7月匯豐制造業(yè)PMI終值為47.7,為11個(gè)月低點(diǎn)。匯豐大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家, 董事總經(jīng)理屈宏斌表示，產(chǎn)出及新訂單繼續回落,就業(yè)指數略下滑，三季度經(jīng)濟疲弱持續。政策層面近期集中釋放穩增長(cháng)信號，并提出要實(shí)現7.5%的年度增長(cháng)目標。隨著(zhù)增加城市基礎設施及鐵路投資、加快棚戶(hù)區改造、節能及信息設施建設等在未來(lái)幾個(gè)月逐漸見(jiàn)效，經(jīng)濟下行風(fēng)險有望減小。
    數據顯示，匯豐制造業(yè)PMI中各分項指數均有小幅下滑。產(chǎn)出指數48（6月48.6），新訂單指數連續三個(gè)月收縮7月為46.6（6月47.6）。新出口訂單47.7，較6月（44.9）有所改善，連續四個(gè)月在50以下。新訂單減庫存衡量的增長(cháng)動(dòng)力指數低位趨穩，7月-2.1（5月及6月均在-3左右）。
    產(chǎn)成品庫存指數48.7（6月50.7），五個(gè)月來(lái)首次低于50。從采購量（48.8）及采購庫存指數（十個(gè)月低點(diǎn)47.5）來(lái)看，補庫存尚未開(kāi)始。投入價(jià)格指數47（6月44.9），產(chǎn)出價(jià)格指數47.3（6月43.8），收縮幅度雙雙放緩。
    三季度伊始制造業(yè)弱勢持續，新訂單疲弱、去庫存仍在繼續拖累制造業(yè)繼續下滑。鑒于去庫存過(guò)程進(jìn)展緩慢，價(jià)格收縮幅度減弱主要歸因于國際商品價(jià)格回升而非需求面的回暖。前瞻地看，隨著(zhù)近期出臺的一系列意在穩增長(cháng)的政策措施未來(lái)逐漸見(jiàn)效，經(jīng)濟進(jìn)一步下行的風(fēng)險將有所降低。