對美聯(lián)儲縮減刺激舉措感到緊張的不只是投資者，也包括其他央行。外界認為流動(dòng)性閥門(mén)將因此被關(guān)小甚至徹底關(guān)閉，這種預期已引發(fā)各類(lèi)資產(chǎn)市場(chǎng)人氣波動(dòng)，同時(shí)也加大了其他央行履行自身職責的難度。

    美國國債收益率是所有其他收益型資產(chǎn)或多或少都會(huì )參考的基準。實(shí)際上，美國國債收益率設定了一個(gè)無(wú)風(fēng)險利率底線(xiàn)，其他資產(chǎn)收益率與其之差體現了投資者所要求的風(fēng)險溢價(jià)。

    由于美國國債收益率受上述預期影響而走高，其他資產(chǎn)收益率也上升。在通脹維持相對穩定的前提下，這也將意味著(zhù)信貸緊縮。而如果美債收益率的上升導致其他經(jīng)濟體面臨的風(fēng)險增加，后者資產(chǎn)的風(fēng)險溢價(jià)也會(huì )走高。

    為應對美聯(lián)儲收縮刺激舉措計劃對市場(chǎng)帶來(lái)的影響，英國央行和歐洲央行均已承諾將把利率維持在低位。不過(guò)，提供這種遠期政策指引所能產(chǎn)生的效果仍有待觀(guān)察。

    抵消名義收益率不斷上升影響的方法之一是推高本地通脹。這樣實(shí)際利率將維持在低位。糟糕的是，投資者通常會(huì )基于通脹上升的預期而撤離，導致本幣走軟，進(jìn)而促使通脹進(jìn)一步上升，形成惡性循環(huán)。這還沒(méi)有考慮資產(chǎn)價(jià)格下跌帶來(lái)的負面財富效應。

由于多數其他發(fā)達國家的經(jīng)濟復蘇進(jìn)程落后于美國，美聯(lián)儲收緊極度寬松的貨幣政策將給這些國家帶來(lái)嚴峻挑戰。