若以最近的標準來(lái)衡量，上周是歐盟銀行業(yè)值得歡慶的日子。包括幾家西班牙和法國銀行在內的一些歐洲銀行發(fā)布了不錯的業(yè)績(jì)。另外，巴克萊和德意志銀行這兩家對監管機構的增資要求最為抵觸的銀行也做出了讓步。此外，就連英國的萊斯銀行也表示，將很快與監管機構就派息一事展開(kāi)商談。這將是該行2008年以來(lái)的首次派息。
    市場(chǎng)已注意了這點(diǎn)。跟蹤47家歐洲大型銀行的歐洲斯托克600指數銀行分類(lèi)指數過(guò)去一年累計上漲逾40%。一些市場(chǎng)策略師建議客戶(hù)在投資組合中增持歐洲銀行類(lèi)股，稱(chēng)歐洲的金融股相對于其他類(lèi)股更便宜。
    但在確定銀行股的確便宜還是另有內因前，投資者應考慮以下三個(gè)因素：利潤、資產(chǎn)質(zhì)量和不斷變化的監管框架。
    歐洲銀行業(yè)利潤增長(cháng)很大程度上是受貸款損失撥備減少提振，這雖表明企業(yè)和個(gè)人借款人的財務(wù)狀況正在好轉，但從中幾乎看不出任何利潤強勁增長(cháng)的勢頭。
    如果歐盟經(jīng)濟的確在擺脫衰退低潮，銀行業(yè)的收入和利潤情況將會(huì )受到提振。但問(wèn)題是銀行業(yè)自身能否變得足夠穩健，從而充分享受經(jīng)濟復蘇帶來(lái)的好處。
    這就要看資產(chǎn)質(zhì)量以及此前采取的修復資產(chǎn)負債表的行動(dòng)了。雖然銀行的股價(jià)已上升，但其中一些銀行在增資方面進(jìn)展緩慢。
    不斷變化的監管框架是另一個(gè)要考慮的因素。歐美監管機構過(guò)去幾個(gè)月還一直要求銀行業(yè)重視基于內部風(fēng)險模型的債務(wù)指標，但現在又開(kāi)始青睞“杠桿率”指標。采用該指標能更直接而真實(shí)地衡量銀行業(yè)資產(chǎn)規模，但結果是歐洲銀行業(yè)需要縮減的資產(chǎn)規�；蛟S超出了自身及其股東的預期，這將降低銀行業(yè)通過(guò)派息或股票回購向投資者返還現金的可能性。