近日，由公司第三大股東中國光大集團所持有的申銀萬(wàn)國證券3.5億股股權，在上海聯(lián)合產(chǎn)權交易所掛牌轉讓。由于此番轉讓涉及的股本及轉讓金額較大，光大集團這一動(dòng)作也再度引發(fā)市場(chǎng)對于匯金系券商資產(chǎn)整合的關(guān)注。
IPO猜測
分析人士指出，雖然“一參一控”的硬性障礙已被清除，但申萬(wàn)當前仍面臨匯金內部上市資源整合以及二級市場(chǎng)低迷等不確定因素，IPO之路或許不會(huì )如想象中平坦。
根據上海聯(lián)交所發(fā)布的信息，本月5日，中國光大集團在該交易所掛牌轉讓所持2億股申萬(wàn)股權，占申萬(wàn)總股本的2.98%，掛牌價(jià)格為92208萬(wàn)元，折合每股4.61元；本月6日，中國光大集團再次掛牌轉讓1.5億股申萬(wàn)股權，占總股本的1.79%，掛牌價(jià)格為69156萬(wàn)元，折合每股同為4.61元。資料還顯示，作為公司第三大股東，中國光大集團目前在申萬(wàn)的持股比例為12.51%。
值得注意的是，這是自2011年底，中央匯金公司與上海國際集團完成股權置換和轉讓后，市場(chǎng)上出現的最大一筆申萬(wàn)股權轉讓信息。同時(shí)，這又是出自公司主要股東之手，難免引發(fā)市場(chǎng)對其IPO提速的聯(lián)想。
上證報記者就此致電申萬(wàn)相關(guān)部門(mén)負責人，未能得到對方肯定回復。但記者發(fā)現，市場(chǎng)有關(guān)申萬(wàn)的上市傳聞也非空穴來(lái)風(fēng)。
實(shí)際上，2011年底“一參一控”問(wèn)題解決后，業(yè)內普遍認為申萬(wàn)上市道路上的最大障礙已被清除。其董事長(cháng)丁國榮隨后也曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示，公司力爭在2013年實(shí)現上市。公司高層這一表態(tài)，也被視作申萬(wàn)內部沖刺IPO的發(fā)令之舉。聯(lián)想到近期公司的高層變動(dòng)，這一目標似乎變得越來(lái)越近。
有分析人士也指出，盡管前幾年申萬(wàn)傳統業(yè)務(wù)經(jīng)歷了一些下滑，但作為一家老牌大型券商，申萬(wàn)的“家底”仍然殷實(shí)，滿(mǎn)足IPO條件綽綽有余。
面臨不確定因素
然而看似萬(wàn)事俱備的上市之路，實(shí)際上可能并非一路坦途。有業(yè)內人士提出，這家老牌券商目前面臨的不確定因素仍然明顯。
首先是集團內部整合問(wèn)題�！白兩怼毖肫蠛�，申萬(wàn)與銀河、中投、齊魯、中金等同為匯金旗下證券公司。早在銀河證券赴港上市前，坊間有關(guān)匯金系券商的整合傳聞就不絕于耳，幾家老牌券商到底“誰(shuí)并誰(shuí)”，也成為市場(chǎng)熱議話(huà)題。但隨著(zhù)今年上半年銀河證券率先“特批”上市，幾家大券商的競爭格局也發(fā)生了微妙的變化，有觀(guān)點(diǎn)認為這實(shí)際上已經(jīng)大大降低了其他幾家券商獨立上市的可能性。
“對于匯金而言，申萬(wàn)只是其金融資產(chǎn)的一部分，其獨立上市的重要性和迫切性并不突出。加上公司近年來(lái)部分業(yè)務(wù)排名下降，短期內上市有一定困難�！蹦辰咏耆f(wàn)的業(yè)內人士表示，“這從申萬(wàn)遲遲不上報IPO方案，也能看得出來(lái)�！�
其次，市場(chǎng)低迷也是申萬(wàn)上市所面臨的客觀(guān)阻礙。與其他擬上市券商類(lèi)似，目前不再稀缺的券商股，市場(chǎng)前景并不樂(lè )觀(guān)。
在中國光大集團上述股權拋出之前，上海聯(lián)交所有關(guān)申萬(wàn)的股權轉讓信息已不鮮見(jiàn)。然而之前中國航空技術(shù)國際控股有限公司和中國航空技術(shù)上海有限公司兩家股東擬轉讓的兩筆申萬(wàn)股權，最終均告“流拍”，顯示出市場(chǎng)人氣寡淡。
不止如此，自從上市計劃一再推遲以來(lái)，股東拋售申銀萬(wàn)國[微博]股權的掛牌價(jià)格也一路下行。2008年2月，華能資本擬出售申銀萬(wàn)國股權，當時(shí)的掛牌價(jià)折合10元/股；2008年8月末，華能資本下調掛牌價(jià)至8.68元/股，但依舊流拍，直到2010年3月，該筆股權才以折合6元/股的價(jià)格成交。而中國航空技術(shù)國際控股有限公司去年12月7日掛牌轉讓的價(jià)格又降至每股5.37元/股，此番光大集團的甩手價(jià)格更是低至4.61元/股。