對于光大證券錯誤交易引發(fā)大盤(pán)異動(dòng)的說(shuō)法，市場(chǎng)解讀仍然是眾說(shuō)紛紜，對光大證券的調查結果以及處罰成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，在“烏龍門(mén)”之后市場(chǎng)將如何應對？《每日經(jīng)濟新聞》記者就此采訪(fǎng)了成都德源富錦投資執行總裁張浩和鴻帆投資首席分析師余藎。

　　權重股操作或成投機利器

　　NBD：光大證券和監管層的回應都指向這是一次錯誤交易，但詳細原因仍不明朗，您怎么看待這次“烏龍事件”？

　　張浩：光大證券自稱(chēng)是因為套利系統交易時(shí)出現問(wèn)題，但沒(méi)有說(shuō)明具體細節，外界猜測很多，但有一點(diǎn)可以肯定的是，大盤(pán)紊亂的直接誘因是權重股被資金操作。值得注意的是，此前權重股特別是銀行股被匯金增持，流通股數量并不太多了，如今股指期貨權重很大，套利資金極有可能利用操作權重股的方法獲利，這是比較大膽和高級的投機技巧。從這點(diǎn)看，光大證券這次所謂的“烏龍指”事件很難算作是一次誤操作。

　　另一方面，我覺(jué)得此次光大證券包括A股的監管系統在大盤(pán)出現市場(chǎng)失靈的情況時(shí)，表現出了較好的應急處理能力。值得一提的就是光大證券此次掛出的7000多張“救贖空單”，對市場(chǎng)失靈的抑制有直接作用，避免了權重股操作后負面效應的擴散。而從證監會(huì )的回應看，具體的調查結果和處罰認定還未給出，是否屬于有意操作還是個(gè)未知數。

　　光大處罰輕重考驗監管層

　　NBD：目前，監管層對于光大證券此次的錯誤交易還未作出最終處理，您認為監管層的態(tài)度會(huì )如何？

　　張浩：首先，雖然這次事件造成的股市潛在損失巨大，但在A(yíng)股市場(chǎng)尚屬首例，這對于監管層來(lái)講無(wú)疑是一大考驗，如何保證處理結果的公平性是問(wèn)題關(guān)鍵；其次，處罰的輕重還取決于光大證券此次操作是否存在主觀(guān)故意，上百億的資金投入不可能脫離公司風(fēng)控和合規部門(mén)的監督，如果這是有意為之，處罰結果勢必會(huì )很?chē)绤�。最后，這次事件將促使監管層盡快建設并完善相關(guān)監管條文，對這個(gè)案例進(jìn)行長(cháng)效化管理。從光大和證監會(huì )的回應看，仍然是初步定性為系統錯誤交易，監管層要甄別其中是否存在主觀(guān)故意還需要時(shí)間。

　　余藎：我個(gè)人認為光大證券目前的詳細情況不明朗，監管層的處理態(tài)度會(huì )比較謹慎。當然，由于事件對股市造成了損害，監管層或許會(huì )對光大證券的相關(guān)業(yè)務(wù)，如套利和量化投資等進(jìn)行暫停處理，而從證監會(huì )的通報看，這一可能性很大。同時(shí)，這一處罰也可能引發(fā)券商的連鎖反應，一些創(chuàng )新業(yè)務(wù)或受影響。