一系列穩增長(cháng)政策出臺，地方政府也把下半年穩增長(cháng)重點(diǎn)放在穩投資上，但由于今年以來(lái)工業(yè)投資增速快速下降，我國固定資產(chǎn)投資減速趨勢仍在繼續。綜合多方預測，1至7月固定資產(chǎn)投資同比增速或降至20%左右，甚至跌破這一關(guān)口。
降速 固定資產(chǎn)投資增速下行逼近20%
7月固定資產(chǎn)累計投資預測大都在20%左右。有預測認為，累計投資增速甚至可能降至19.9%�！ �
海通證券預計7月固定資產(chǎn)投資累計增速19.9%，投資繼續分化。海通證券宏觀(guān)分析師周霞表示，產(chǎn)能過(guò)剩和調控，抑制制造業(yè)和地產(chǎn)投資擴張，價(jià)格下跌導致補庫存無(wú)望，監管加強帶來(lái)資金約束基建投資�？傮w看，7月固定資產(chǎn)投資單月增速將小幅下滑，累計增速略有下降。
日信證券首席宏觀(guān)研究員陳樂(lè )天也表示，二季度數據顯示，產(chǎn)能過(guò)剩對制造業(yè)投資的抑制愈發(fā)顯著(zhù)，去年基礎設施投資的政策效應明顯弱化。雖近期政府開(kāi)始強調穩增長(cháng)，將進(jìn)行局部投資刺激，但短期內投資下滑趨勢不會(huì )改變。預計1月至7月固定資產(chǎn)投資增速19.9%，較1月至6月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。
也有預測認為投資增速能繼續保持在20%以上。
交通銀行金融研究中心高級宏觀(guān)分析師唐建偉對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)回落接近臨界值、制造業(yè)企業(yè)利潤增速回落，7月生產(chǎn)者價(jià)格指數(PPI)環(huán)比仍為負值，預計制造業(yè)投資增速仍有下滑；6月房地產(chǎn)新開(kāi)工面積增速小幅回升，7月住宅成交繼續回落、土地成交面積略有增加，資金面偏緊，預計房地產(chǎn)投資增速略有下降；7月鋼材價(jià)格有所回升、挖掘機銷(xiāo)量平穩，第一期鐵道債發(fā)行意味著(zhù)資金面利好，預計基建投資增速加快；其他行業(yè)投資增速可能受政策預期影響基本企穩。7月中長(cháng)期信貸增量小幅上升。綜合預計1月至7月累計同比增速與1月至6月基本持平，約20.1%。
申銀萬(wàn)國證券研究所首席宏觀(guān)分析師李慧勇也認為，受年初以來(lái)商品房銷(xiāo)售大幅增加影響，預計7月房地產(chǎn)投資仍處在較高水平；而基礎設施投資增速受基數影響將小幅回落，預計7月固定資產(chǎn)投資累計增速為20.1%。
背景 工業(yè)投資增速大幅回落
多年以來(lái)，20%都被看作是投資增速下限。今年以來(lái)，我國固定資產(chǎn)投資同比增速一路下滑，甚至可能跌破20%，這與今年以來(lái)工業(yè)投資的大幅回落關(guān)系顯著(zhù)。國家統計局公布的數據顯示，今年前5個(gè)月全國工業(yè)投資5.57萬(wàn)億元，增長(cháng)16.4%。與去年同期相比，下滑了7.4個(gè)百分點(diǎn)。
在宏觀(guān)經(jīng)濟形勢日趨復雜的背景下，我國工業(yè)投資增速在上半年回落幅度擴大，下滑趨勢呈現“東緩、中快、西急”的特點(diǎn)。從地區分布看，中西部工業(yè)投資增速比東部下滑速度更快。今年前5個(gè)月，東部從21%左右的增速下滑到14.3%，中部從29.7%下滑到21%，西部從26%下滑到15.2%。具體來(lái)看，廣東工業(yè)投資增速僅有7.3%，比去年下降了5.9個(gè)百分點(diǎn)；湖北工業(yè)投資增速為24.3%，比去年下降了14.8個(gè)百分點(diǎn)；江蘇工業(yè)投資增速為10.4%，比去年下降了8.2個(gè)百分點(diǎn)；貴州工業(yè)投資增速更是從去年的26.2%下降到一20.6%。
正在開(kāi)展“工業(yè)倍增”計劃的武漢今年工業(yè)投資從接近60%的增速下滑到38.8%。當地發(fā)改委人士介紹說(shuō)，“東部從2008年開(kāi)始進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結構升級，落后產(chǎn)能、過(guò)剩產(chǎn)能向中西部轉移。這可能是在這次經(jīng)濟下行過(guò)程中，東部情況好于中西部的原因�！�
《經(jīng)濟參考報》記者在調研中發(fā)現，不少企業(yè)因前期效益下滑，已經(jīng)沒(méi)有能力進(jìn)行再投資。比如在福建造船基地福安市，“生存”是84家船舶制造和修理企業(yè)要解決的首要問(wèn)題。福安市船舶行業(yè)協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)林瑞金告訴記者，得益于企業(yè)調整產(chǎn)品結構、當地政府加大稅收政策扶持力度等因素，今年福安船舶工業(yè)企業(yè)訂單情況有所回暖�！暗麧櫛〉孟窦埰粯�，目前只能維持工廠(chǎng)運轉�！泵裆y行泉州分行行長(cháng)許宏圖介紹說(shuō)，今年以來(lái)，泉州地區小微企業(yè)貸款意愿下降，下降幅度在20%左右。
賽迪智庫工業(yè)經(jīng)濟研究所所長(cháng)文芳說(shuō)，工業(yè)投資占到固定資產(chǎn)投資的40%。盡管經(jīng)濟增長(cháng)不能過(guò)度依賴(lài)投資驅動(dòng)，但穩增長(cháng)還是需要保持一定的投資強度，尤其結構調整、產(chǎn)業(yè)升級都需要資金保障。市場(chǎng)一旦形成悲觀(guān)情緒，投資增速可能加速下滑。
研判 下半年投資增速或回升
盡管當前穩投資工作壓力不小，但展望下半年，多數專(zhuān)家依然表示謹慎樂(lè )觀(guān)。
“固定資本形成總額增速可能會(huì )有所回升，這主要基于兩方面判斷�！北本┐髮W(xué)副校長(cháng)劉偉對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)，一是基礎設施投資增速可能會(huì )有所回升。2012年，我國基礎設施投資經(jīng)歷了降幅逐月收窄和增幅逐月上升的過(guò)程，特別是鐵路投資由1月至2月下降44.4%，轉變?yōu)?月至12月增長(cháng)2.4%。估計2013年基礎設施投資增速可能會(huì )比2012年有所回升。二是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速可能會(huì )有所回升。劉偉表示，受房地產(chǎn)市場(chǎng)調控政策影響，從2009年12月開(kāi)始，商品房銷(xiāo)售面積累計增速呈回落走勢，2012年年初到達谷底，但2012年以來(lái)逐漸呈回升走勢。1月至2月，商品房銷(xiāo)售面積同比下降14.0%，隨后降幅逐月收窄，1至11月份轉為正增長(cháng)2.4%，全年增長(cháng)1.8%。2013年商品房銷(xiāo)售面積增速可能會(huì )繼續回升。2008年以來(lái)，商品房銷(xiāo)售面積增速走勢對房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速走勢具有重要影響，因此商品房銷(xiāo)售面積增速的回升會(huì )拉動(dòng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速回升。
唐建偉認為，雖然擔心房地產(chǎn)泡沫及地方債務(wù)風(fēng)險問(wèn)題，但考慮到經(jīng)濟下行的壓力較大，已不大可能進(jìn)一步收緊房地產(chǎn)與融資平臺政策，加上前期大量資金流入，預計年內房地產(chǎn)及基礎設施投資方面仍可能保持較高增速。他預計2013年固定資產(chǎn)投資增速約為20.4%左右，略低于去年。
招商證券研究發(fā)展中心宏觀(guān)研究主管謝亞軒說(shuō)，7月以來(lái)的穩增長(cháng)政策緩和了此前市場(chǎng)的悲觀(guān)情緒，棚戶(hù)區改造、鐵路投資、城市基礎設施建設都是穩增長(cháng)的重要手段，并且7月30日召開(kāi)的政治局會(huì )議強調“保持合理投資增長(cháng)”。這都有利于投資增速的穩定。
警醒 地方“超常規”招商引資沖動(dòng)難抑
從近期各省對下半年經(jīng)濟工作的部署來(lái)看，投資拉動(dòng)再次成為部分地方政府穩增長(cháng)的主要選擇。相關(guān)人士提醒，需防止地方政府“有形之手”過(guò)度干預微觀(guān)經(jīng)濟。
《經(jīng)濟參考報》記者了解到，今年以來(lái)，為了以投資拉動(dòng)經(jīng)濟增速，一些地方政府出臺各種“超常規”招商計劃，甚至將招商任務(wù)是否完成與干部考核任用掛鉤，部分基層干部招商工作也陷入“饑不擇食”的境地。安徽某市今年3月起開(kāi)展招商引資“百日競賽”、“百日攻堅”、“百日沖刺”行動(dòng)，要求行動(dòng)期間，市4個(gè)領(lǐng)導班子確保1/3以上的時(shí)間和精力用于招商引資，各招商單位主要負責人確保l/2以上的時(shí)間和精力用于招商引資。山西某城對全市各區的招商引資簽約項目情況按月度進(jìn)行排名。
今年5月，蘭州出臺相關(guān)辦法，除不可抗拒因素外，未完成招商引資任務(wù)的干部，要給予組織處理或黨政紀處分。中部省份的一個(gè)地市，今年前5個(gè)月工業(yè)投資增速?lài)乐叵禄�。據該市發(fā)改局局長(cháng)介紹，今年市里提出“全民抓招商”，成立了10個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈招商分局和59個(gè)招商小分隊，還出臺了《責任目標考核》和《促進(jìn)投資增長(cháng)的意見(jiàn)》兩個(gè)專(zhuān)項文件。
專(zhuān)家認為，越是在經(jīng)濟下行壓力下，地方政府越容易產(chǎn)生干預市場(chǎng)的沖動(dòng)。特別是近期國務(wù)院密集取消和下放一批行政審批事項，加緊落實(shí)簡(jiǎn)政放權，更需防止地方政府集中釋放長(cháng)期被壓抑的審批沖動(dòng)，造成新的重復建設和產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險，建議從制度上規范政府行為。首先，建立經(jīng)濟決策責任終身追究機制。其次，取消招商引資與干部問(wèn)責和考評任用掛鉤機制。第三，盤(pán)活存量投資，幫助企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)效益。