公司確定此次回購社會(huì )公眾股的價(jià)格上限為不超過(guò)11元/股，即以每股11元或更低的價(jià)格回購公司股票，這一價(jià)格較公司停牌前股價(jià)9.04元溢價(jià)21.68%。
另外一個(gè)市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題則是廣匯能源是否有足夠的資金來(lái)實(shí)施此次回購。因為自從進(jìn)軍煤化工這一燒錢(qián)業(yè)務(wù)后，廣匯能源便走入了缺錢(qián)的惡性循環(huán)。
2012年底，廣匯能源負債總額較上年末大幅增加210.93億元至666.59億元，資產(chǎn)負債率高達69.73%。
今年以來(lái)，公司缺錢(qián)的現狀也沒(méi)有好轉。一季報顯示，廣匯能源及其子公司借款合計90.95億元，其中短期借款25.78億元，長(cháng)期借款43.6億元，一年內到期的非流動(dòng)負債21.57億元，資產(chǎn)負債率高達63.21%。公司一季度末的貨幣資金僅為19.47億元，其資金緊張情況可見(jiàn)一斑。
因此，市場(chǎng)懷疑廣匯能源緊急停牌一周啟動(dòng)的回購“動(dòng)機不純”。上述分析人士表示，從廣匯能源的資金情況來(lái)看，公司本就資金不足，其6億元回購資金從何而來(lái)？鑒于公司股價(jià)近日來(lái)連續下跌，此次回購或是緩兵之計。
根據相關(guān)規定，經(jīng)申請，廣匯能源股票于7月29日起復牌交易。上述人士認為，市場(chǎng)似乎對廣匯能源的回購不買(mǎi)賬，今日公司股價(jià)仍有可能繼續下跌。