美國的經(jīng)濟增速未接近美聯(lián)儲之前預計的水平。雖然僅憑這一點(diǎn)還不足以動(dòng)搖其9月份開(kāi)始削減債券購買(mǎi)規模的計劃，但美聯(lián)儲可能在想到該計劃時(shí)也不再會(huì )像之前那么舒心。
    美國商務(wù)部周三公布，第二季度美國國內生產(chǎn)總值(GDP)折合成年率增長(cháng)1.7%。雖然這一增幅高于經(jīng)濟學(xué)家預計的0.9%，但數據中卻不乏警示信號。
    當季庫存補充為GDP貢獻了0.4個(gè)百分點(diǎn)的增幅，而隨著(zhù)企業(yè)逐步消化庫存，第三季度的經(jīng)濟增長(cháng)可能會(huì )受到拖累。
    在6月份暗示計劃削減美國國債和抵押貸款債券購買(mǎi)規模時(shí)，美聯(lián)儲對美國2013年GDP增幅的預期雖然顯得偏樂(lè )觀(guān)，但仍然是可以達到的。而現在這一目標看起來(lái)已遙不可及：下半年美國經(jīng)濟增速必須達到3.5%才能符合美聯(lián)儲的預期。
    美聯(lián)儲周三發(fā)布的政策聲明對經(jīng)濟增長(cháng)勢頭的描述比之前略顯悲觀(guān)，還強調抵押貸款利率上升及低通脹率是其密切關(guān)注的因素。不過(guò)，這種改動(dòng)并不足以表明美聯(lián)儲在重新考慮削減購債規模的計劃。
    美聯(lián)儲官員未真正開(kāi)始對低迷的GDP數據感到擔憂(yōu)的最大原因是，盡管GDP數據表現欠佳，但就業(yè)市場(chǎng)情況卻非常好。
    根據經(jīng)濟學(xué)家?jiàn)W肯在上世紀60年代首次提出的奧肯定律，實(shí)際GDP增幅較潛在GDP增幅每低2個(gè)百分點(diǎn)，失業(yè)率會(huì )上升1個(gè)百分點(diǎn)。
    假設美聯(lián)儲官員認為潛在GDP增幅為2.4%，根據奧肯定律，美國6月份的失業(yè)率應該從上年同期的8.2%升至8.7%，而實(shí)際情況則是降至7.6%。
    摩根士丹利的經(jīng)濟學(xué)家指出，奧肯定律與實(shí)際情況看似不符的一個(gè)潛在原因是，在經(jīng)濟滑坡時(shí)大規模裁員的企業(yè)決定增加人手。
    但是，在經(jīng)濟不能加快增長(cháng)的情況下讓就業(yè)市場(chǎng)維持近期的增速是一種奢望。除非經(jīng)濟開(kāi)始出現真正好轉的跡象，否則美聯(lián)儲削減購債規模的愿望只能化為泡影。