中國監管機構幾個(gè)月來(lái)一直試圖勒緊銀行的信貸韁繩，不久前發(fā)生的“錢(qián)荒”就是對銀行過(guò)度擴張的一個(gè)警告。不過(guò)銀行也在想方設法繞過(guò)監管限制，通過(guò)越來(lái)越復雜的交易讓貸款水龍頭大開(kāi)。

    在這場(chǎng)貓鼠游戲中，銀行的最新動(dòng)作是將資產(chǎn)負債表上的企業(yè)貸款包裝成風(fēng)險較低的銀行間貸款。這使得銀行可以繞過(guò)貸款額度限制，但同時(shí)也使銀行面臨隱性的巨虧風(fēng)險。

    這類(lèi)交易通常被歸入信托受益權轉讓交易，因為貸款的收益和風(fēng)險可以在銀行間轉讓。分析人士估計，通過(guò)此類(lèi)交易發(fā)放的貸款規模高達人民幣2萬(wàn)億元。中小銀行是此類(lèi)交易的主力軍，它們也恰恰是中國央行6月份信貸緊縮的目標。

    惠譽(yù)中國銀行業(yè)分析師朱夏蓮表示，讓她擔心的是，銀行規避監管的方法越來(lái)越復雜；如果這些敞口遇到問(wèn)題，將很難解決。分析師和對信托受益權轉讓交易持批評態(tài)度的人表示，這類(lèi)交易中貸款的質(zhì)量一般低于常規貸款，而且通常流向被政府視為需要控制信貸投放的企業(yè)，包括造船企業(yè)、鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)和地方政府。CIMB分析師在給客戶(hù)的報告中指出，這類(lèi)貸款的審批標準相比常規貸款更為寬松，風(fēng)險覆蓋較為薄弱，貸后管理也不完善，可能給中資銀行帶來(lái)更大的信貸風(fēng)險。

    經(jīng)紀公司Religare Institutional Research的分析師Sophie Jiang表示，若監管機構強迫銀行把這類(lèi)貸款的真正風(fēng)險體現在資產(chǎn)負債表中，銀行將遭遇損失。他認為，眼下不會(huì )把這類(lèi)貸款推到銀行資產(chǎn)負債表內。