證監會(huì )新聞發(fā)言人回應本刊，相關(guān)部門(mén)正計劃盡快推出合格境內個(gè)人投資者制度，但還沒(méi)有具體時(shí)間表
目前，我國居民僅可通過(guò)QDII(合格境內機構投資者)方式間接投資海外資本市場(chǎng)。相關(guān)部門(mén)表態(tài)正計劃盡快推出合格境內個(gè)人投資者制度，但還沒(méi)有具體時(shí)間表。
不炒美股你就out了？
2010年至今年7月，云集了眾多中概股上市公司的納斯達克指數上漲59.23%，而同期上證指數下跌38.64%。投資美股似乎更有利可圖。
在五道口從事IT工作的林志(化名)，從2010年開(kāi)始炒美股。他告訴《中國經(jīng)濟周刊》，據他所知，從1996年中國第一家公司廣深鐵路(601333.SH，GSH.NY)赴美上市開(kāi)始，就有個(gè)人投資者在境內炒美股了。國內知名研究美股網(wǎng)站i美股主編梁劍更是向《中國經(jīng)濟周刊》表示：“他預估現在約有30萬(wàn)個(gè)人投資者在炒美股。但是這個(gè)群體更樂(lè )意稱(chēng)自己在‘投資’美股�！�
資金繞道炒美股
中國目前不允許個(gè)人投資者直接投資境外資本市場(chǎng)，只能通過(guò)購買(mǎi)QDII(合格境內機構投資者)基金的方式進(jìn)行投資。個(gè)人投資者沒(méi)有合法渠道直接操盤(pán)美股，只能借由專(zhuān)業(yè)投資機構曲線(xiàn)投資美股。
根據中國的外匯管理規定，個(gè)人賬戶(hù)資金的流入和流出會(huì )受到嚴格的審批監管，并且每人每年度的換匯額度只有5萬(wàn)美元，而美股的交易必須使用美元，如何將大量的境內人民幣兌換成美元，再匯入美股賬戶(hù)，成為想投資美股的境內投資者最大的障礙。
中國建設銀行的一位工作人員告訴《中國經(jīng)濟周刊》，銀行對境內給海外賬戶(hù)匯款有嚴格限制，如果這個(gè)賬戶(hù)是境外投資所用必須要經(jīng)過(guò)外匯管理局的批準，境內銀行才能進(jìn)行操作。
那么大量的個(gè)人投資者是如何繞過(guò)監管投資美股呢？《中國經(jīng)濟周刊》記者調查發(fā)現，投資美股首先有兩種開(kāi)戶(hù)方法，其一是通過(guò)國內券商在港分支機構開(kāi)戶(hù)；其二是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)直接在國外的券商處開(kāi)戶(hù)。
鄒靜(化名)是國內一家大型券商在香港分支機構的投資顧問(wèn)。她告訴記者，她所在的券商可以幫助記者在香港開(kāi)設證券賬戶(hù)，這個(gè)賬戶(hù)不僅可以投資美股和港股，還可以投資臺灣、新加坡等多地的資本市場(chǎng)。
記者只需要攜帶身份證以及地址證明單據(如水電費單或物業(yè)管理費單等)到這家券商的北京分支機構辦理即可。如果記者不方便，他們還提供上門(mén)服務(wù)。
證券賬戶(hù)開(kāi)設完畢之后，最為關(guān)鍵的就是開(kāi)立進(jìn)行交易所需的銀行資金賬戶(hù)。鄒靜告訴記者，他們在為記者開(kāi)通證券賬戶(hù)的同時(shí)，就會(huì )在香港的銀行如渣打銀行為記者開(kāi)立交易所需的資金賬戶(hù)。
“為了更順暢地往海外賬戶(hù)匯款，在銀行匯款時(shí)，可以將匯款用途說(shuō)成留學(xué)、教育等，如果這家銀行不允許你匯款，你多試幾家總會(huì )行的�！编u靜提示道。
這樣，一旦資金匯入上述海外賬戶(hù)之后，就可以進(jìn)行美股投資了，成功地規避了個(gè)人投資者不能直接投資境外市場(chǎng)的規定。
另外一位來(lái)自國有大型券商的人士告訴《中國經(jīng)濟周刊》，目前在其所在券商的香港子公司開(kāi)戶(hù)的投資者95%為大陸個(gè)人投資者。
而通過(guò)網(wǎng)上直接在國外券商開(kāi)戶(hù)的方式則更為普遍。記者了解到，現在不少?lài)馊虨榱朔⻊?wù)越來(lái)越龐大的中國投資者，都開(kāi)通了相應的中文網(wǎng)頁(yè)和客戶(hù)服務(wù)。
大陸投資者只需按要求在網(wǎng)絡(luò )上填寫(xiě)開(kāi)戶(hù)信息，并將相關(guān)證明材料郵寄至券商，審核合格后即可開(kāi)戶(hù)。而開(kāi)通交易所需的銀行資金賬戶(hù)的方式與第一種開(kāi)戶(hù)方式大同小異。
如果覺(jué)得每年5萬(wàn)美元的額度太少，林志向記者支招，可以用身邊朋友的身份證申請更多換匯額度，比如10個(gè)人的換匯額度加在一起就有50萬(wàn)美元。
但一位市場(chǎng)人士告訴《中國經(jīng)濟周刊》，這樣放大資金的操作方式在現實(shí)中也容易異化，容易衍生出非法集資。比如一些公眾可能會(huì )將自己的換匯額度交由第三方去投資，而一旦投資出現虧損，可能會(huì )引起權益的糾紛。
美股的公司更真實(shí)
從2010年至2012年，林志投資美股這三年的收益分別為40%、40%和90%�！斑@樣的收益率在我的朋友圈子里不算什么，有的收益甚至高達好幾倍�！绷种菊f(shuō)。
“從我們網(wǎng)站的用戶(hù)來(lái)看，投資美股的收益還是比較可觀(guān)的�！绷簞ο颉吨袊�(jīng)濟周刊》記者透露，“當然，肯定也有投資虧損的，但大都不愿意公開(kāi)說(shuō)�！�
炒美股的風(fēng)險也不容小覷。一位美股投資者告訴《中國經(jīng)濟周刊》，他在優(yōu)酷股價(jià)為30美元時(shí)購買(mǎi)了優(yōu)酷的做空期權(即只有當后市優(yōu)酷股價(jià)走低時(shí)才能獲利)，當股價(jià)漲到40多美元時(shí)繼續買(mǎi)，結果優(yōu)酷股價(jià)飛漲到50多美元，虧損達到九成多，讓人驚心動(dòng)魄。
不過(guò)，相比于投資的收益和風(fēng)險，對于炒美股一族，他們覺(jué)得從美股市場(chǎng)學(xué)習到了成熟規范的資本市場(chǎng)帶給他們的投資視野和理念。
梁劍告訴記者，目前，國內投資美股的人群主要有四類(lèi)：公司在美國上市的高管和員工；圍繞赴美上市企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的人，比如私募或創(chuàng )投基金；有海外讀書(shū)背景或對海外資本市場(chǎng)比較了解的人；具有國際視野的投資者，比如以前投A股的，后來(lái)轉投美股�！斑@些群體在投資經(jīng)驗和視野上比A股平均水平高一些�！绷簞φf(shuō)。
“我覺(jué)得炒完美股，自己變得更加理性了，不再特別關(guān)注一個(gè)公司的股價(jià)，而是關(guān)注它的業(yè)績(jì)和盈利模式�！绷种颈硎�。
林志告訴記者，相對于A(yíng)股，美股吸引他的原因在于公司在美國股市的估值更為真實(shí)；美國的股票市場(chǎng)能夠真正甄別出好公司和壞公司。
“A股最大的問(wèn)題不是說(shuō)市盈率高的問(wèn)題，而是財務(wù)數據是不是真實(shí)的問(wèn)題�！绷种菊f(shuō)。
“公司如果業(yè)績(jì)不錯，一定會(huì )被市場(chǎng)認可，這只不過(guò)是時(shí)間的問(wèn)題�！闭劶白约和顿Y美股的感受，梁劍直言，中國優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司除了一兩家在香港上市，其他的都在美股上市，而互聯(lián)網(wǎng)公司又是他相對熟悉的公司，所以會(huì )選擇在美股投資。
此外，相比于退市難的A股市場(chǎng)，充分市場(chǎng)化的淘汰機制，也是美股吸引眾多投資者的原因。
林志告訴《中國經(jīng)濟周刊》，在美國，公司愿意上市就可以去上市，但是造假或業(yè)績(jì)不好就要付出代價(jià)，甚至為此被勒令退市。
“對于公司而言，覺(jué)得在美股的價(jià)格太低了，對公司不利，你就可以主動(dòng)退市。比如盛大，非常優(yōu)秀，但覺(jué)得價(jià)格太低了，就退市了，私有化了。這是一個(gè)完全市場(chǎng)化的邏輯，并不是退市就意味著(zhù)公司不好了�！绷种菊f(shuō)，而在A(yíng)股，退市的企業(yè)往往是特別差的企業(yè)，盡管如此，還有很多虧損企業(yè)竭力避免退市。
此外，目前國內的炒美股投資者，一般選擇投資的公司為自己工作領(lǐng)域熟悉的公司。比如從事IT工作的林志選擇投資的公司就多為T(mén)MT(科技、媒體、通信)類(lèi)。
投資政策或將松綁
“個(gè)人投資者交易國外股票的交易量逐年上升，尤其是近幾年的交易量出現了猛增�！睆V東省社科院外匯研究專(zhuān)家黎友煥（財苑）告訴《中國經(jīng)濟周刊》。
林志向記者表示，其周?chē)顿Y美股的圈子，平均每人有20多萬(wàn)美元的資金投入。而以每人只投資換匯額度5萬(wàn)美元進(jìn)行保守估計，境內30萬(wàn)個(gè)人投資者投資美股的資金即達到150億美元。
而根據國家外匯管理局6月份公布的數據，QDII累計獲批額度為858.57億美元。這意味著(zhù)不算其他境外股票市場(chǎng)，單境內個(gè)人投資者投資美股的金額即超過(guò)QDII累計額度的1/6。
銀河期貨首席經(jīng)濟顧問(wèn)付鵬告訴《中國經(jīng)濟周刊》，“個(gè)人投資者直接投資境外資本市場(chǎng)肯定是違規的，但這是擋不住的，下一步估計很快就放開(kāi)個(gè)人投資者投資境外。目前主要困難是資金出不去，監管層應該也關(guān)注到了這個(gè)現象，但將來(lái)這個(gè)是要放開(kāi)的，現在沒(méi)必要下大力氣去監管，堵不如疏�！�
不過(guò)，黎友煥表示，目前的外匯監管漏洞很多、法規不完善、執法不嚴、監管不到位，完全放開(kāi)個(gè)人境外投資的風(fēng)險很大。
一位券商人士告訴《中國經(jīng)濟周刊》，在現行的規定下，個(gè)人投資者沒(méi)有政策上明確支持的渠道來(lái)投資境外股市，但這方面的需求又很強勁，導致一些不合規或風(fēng)險大的渠道開(kāi)始出現，比如有些券商為投資者開(kāi)設的賬戶(hù)，沒(méi)有進(jìn)行銀、證分離，極易滋生券商挪用客戶(hù)保證金的風(fēng)險。
一位接近證監會(huì )的人士告訴《中國經(jīng)濟周刊》，目前個(gè)人投資者投資境外市場(chǎng)的方式規避了監管，同時(shí)也給投資者帶來(lái)風(fēng)險挑戰。
梁劍認為，資本是有逐利性的，肯定會(huì )向更加賺錢(qián)的市場(chǎng)流動(dòng)。如果管制放開(kāi)，相對更規范的境外市場(chǎng)就會(huì )吸引境內資金，相反，境內的市場(chǎng)如果更加規范會(huì )吸引境外資金。這完全會(huì )促進(jìn)資本市場(chǎng)健康成長(cháng)
“關(guān)鍵是我們的監管工作和對外投資的制度要改革�！�
黎友煥表示，改革需要涉及很多方面，包括對購匯量的控制、投資的合法性以及對投資者的風(fēng)險教育等。重要的是，監管部門(mén)應根據現實(shí)需要，有針對性地逐步開(kāi)放投資步伐，修改過(guò)時(shí)和不適宜的相關(guān)法規。
今年5月份，“建立個(gè)人投資者境外投資制度”在國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上被正式提出。境內炒美股一族可以正大光明地在境外市場(chǎng)上展現自己價(jià)值投資理念的時(shí)代已經(jīng)不遠了。
《中國經(jīng)濟周刊》就此采訪(fǎng)中國證監會(huì )，近日，證監會(huì )新聞發(fā)言人回應道，目前，形式上我國居民僅可通過(guò)QDII方式間接投資于海外資本市場(chǎng)。相關(guān)部門(mén)正計劃盡快推出合格境內個(gè)人投資者制度，但還沒(méi)有具體時(shí)間表。