金融業(yè)最近有點(diǎn)兒煩。不是因為錢(qián)荒也不是因為盈利能力下降，用業(yè)內的話(huà)說(shuō)，這是因為金融界來(lái)了一群“搞互聯(lián)網(wǎng)的野蠻人”�；ヂ�(lián)網(wǎng)改變了世界，也正在改變金融。據報道，央行近期組建了互聯(lián)網(wǎng)金融問(wèn)題研究小組，包括條法、支付結算、科技、貨政等業(yè)務(wù)司局都加入了這一小組，央行對于互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度正在明確。那么，在這個(gè)正在不斷締造的新王國中，誰(shuí)將執掌未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的權柄？
　　
　　話(huà)題一 互聯(lián)網(wǎng)金融緣何火爆
　　
　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)本身具有資金優(yōu)勢，企業(yè)的資金存量大，企業(yè)需要盤(pán)活資金，帶來(lái)更多收益
　　
　　剛剛過(guò)去的7月，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域動(dòng)作頻頻：新版支付寶錢(qián)包上線(xiàn)，并正式開(kāi)通余額寶功能；阿里小貸與東方證券推出的“東證資管阿里巴巴專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃”獲批；新浪發(fā)布“微銀行”，可辦理開(kāi)銷(xiāo)戶(hù)、資金轉賬、匯款、信用卡還款等業(yè)務(wù)；騰訊宣布發(fā)布微信5.0版，主要應用方向是金融理財，并將與旗下財付通合作推出支付功能。
　　
　　種種跡象表明，那些“搞互聯(lián)網(wǎng)的野蠻人”正在金融界掀起一陣旋風(fēng)。那么，是什么在推動(dòng)這一旋風(fēng)？這會(huì )對現有的金融體系產(chǎn)生怎樣的影響？
　　
　　張萌：隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和應用的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)提升用戶(hù)參與程度，降低信息不對稱(chēng)，倡導公平等特性以及電子商務(wù)蓬勃發(fā)展下大數據和云計算的應用，能夠在一定程度上解決金融業(yè)發(fā)展過(guò)程中的難點(diǎn)，如小微企業(yè)融資難等問(wèn)題。一些領(lǐng)先互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在金融領(lǐng)域的創(chuàng )新嘗試和取得的初步成果成為重要推動(dòng)力。
　　
　　互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，也激發(fā)了傳統金融業(yè)加速互聯(lián)網(wǎng)化的進(jìn)程，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)將逐漸趨于融合，金融業(yè)的分工體系也會(huì )進(jìn)一步完善。
　　
　　唐欣：互聯(lián)網(wǎng)金融的價(jià)值體現在兩個(gè)層面：其一，傳統金融機構通過(guò)手機端、網(wǎng)頁(yè)端進(jìn)一步擴展用戶(hù)自動(dòng)化程度，降低服務(wù)成本，就像當初ATM機的出現，使得銀行的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)只需要1到2個(gè)人就能解決民眾的業(yè)務(wù)需求，銀行在提高運營(yíng)服務(wù)效率的同時(shí)，進(jìn)一步減少運營(yíng)成本。其二，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的自動(dòng)化程度更高�；ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò )處理幾十億的資金，銀行就可能因為受到自動(dòng)化程度的限制而做不到。
　　
　　牛海鵬：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尋找新領(lǐng)域，傳統金融業(yè)尋找突破。一方面，互聯(lián)網(wǎng)近年來(lái)發(fā)展迅速，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必然會(huì )尋求一些新的領(lǐng)域，金融可以說(shuō)是其中一個(gè)重要的目標領(lǐng)域。因為互聯(lián)網(wǎng)本身在這個(gè)領(lǐng)域是沒(méi)有障礙的，商業(yè)銀行等金融機構也一直在應用互聯(lián)網(wǎng)。另一方面，中國的傳統金融體系與發(fā)達國家相比相對落后，因此有更多的發(fā)展空間，傳統金融對自身改造的需求也推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。
　　
　　吳曉求：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)本身具有資金優(yōu)勢，企業(yè)的資金存量大，企業(yè)需要盤(pán)活資金，帶來(lái)更多收益。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)軍金融業(yè)也是行業(yè)發(fā)展的趨勢�；ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)相較于傳統金融企業(yè)來(lái)說(shuō)觀(guān)念更新，對于互聯(lián)網(wǎng)的認識更透徹。未來(lái)，在資金的快速流轉、信貸以及金融便民服務(wù)等方面或許會(huì )有顛覆性的創(chuàng )新，對現有金融格局將產(chǎn)生巨大沖擊，甚至可以說(shuō)是革命性的。
　　
　　孫立堅：互聯(lián)網(wǎng)金融的出現是一個(gè)新變化，任何不了解其變化的企業(yè)都會(huì )受到巨大挑戰。新的商業(yè)模式與中國未來(lái)的金融改革與產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向是相匹配的�？梢灶A見(jiàn)的是互聯(lián)網(wǎng)金融具有巨大商業(yè)潛力，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng )新也將推動(dòng)金融改革，使金融業(yè)的發(fā)展走向一個(gè)新階段。
　　
　　話(huà)題二 是否存在風(fēng)險隱患
　　
　　加強行業(yè)自律、政策監管、提升企業(yè)的風(fēng)險防控能力是解決問(wèn)題的關(guān)鍵
　　
　　互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，什么都講究“快”字至上，連網(wǎng)絡(luò )消費也是“快、快、快”，恨不得輸入一個(gè)“付費”就把錢(qián)交出去才好。但也有不少消費者擔憂(yōu)，快捷支付存在安全漏洞。那么，互聯(lián)網(wǎng)金融真的如看上去那么美嗎？互聯(lián)網(wǎng)金融是否存在風(fēng)險？亟需解決的問(wèn)題包括哪些？
　　
　　張萌：對于一些新興的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，如P2P借貸，這是一種獨立于正規金融機構體系之外的個(gè)體借貸行為，進(jìn)入門(mén)檻較低，缺乏有效監管，所以互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域仍存在風(fēng)險。加強行業(yè)自律、政策監管、提升企業(yè)的風(fēng)險防控能力是解決問(wèn)題的關(guān)鍵。
　　
　　唐欣：安全問(wèn)題是可以通過(guò)技術(shù)手段來(lái)提高、解決的。傳統金融機構也有安全問(wèn)題，只是兩者表現形式不同，一個(gè)是網(wǎng)絡(luò )漏洞，一個(gè)是人員疏漏。所以安全問(wèn)題不是制約互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的核心，未來(lái)的政策走向反而更關(guān)鍵。
　　
　　至于監管機構，一旦要對其進(jìn)行監管，應該還是由銀監會(huì )擔任。
　　
　　牛海鵬：互聯(lián)網(wǎng)金融簡(jiǎn)化了程序，但可能放大了風(fēng)險。整個(gè)金融業(yè)的關(guān)鍵在于對風(fēng)險的管理與控制，傳統金融和互聯(lián)網(wǎng)金融又有不同，兩者風(fēng)險最大的不同在于：互聯(lián)網(wǎng)能夠在短期內聚集更多的人氣，有利于產(chǎn)品、業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售，小額信貸在短期能吸引很多人參加，但參與者對風(fēng)險是否完全了解，還是只是隨波逐流，人云亦云？相比之下，傳統的線(xiàn)下業(yè)務(wù)發(fā)展沒(méi)那么快，又有面對面的交流、溝通，尤其是信貸，銀行在發(fā)放貸款前會(huì )做大量的調查，確認申請企業(yè)是否有良好的償債能力，以此來(lái)降低風(fēng)險。
　　
　　此外，目前的互聯(lián)網(wǎng)金融還是存在很多問(wèn)題的�；ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)可能有足夠的技術(shù)，但不一定有足夠的資源、人員能力去控制風(fēng)險，如信息風(fēng)險。傳統金融也正是因為擔心這些風(fēng)險，所以會(huì )有比較嚴的監管制度，因此政府如何對互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)領(lǐng)域實(shí)施更好的監管是需要思考的。
　　
　　吳曉求：首先要保障客戶(hù)資金的安全，這是互聯(lián)網(wǎng)金融的立足之本。技術(shù)層面上，企業(yè)必須加大安全投入，快捷支付的前提是資金安全，不能以便利犧牲安全。相較于互聯(lián)網(wǎng)方面，金融行業(yè)的監管會(huì )更加嚴格，企業(yè)在運行中資金的使用要透明，包括借貸轉移等都需要制度監管。其次，流動(dòng)性的風(fēng)險將會(huì )加大，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)使得資金的快速反應能力增強，一方面使資金的利用效率更高，另一方面帶來(lái)了更多的投機風(fēng)險，流動(dòng)性風(fēng)險加大。
　　
　　孫立堅：互聯(lián)網(wǎng)金融的安全問(wèn)題需要注意三個(gè)層次：商業(yè)安全、弱勢客戶(hù)的安全、網(wǎng)絡(luò )安全問(wèn)題。
　　
　　話(huà)題三 “雙雄爭霸”誰(shuí)主沉浮
　　
　　互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統金融各自的優(yōu)勢不同，但未來(lái)一定是逐漸趨于融合，兼具互聯(lián)網(wǎng)和金融雙重能力的企業(yè)才能取得好的發(fā)展
　　
　　7月初，央行發(fā)布了最新一批的第三方支付牌照，包括百度、新浪等企業(yè)在內，獲牌企業(yè)數量已達到250家，并且首次出現了外資企業(yè)獲得第三方支付牌照。如果這些企業(yè)都進(jìn)入到互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，無(wú)疑將對整個(gè)金融行業(yè)的格局帶來(lái)巨大變化。
　　
　　但金融業(yè)并沒(méi)有“坐以待斃”，銀行、基金、保險（放心保）等機構紛紛“觸網(wǎng)”。今年2月，馬云、馬化騰、馬明哲“三馬”聯(lián)手賣(mài)保險，成立眾安在線(xiàn)財產(chǎn)保險股份有限公司。去年11月，招商銀行與中國聯(lián)通攜手推出首個(gè)移動(dòng)支付產(chǎn)品招商銀行手機錢(qián)包。
　　
　　在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“淘金”與傳統金融機構“觸網(wǎng)”的過(guò)程中，究竟哪方能夠拔得頭籌？
　　
　　張萌：不能簡(jiǎn)單說(shuō)哪一方會(huì )勝出�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融和傳統金融各自的優(yōu)勢不同，但未來(lái)一定是逐漸趨于融合，兼具互聯(lián)網(wǎng)和金融雙重能力的企業(yè)才能取得好的發(fā)展。
　　
　　唐欣：同一水平線(xiàn)下，互聯(lián)網(wǎng)金融更占優(yōu)勢，它的自動(dòng)化程度更高。反觀(guān)傳統銀行，受限于傳統業(yè)務(wù)，對閑散資金的利用率可能也不如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。銀行通過(guò)存儲融資，最近也是使出渾身解數吸收存款，如果是阿里巴巴來(lái)做金融可能就不存在這種資金煩惱。但傳統業(yè)務(wù)的限制是缺點(diǎn)也是優(yōu)點(diǎn)，與互聯(lián)網(wǎng)金融相比，傳統銀行的可信度更高，操作更規范，和企業(yè)之間也建立了較好的銀企關(guān)系。
　　
　　目前第三方支付牌照權限是否會(huì )被進(jìn)一步放開(kāi)，還要留待銀監會(huì )進(jìn)行研究。因此，目前第三方企業(yè)在金融限制上還比較多，不過(guò)一旦放開(kāi)，對商業(yè)銀行等金融機構是會(huì )產(chǎn)生沖擊的。
　　
　　牛海鵬：傳統金融與互聯(lián)網(wǎng)金融誓要一爭高下，是沒(méi)有意義的。傳統金融業(yè)務(wù)也一直應用互聯(lián)網(wǎng)，并沒(méi)有與之隔絕，未來(lái)金融可能主要是互聯(lián)網(wǎng)。所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融只是過(guò)去從事非金融行業(yè)的人員加入到金融行業(yè)，投入資本。從競爭角度看，如果某些業(yè)務(wù)真的有市場(chǎng)前景，金融管制也相對放開(kāi)，傳統金融機構可能也會(huì )加強這方面業(yè)務(wù)。
　　
　　傳統金融機構與新興資本相比，誰(shuí)會(huì )占上風(fēng)還要看傳統金融對此是視而不見(jiàn)、不思變革還是勇于突破、創(chuàng )新。
　　
　　吳曉求：當前互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)的關(guān)系更加密切，傳統金融企業(yè)成熟的運作模式和資金管理方式優(yōu)勢明顯，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的優(yōu)勢在于了解熟悉互聯(lián)網(wǎng)特性，在互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)上擁有更多資源。而金融業(yè)本身是一個(gè)龐大的行業(yè)，傳統金融企業(yè)仍然擁有巨大的資源和難以撼動(dòng)的地位。在未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)金融競爭中，誰(shuí)能勝出還要看企業(yè)自身能否取長(cháng)補短，揚長(cháng)避短。
　　
　　話(huà)題四 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)咋突圍
　　
　　對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，良好的資金管理能力，爭取更大權限的第三方支付牌照，是他們增強競爭力的途徑
　　第三方支付、網(wǎng)絡(luò )信貸、眾籌融資以及其他網(wǎng)絡(luò )金融服務(wù)平臺等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)迅速崛起。那么，對于處于弱勢的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，面對強大的金融機構，如何才能脫穎而出？
　　
　　唐欣：企業(yè)在業(yè)務(wù)范圍及內容上還有很多權限。有些企業(yè)能夠在全國范圍內進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)支付、預付卡等業(yè)務(wù)，有些就只能在部分省市展開(kāi)。和銀行不同的是，支付寶這類(lèi)賬戶(hù)里的資金是不能被用于投資的。
　　
　　對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，良好的資金管理能力，爭取更大權限的第三方支付牌照，是他們增強競爭力的途徑。
　　
　　牛海鵬：對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，只能靠實(shí)力和服務(wù)制勝。在第三方牌照發(fā)放時(shí)，企業(yè)們就被要求須達到相關(guān)部門(mén)的規定，同時(shí)還應該證明自己有強大的實(shí)力以及承擔風(fēng)險的能力，包括市場(chǎng)、客戶(hù)、業(yè)務(wù)規模等方面。
　　
　　除了這些要求外，時(shí)差問(wèn)題是一個(gè)可以突破的點(diǎn)。延遲時(shí)差，這不僅是從事第三方支付的企業(yè)會(huì )面臨的問(wèn)題，也是整個(gè)支付領(lǐng)域的風(fēng)險問(wèn)題。雖然消費者求快，但支付總有一個(gè)延遲時(shí)差，這可能會(huì )產(chǎn)生大量的沉淀資金，對此，企業(yè)應該有很好的監管，比如在銀行或央行儲存一筆資金，即使企業(yè)支付困難，客戶(hù)的利益也能夠得到彌補。
　　
　　吳曉求：對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，在激烈競爭的環(huán)境下，要想生存，就勢必要打開(kāi)思路，參與到互聯(lián)網(wǎng)金融中來(lái)，而不是在市場(chǎng)的“逼迫”下緩慢轉型，另一反面加快技術(shù)創(chuàng )新，在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下建立一攬子金融服務(wù)體系。同時(shí)做好基礎服務(wù)，增強客戶(hù)意識，將企業(yè)的服務(wù)質(zhì)量提上去。
　　
　　孫立堅：互聯(lián)網(wǎng)的平臺優(yōu)勢，大數據時(shí)代已經(jīng)讓互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展勢不可擋�？梢院敛豢鋸埖卣f(shuō)，誰(shuí)先進(jìn)行電子金融業(yè)務(wù)，誰(shuí)就會(huì )獲得巨大的商業(yè)利潤。
　　
　　互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)相較于傳統金融業(yè)務(wù)是一個(gè)巨大的創(chuàng )新，在未來(lái)的發(fā)展中，企業(yè)需要抓住互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展機遇，同時(shí)，不向新業(yè)務(wù)靠攏的企業(yè)，其市場(chǎng)地位、商業(yè)利潤一定會(huì )下降。
　　
　　話(huà)題五 利率市場(chǎng)化影響幾何
　　
　　總體而言，對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展有積極作用。央行制定的政策基本意圖還是鼓勵創(chuàng )新
　　
　　央行加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程，取消貸款利率最低0.7倍下限，讓金融業(yè)頗不平靜。這將會(huì )對方興未艾的互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)哪些影響？
　　
　　唐欣：央行此舉應該說(shuō)是對整個(gè)金融行業(yè)有一定影響，靠利息獲得收益的空間被縮小，但對互聯(lián)網(wǎng)金融影響不大，互聯(lián)網(wǎng)金融包括兩方面：通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)提高服務(wù)效率，如網(wǎng)銀；互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與小額信貸，如余額寶。所以波及面不大。
　　
　　牛海鵬：總體而言，對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展有積極作用。央行制定的政策基本意圖還是鼓勵創(chuàng )新。利率的開(kāi)放可能對互聯(lián)網(wǎng)金融，尤其是小額信貸產(chǎn)生積極作用。從貸款角度來(lái)看，調查一個(gè)人或一家企業(yè)的成本是差不多的，但由于貸款金額小、利率太低，使之無(wú)法控制成本。央行此舉進(jìn)一步提高了貸款利率的彈性，利率管制放松，小額信貸可通過(guò)較高的利率降低風(fēng)險，分擔成本。此外，由于這也會(huì )使得更多的機構能夠參與到競爭中，所以有利于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。
　　
　　【名詞解釋】
　　
　　互聯(lián)網(wǎng)金融
　　
　　互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代金融的新生態(tài)。以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現代信息科技，特別是移動(dòng)支付、云計算、社交網(wǎng)絡(luò )和搜索引擎等，將對人類(lèi)金融模式產(chǎn)生根本影響。20年后，可能形成一個(gè)既不同于商業(yè)銀行間接融資，也不同于資本市場(chǎng)直接融資的第三種金融運行機制，可稱(chēng)之為“互聯(lián)網(wǎng)直接融資市場(chǎng)”或“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”。
　　
　　在這種金融模式下，支付便捷，搜索引擎和社交網(wǎng)絡(luò )降低信息處理成本，資金供需雙方直接交易，可達到與現在資本市場(chǎng)直接融資和銀行間接融資一樣的資源配置效率，并在促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的同時(shí)，大幅減少交易成本。
　　
　　本期嘉賓：
　　吳曉求  著(zhù)名經(jīng)濟學(xué)家，中國證券理論的奠基人
　　孫立堅  復旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授
　　牛海鵬　中國人民大學(xué)商學(xué)院教授
　　張　萌　易觀(guān)國際高級分析師
　　唐　欣　資深I(lǐng)T分析師