8月9日，面對“證監會(huì )主席助理張育軍將出國學(xué)習，機構創(chuàng )新是否停滯的問(wèn)題”，證監會(huì )新聞發(fā)言人回應，“證監會(huì )的政策不會(huì )因為個(gè)人而改變，券商創(chuàng )新等是證監會(huì )既定的監管政策，不會(huì )因為會(huì )領(lǐng)導的外出學(xué)習，創(chuàng )新活動(dòng)就停滯�！�
這或給眼下轟轟烈烈的證券期貨機構創(chuàng )新潮中的參與者們定下心來(lái)。
與此同時(shí)，8月9日，中證資本市場(chǎng)發(fā)展監測中心發(fā)布《證券公司私募產(chǎn)品備案管理指引》，券商產(chǎn)品創(chuàng )新機制再度得到推進(jìn)；證監會(huì )也發(fā)布了《基金管理公司固有資金運用管理暫行規定》，放松基金公司固有資金的適用范圍，意在推進(jìn)財富管理行業(yè)創(chuàng )新；證監會(huì )、銀監會(huì )接觸推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化也得到了回應。
券商創(chuàng )新不變
在券商現場(chǎng)檢查結束之后，7家券商資管被點(diǎn)名，使得券商資管創(chuàng )新監管收緊的消息在業(yè)界彌漫。
而這次檢查結果傳遞出的信號，或在延續證監會(huì )對于產(chǎn)品創(chuàng )新的態(tài)度：鼓勵創(chuàng )新，但仍然加強事后事中監管。
“改進(jìn)加強事中事后監管，切實(shí)保護投資者的合法權益，守住不發(fā)生系統性區域性金融風(fēng)險的底線(xiàn)�！弊C監會(huì )新聞發(fā)言人在8月9日強調。
而這種強調的大前提是證監會(huì )的再度承諾：“支持券商創(chuàng )新工作是證監會(huì )既定政策�！�
“證監會(huì )將嚴格落實(shí)國務(wù)院關(guān)于轉變政府職能、簡(jiǎn)政放權的要求，繼續堅持‘放松管制、加強監管’的基本工作思路，發(fā)揮證券公司在行業(yè)創(chuàng )新發(fā)展中的主體作用，支持證券公司依法合規開(kāi)展業(yè)務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng )新�！鄙鲜霭l(fā)言人指出。
與這種監管思路配套推進(jìn)的是各類(lèi)產(chǎn)品創(chuàng )新機制的進(jìn)展。
在8月9日，中證資本市場(chǎng)發(fā)展監測中心發(fā)布了《證券公司私募產(chǎn)品備案管理指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“備案指引”），明確了由市場(chǎng)監測中心依照有關(guān)規定,負責證券公司私募產(chǎn)品的備案審查、運行監測、執業(yè)檢查等日常管理,建立和完善備案管理機制。
自2013年1月1日起，證券公司私募產(chǎn)品被監管部門(mén)采取監管措施的，市場(chǎng)監測中心將根據《指引》的有關(guān)規定，對相關(guān)證券公司采取限制類(lèi)或暫停類(lèi)備案管理措施。
這意味著(zhù)，未來(lái)，一旦證券公司一類(lèi)私募業(yè)務(wù)被列為限制類(lèi)的，市場(chǎng)監測中心將采取以下備案管理措施：（1）證券公司發(fā)起設立私募產(chǎn)品，須經(jīng)現場(chǎng)約談后，通過(guò)證券公司私募產(chǎn)品備案管理系統進(jìn)行備案；（2）證券公司私募產(chǎn)品在備案認可前，不得有實(shí)際投資行為；（3）提高執業(yè)檢查頻率，持續監測產(chǎn)品風(fēng)險；（4）建議中國證監會(huì )列為重點(diǎn)現場(chǎng)檢查對象；（5）建議中國證券業(yè)協(xié)會(huì )創(chuàng )新產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)評價(jià)時(shí)審慎對待；（6）其他限制措施。
如果證券公司一類(lèi)私募業(yè)務(wù)被列為暫停類(lèi)的，市場(chǎng)監測中心暫停受理該類(lèi)私募業(yè)務(wù)的備案申請。證券公司不得新創(chuàng )設該類(lèi)私募產(chǎn)品，存續的私募產(chǎn)品不得新增投資者。
基金繼續松綁
券商的創(chuàng )新之外，基金非公募業(yè)務(wù)也在疾進(jìn)。根據基金業(yè)協(xié)會(huì )最新公布的數據顯示，截至7月底，基金業(yè)整體的非公募資產(chǎn)已經(jīng)達到了10432.13億元，占整體資產(chǎn)管理規模的28.2％，較6月底的27.77％有所上升。這意味著(zhù)，非公業(yè)務(wù)已經(jīng)成為了基金行業(yè)的規模擴張關(guān)鍵詞。
在這個(gè)快速發(fā)展的領(lǐng)域里面，目前急需厘清的是其監管體制。自新《基金法》落地和《中央編辦關(guān)于私募股權基金管理職責分工的通知》發(fā)布以來(lái),包含證券投資和股權投資等各種范圍的私募基金業(yè)務(wù)已經(jīng)明確納入證監會(huì )監管范疇，但統領(lǐng)這一監管任務(wù)的法規仍未出現。
這使得目前部分基金公司私募業(yè)務(wù)與現行新基金法存沖突。一位券商資管人士就對記者舉例，此前證監會(huì )因避免與新基金法沖突而修改了券商資管辦法，但基金的專(zhuān)項資管計劃（一對多）仍有與新基金法沖突的部分，如單筆投資超過(guò)300萬(wàn)元不設人數上限。是否有關(guān)基金子公司和專(zhuān)戶(hù)的集合類(lèi)管理辦法也將被修改？
其還指出，目前券商和基金的集合類(lèi)資管業(yè)務(wù)或存在“區別對待”，例如券商集合理財無(wú)法進(jìn)行委托貸款，而基金的專(zhuān)項資管則可以，“這些是否會(huì )統一？”
而這些泛資管領(lǐng)域的新問(wèn)題，或在接下來(lái)證監會(huì )對于私募基金的監管體系建設中得到解答。
“證監會(huì )正在起草私募投資基金管理辦法，擬將私募證券投資基金以及包括創(chuàng )業(yè)投資基金在內的私募股權投資基金等各類(lèi)私募基金納入統一調整范圍。辦法將主要基于基金行業(yè)協(xié)會(huì )對私募基金管理人和私募基金進(jìn)行登記備案，實(shí)施事后監督管理�，F行法規如與新基金法有沖突，將一并修訂調整�！鄙鲜鲂侣劙l(fā)言人指出。
有私募股權基金人士也對記者指出，此前證監會(huì )已經(jīng)召集行業(yè)人士進(jìn)行開(kāi)會(huì )研討，就私募基金管理辦法制定進(jìn)行討論。
基金各類(lèi)私募業(yè)務(wù)快速發(fā)展的背后，需要資金的支持，而8月9日證監會(huì )正式發(fā)布的《基金管理公司固有資金運用管理暫行規定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“暫行規定”）則再度為基金公司固有資金使用松綁。
在當日發(fā)布實(shí)施的暫行規定中，最為重要的修改在于把以往列舉固有資金的具體投資范圍調整為對固有資金投資提出原則性、指標性要求，規定固有資金投資于高流動(dòng)性資產(chǎn)的比例不得低于50%。
這實(shí)際上是對基金公司固有資金使用的第三輪松綁，2005年時(shí)基金公司固有資金入市只能投資于公募基金產(chǎn)品，2008年則放寬只設立境外子公司，2012年則進(jìn)一步擴大至境內子公司。
而此前的嚴格限制，也使得基金公司的固有資金使用范圍基本為自購旗下基金為主�！坝捎诖饲肮逃匈Y金投資渠道較窄，加上基金公司向股東分紅比例較高，因此固有資金沉淀量相對有限�，F在逐步放松之后，基金公司股東或更愿意將部分收益留存在基金公司本身�！币晃换鹧芯咳耸恐赋�。
而證監會(huì )這種逐步放開(kāi)的舉動(dòng)，或在于鼓勵行業(yè)創(chuàng )新的大背景�！斑@將有利于提高基金管理公司固有資金的使用效率和自主性，推動(dòng)公司進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng )新，鼓勵公司參股于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)的機構，提升基金行業(yè)整體競爭力和影響力�！弊C監會(huì )新聞發(fā)言人指出。
“基金公司的本業(yè)是專(zhuān)業(yè)理財，松綁是為了鼓勵行業(yè)創(chuàng )新，并不是讓基金公司大規模進(jìn)行自營(yíng)等，導致主業(yè)變化�！币晃唤咏O管層人士指出。
合作推進(jìn)
證監會(huì )要支持機構創(chuàng )新，不僅僅在于證監會(huì )內部的推進(jìn)，在眼下各類(lèi)機構互動(dòng)、新產(chǎn)品層出不窮之際，部際之間的互動(dòng)，乃至內地與香港之間的監管機構推進(jìn)合作也成為了這種支持的重要手段。
在這方面，近期引起行業(yè)熱議的無(wú)疑是一則“證監會(huì )與銀監會(huì )互動(dòng)推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化”的傳聞。
對此，證監會(huì )首度回應指出：對于信貸資產(chǎn)證券化，證監會(huì )持有的是支持的態(tài)度。因為這對于盤(pán)活存量資產(chǎn)，提高金融資產(chǎn)效率很有意義。而信貸資產(chǎn)證券化如何擴大試點(diǎn)，如何進(jìn)行必要風(fēng)險評估，這是有關(guān)部門(mén)一直在抓緊研究，證監會(huì )就此正在與相關(guān)部委進(jìn)行研究，支持行業(yè)創(chuàng )新。
但是否針對信貸資產(chǎn)證券化專(zhuān)門(mén)單列管理辦法，證監會(huì )則指出目前沒(méi)有這一消息。
而在內地與香港的互動(dòng)之中，基金銷(xiāo)售互認一直是熱門(mén)話(huà)題。對此，證監會(huì )新聞發(fā)言人指出：“我會(huì )和香港證監會(huì )均持積極態(tài)度�！�
據了解，今年以來(lái)，證監會(huì )與相關(guān)部門(mén)、香港證監會(huì )建立了聯(lián)合工作機制，多次召開(kāi)會(huì )議，就兩地基金產(chǎn)品互認問(wèn)題進(jìn)行了積極研究，在政策方向上已形成共識，但技術(shù)層面還有大量工作需要落實(shí)，納入兩地互認的基金范圍、有關(guān)銷(xiāo)售機制尚未確定，具體實(shí)施尚沒(méi)有明確的時(shí)間表。