在周二(6日)例行的公開(kāi)市場(chǎng)操作中，央行開(kāi)展了7天期逆回購操作，交易量120億元。值得一提的是，此次逆回購的中標利率比上周的操作降低40個(gè)基點(diǎn)至4.0%，降幅遠超市場(chǎng)預期。
　　WIND數據顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)有100億元央票到期，170億元7天期逆回購到期。在周二120億元逆回購操作后，即便央行在周四不投放貨幣，本周也能實(shí)現小幅凈投放50億元。
　　與上周相比，本次逆回購量縮價(jià)跌。央行實(shí)現了在不大規模投放流動(dòng)性的基礎上，引導銀行間回購利率下行。在逆回購中標利率下行帶動(dòng)下，資金面預期轉向寬松。
　　6日，短期Shibor利率二漲一平一跌，呈現分化走勢。隔夜利率為3.10%，與5日持平；7天期利率下跌29個(gè)基點(diǎn)，至4.066%；14天利率上漲23.9個(gè)基點(diǎn)，至4.549%；1個(gè)月期利率微漲2.55個(gè)基點(diǎn)，至4.6005%。中長(cháng)期利率中，3月期利率下跌0.12個(gè)基點(diǎn)，至4.6538%；6月期利率下跌0.05個(gè)基點(diǎn)，至4.2193%；9月期與1年期利率保持不變。
　　此前，央行在《二季度貨幣政策執行報告》中明確表示要從數量型調控向價(jià)格型調控轉變，最近的逆回購操作已經(jīng)反映出這種思路。海通證券分析師姜超表示，6月以來(lái)貨幣利率中樞抬升，波動(dòng)加大，而央行逆回購中標利率的下降有助于穩定市場(chǎng)預期，降低利率風(fēng)險。
　　最近，央行的政策意圖逐漸明朗，“續做央票+逆回購”的組合表明了“松短端緊長(cháng)端”立場(chǎng)。
　　上周末，央行宣布對部分到期3年期央票開(kāi)展到期續做�！皟鼋Y長(cháng)期流動(dòng)性和提供短期流動(dòng)性?xún)煞N操作結合起來(lái)，其對流動(dòng)性影響的綜合效果總體上是中性的�！毖胄型瑫r(shí)表示繼續相機開(kāi)展此類(lèi)操作。
　　市場(chǎng)判斷，這種“鎖長(cháng)放短”的操作模式，顯示了央行保持貨幣市場(chǎng)緊平衡的思路。
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，央行通過(guò)長(cháng)期鎖定流動(dòng)性而消解市場(chǎng)對過(guò)多貨幣存量的擔憂(yōu)。
　　國泰君安判斷，續發(fā)3年期央票起到了深度凍結流動(dòng)性的作用，在央票利率上的設置也貫徹了某種政策調控意圖。