A股市場(chǎng)8月16日上演的離奇一幕，將光大證券這家近期本就飽受爭議的券商深深卷入其中；7023手的期指空單，更是引發(fā)了投資者對于其“操縱市場(chǎng)”的普遍質(zhì)疑。
16日，以銀行股為代表的權重股在大單拉升下迅速漲停，并帶動(dòng)滬指盤(pán)中呈現百點(diǎn)長(cháng)陽(yáng)。A股驚天異動(dòng)的背后并非行情的啟動(dòng)，而是光大證券犯下“史上最大烏龍”錯誤。在當天證監會(huì )的例行新聞發(fā)布會(huì )上，證監會(huì )新聞發(fā)言人表示，股市異動(dòng)主要原因是光大證券自營(yíng)賬戶(hù)大額買(mǎi)入。而當日下午2點(diǎn)23分，光大證券發(fā)布公告稱(chēng)“今天上午，光大證券股份有限公司策略投資部門(mén)自營(yíng)業(yè)務(wù)在使用其獨立的套利系統時(shí)出現問(wèn)題，公司正在進(jìn)行相關(guān)核查和處置工作�！�
光大證券在現貨市場(chǎng)的問(wèn)題細節尚不得而知，但當天光大期貨的股指期貨新增的天量空單，卻把這家證券公司卷入了“操縱市場(chǎng)”的漩渦。據中金所16日公布的數據顯示，當日股指期貨收盤(pán)后，光大期貨方面在主力合約IF1309持有的空單量新增7023手，達到史無(wú)前例的10194手，名列所有期貨公司空單持倉排名第一。
有市場(chǎng)分析人士認為，盡管新增的巨量空單是否為光大系持有尚不得而知，但如果是光大系所持有，這將意味著(zhù)盡管在現貨市場(chǎng)上可能遭遇損失，但在股指期貨市場(chǎng)上，這家證券公司甚至有可能“因禍得�！保褐形绫P(pán)前，光大證券有充足的時(shí)間賣(mài)空足夠量的期指鎖住虧損，甚至贏(yíng)利。更有市場(chǎng)人士質(zhì)疑，光大證券此次的離奇表現本身就可能是一個(gè)局：通過(guò)蓄意制造現貨的市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，以在期貨市場(chǎng)進(jìn)行牟利。
按照2286點(diǎn)的收盤(pán)點(diǎn)位，上述空單總金額超過(guò)人民幣69億元，相應參與方投入的保證金超過(guò)10億元。資料顯示，光大期貨是光大證券全資控股公司，注冊資本6億元，擁有國內全部期貨交易所的會(huì )員席位。
浙江裕豐律師事務(wù)所高級合伙人厲健律師對《經(jīng)濟參考報》記者表示，如果光大證券上午操作失誤屬實(shí)，那么光大證券再出現7023手空單，明顯是集中資金優(yōu)勢，影響正常交易秩序，涉嫌操縱證券市場(chǎng)。
厲健表示，這一事件導致眾多投資者和機構遭受損失，光大證券無(wú)疑是罪魁禍首。據目前的情況分析，如果上交所和證監會(huì )最終認定確屬下單失誤，光大證券除承擔交易損失之外，還將面臨上交所和證監會(huì )對其作出的處分、行政處罰。而如果認定不是下單失誤，則本案將移送公安機關(guān)，依法追究涉案人員操縱市場(chǎng)罪刑事責任。
市場(chǎng)人士花榮也認為，以避免損失為目的的內幕交易，與獲利為目的的內幕交易，性質(zhì)相同，都是違反證券法的形為。
“在我的印象中，突然之間一家期貨公司加這么大的空單量，在股指期貨三年多的歷史上還沒(méi)有看到過(guò)�！�
國金期貨公司首席經(jīng)濟學(xué)家、副總經(jīng)理兼研究所所長(cháng)江明德《經(jīng)濟參考報》記者表示，如果加空倉的話(huà)，一般都是在整個(gè)市場(chǎng)判斷都差不多的情況下，機構才會(huì )普遍有一個(gè)加倉行為。
江明德對表示，光大證券當天新增的7023手空單，需要查明是開(kāi)在什么位置和時(shí)間點(diǎn)。如果在現貨市場(chǎng)全部打上去之后新開(kāi)的空單，“我們可以有一種正常的理解，（光大期貨）認為這個(gè)市場(chǎng)是不正常的�！彼f(shuō)，其中究竟是否涉及其他問(wèn)題，是需要監管部門(mén)去查明的。
“光大證券這一波上去，（現貨市場(chǎng)）一定是虧損的，還涉及賠償的問(wèn)題，那么其中有沒(méi)有可能（光大期貨）想通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行對沖？”江明德認為，從交易層面看，并不存在問(wèn)題。但其中是否存在利益的糾葛，恐怕需要監管部門(mén)進(jìn)行調查后下定論。
分析人士認為，該事件目前存在的疑點(diǎn)包括：出現異常交易、涉及金額又如此龐大時(shí)，光大證券的交易系統難道沒(méi)有給出警告？光大證券合規部門(mén)有無(wú)發(fā)現異常？光大證券面對市場(chǎng)“烏龍指”的傳聞，為什么會(huì )給出先否定后肯定的答復？
業(yè)內人士分析，光大證券此次的烏龍事件，也給監管部門(mén)出了一個(gè)的難題，如果監管機構認定光大期貨股指期貨空單頭寸突增只是為了自保對沖，不予追究操縱市場(chǎng)的問(wèn)題，那接下來(lái)的問(wèn)題是，如果這個(gè)口子一開(kāi)，以后與此相同的模式被用來(lái)操縱市場(chǎng)獲利，其定性將成為一個(gè)難題。
影響：“烏龍指”事件考驗券商創(chuàng )新
盡管光大證券此次的“烏龍指”事件尚未有最終結論，但在市場(chǎng)人士看來(lái)，該起事件在未來(lái)恐將引發(fā)市場(chǎng)的進(jìn)一步下行，并且帶來(lái)更多的“連帶傷害”。
一位券商業(yè)人士表示，光大證券的烏龍指事件給A股市場(chǎng)帶來(lái)了混亂，市場(chǎng)人氣短期難以回復，而在周五上午暴漲之后追高買(mǎi)入的高位套牢盤(pán)將成為未來(lái)上漲的障礙，下周A股向下調整的概率將大大加大。
而對于光大證券以及重倉持有的公募基金來(lái)說(shuō)，恐怕也將不得不面對即將到來(lái)的損失。WIND統計數據顯示，截至今年二季度末，重倉持有光大證券的公募基金包括泰達宏利穩定、華寶興業(yè)動(dòng)力組合和長(cháng)信雙利優(yōu)選，期末持股市值分別為611.60萬(wàn)元、2957.90萬(wàn)元和482.37萬(wàn)元。而從全部持倉數據來(lái)看，截至2012年底，共有153只基金配置了光大證券，持股總數為1.96億股，持股總市值則為27.61億元。
不僅如此，光大證券此次烏龍事件，可能還會(huì )有更多的讓人意想不到的負面影響。一位基金公司的高管對《經(jīng)濟參考報》記者表示，目前國債期貨推出時(shí)間已經(jīng)延遲，監管部門(mén)、券商也多次向投資者解釋“327國債事件”不可能再度重演，而此次光大證券的烏龍事件，必將使得市場(chǎng)再度關(guān)注國債期貨的風(fēng)險控制，進(jìn)而導致其推出進(jìn)一步延期。
在本次事件之后，在證券行業(yè)創(chuàng )新的大背景下，風(fēng)險防控機制的完善也再度受到了關(guān)注。分析人士認為，光大證券的烏龍指事件，表明在我國金融創(chuàng )新品種不斷擴充，量化與程序化交易占比日益增長(cháng)的今日，監管部門(mén)與機構投資者對風(fēng)險的管控和防范還有待進(jìn)一步加強。
實(shí)際上，早在今年5月份的券商創(chuàng )新大會(huì )上，證監會(huì )副主席莊心一就曾表示，我國證券公司身處新興加轉軌時(shí)期的公開(kāi)市場(chǎng)，一旦發(fā)生風(fēng)險溢出，極易形成“沖擊波”迅速擴散，應對處理難度很大，造成的后果往往很?chē)乐�。在整個(gè)創(chuàng )新過(guò)程中，風(fēng)險防范、控制、應對體系都必須同步跟上。各證券公司都要堅持以風(fēng)控能力為拓展業(yè)務(wù)的邊界線(xiàn)，確保風(fēng)險可測、可控，始終把風(fēng)險控制在證券公司自身可承受的范圍內。創(chuàng )新發(fā)展必須堅持合規管理。各公司要充分認識合規管理的重要性。
一位券商高管對記者表示，讓他擔心的是，券商的創(chuàng )新步伐今年以來(lái)本就有明顯放緩的跡象，光大證券的此次事件，恐怕會(huì )對全行業(yè)的創(chuàng )新產(chǎn)生不可預知的影響�！氨M管是小概率事件，但影響十分惡劣，監管部門(mén)的監管取向肯定會(huì )受到一定程度的影響�！�