沉默多日之后，在光大證券“8·16事件”中始終保持低調并遭遇“表現低劣”質(zhì)疑的上海證券交易所25日在微博平臺召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì )，解釋了當天未停市及取消交易的原因。上交所稱(chēng)，交易所負責對證券賣(mài)出的前端檢查，證券公司負責證券買(mǎi)入的前端檢查。上交所表示，從保護中小投資者權益、體現市場(chǎng)公平性的角度，有必要進(jìn)一步抓緊研究論證股票“T+0”交易制度。
　　8月16日11時(shí)05分左右，上證綜指突然上漲，中石油、中石化、工商銀行和中國銀行等權重股均觸及漲停。上交所啟動(dòng)對自身交易系統及行情系統進(jìn)行自查，經(jīng)查確認系統運行正常后，于11時(shí)44分發(fā)布“截至目前為止，上交所系統運行正�！钡男畔�。
　　上交所稱(chēng)，16日當天，其監察部門(mén)、會(huì )員管理、上市公司監管部門(mén)均要求光大證券盡快查明情況并履行信息披露義務(wù)、并在此后反復進(jìn)行督促。16日12時(shí)50分，上交所再次致電光大證券負責人，督促其下午開(kāi)市前公告相關(guān)情況。14時(shí)19分，光大證券公布了事件情況及原因。
　　針對市場(chǎng)普遍質(zhì)疑的為何沒(méi)有在當天采取臨時(shí)停市的措施，上交所解釋稱(chēng)，臨時(shí)停市現有的法律依據不充分。另外，本次異動(dòng)時(shí)間較短，且市場(chǎng)傳聞眾多，原因待查，臨時(shí)停市的事由和必要性一時(shí)難以判斷；另一方面，當日系股指期貨合約交割日，如實(shí)施臨時(shí)停市措施，對期貨市場(chǎng)影響較大。上交所還表示，此舉也是參考了境外市場(chǎng)在類(lèi)似情況下很少啟用臨時(shí)停市措施這一通行做法。上交所說(shuō)，由于對訂單數量錯誤的異常交易，交易所在短時(shí)間內難以判斷是否為其真實(shí)交易意愿或“烏龍指”操作，因此對于錯量型“烏龍指”交易，相關(guān)交易所通常不作特別公告，上交所采取了反復督促其如實(shí)公告的措施，屬于常規、可靠的監管做法。
　　對于未取消交易，上交所則表示，光大證券雖然在極短時(shí)間內報送了大量訂單，但每一筆訂單都符合交易規則的規定；從主要市場(chǎng)“烏龍指”事件的處置情況來(lái)看，采用“買(mǎi)者自負”原則處置的居多。
　　當天，光大證券自營(yíng)申報買(mǎi)入234億元，實(shí)際成交72.7億元，而截至今年上半年底，該公司的貨幣資金總量?jì)H為216.39億元。由此，引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于光大證券自營(yíng)進(jìn)行“信用交易”的質(zhì)疑，并且涉及上交所在其中所扮演的角色。上交所說(shuō)，從境外經(jīng)驗看，由于市場(chǎng)機制的約束、市場(chǎng)參與人(證券公司)的自律擔責及事后追責機制強硬，加上注重交易效率，幾乎所有交易所都不對證券交易進(jìn)行前端控制，只嚴格要求市場(chǎng)參與人在交收日(通常為T(mén)+3日)承擔交收責任，違者事后追責。
　　針對“信用交易”的質(zhì)疑，上交所強調，中國登記結算公司建立了最低結算備付金制度，要求證券公司繳存結算備付金，并在交易結束后的次日繳足結算資金，以完成交易的交收。因此，不能簡(jiǎn)單地認為證券公司的自營(yíng)交易是“超額買(mǎi)入”或“信用交易”。不過(guò)上交所表示，盡管證券公司風(fēng)控合規體系建設穩步推進(jìn)，但由于各種因素的影響，包括類(lèi)似于光大證券異常交易事件中的系統缺陷等，證券公司仍有可能會(huì )發(fā)生超出其資金實(shí)力和相關(guān)監管要求的證券交易行為，對此類(lèi)風(fēng)險應當高度重視。
　　上交所澄清說(shuō)，對盤(pán)中股指大幅波動(dòng)進(jìn)行的實(shí)時(shí)監控情況顯示，目前未發(fā)現有機構通過(guò)打壓股指在期指獲利出逃的現象。不過(guò)，上交所也表示，通過(guò)此次事件，市場(chǎng)的共識越來(lái)越充分，認為應加快推出“T+0”機制，減少因缺乏糾錯手段導致的市場(chǎng)風(fēng)險。
　　上交所說(shuō)，一方面我國現貨和期貨市場(chǎng)交易機制不統一，現貨市場(chǎng)實(shí)行“T+1”制度，而期貨市場(chǎng)實(shí)行“T+0”制度。我國股票市場(chǎng)上主要是個(gè)人投資者，當日買(mǎi)入的股票不能“T+0”賣(mài)出；而期貨市場(chǎng)主要是大戶(hù)和機構投資者，當日買(mǎi)入的期貨合約當日可以賣(mài)出。這就意味著(zhù)，當股票市場(chǎng)出現異常波動(dòng)，股指大幅下滑時(shí)，廣大個(gè)人投資者無(wú)法在當天將買(mǎi)入的股票賣(mài)出，無(wú)法規避風(fēng)險；而大戶(hù)和機構投資者在股票市場(chǎng)所承擔的風(fēng)險完全可以通過(guò)期貨市場(chǎng)實(shí)現風(fēng)險對沖。另一方面，股票市場(chǎng)上能夠通過(guò)ETF申購贖回機制，間接實(shí)現“T+0”。具有資金實(shí)力的大戶(hù)和機構投資者，可以用一籃子股票換取ETF的方式，賣(mài)出自己手中錯誤買(mǎi)進(jìn)的股票；而個(gè)人散戶(hù)因資金門(mén)檻等原因，缺乏“T+0”的風(fēng)險對沖工具，在跟風(fēng)買(mǎi)進(jìn)后難以及時(shí)修正自己的錯誤。因此從保護中小投資者權益、體現市場(chǎng)公平性的角度，有必要進(jìn)一步抓緊研究論證股票“T+0”交易制度。
　　實(shí)際上，最近數年來(lái)，市場(chǎng)關(guān)于恢復“T+0”制度的呼聲日高，業(yè)內人士普遍認為，歷時(shí)18年，T+1的消極作用已經(jīng)顯現，尤其是在保護中小投資者方面，副作用顯而易見(jiàn)。而如果實(shí)施T+0，投資者就可以通過(guò)當天回轉交易，增加市場(chǎng)供應，讓莊家封漲停的成本提高，這樣就可以大大遏制其惡意拉抬股價(jià)。
　　不過(guò)，長(cháng)城基金宏觀(guān)策略研究總監向威達對《經(jīng)濟參考報》記者表示，從美國、香港的市場(chǎng)運行實(shí)踐來(lái)看，現貨市場(chǎng)“T+0”制度能夠加大市場(chǎng)的活躍度，但其到底能否平抑短期市場(chǎng)的波動(dòng)依然值得懷疑。他說(shuō)，如果要在現貨市場(chǎng)實(shí)施“T+0”制度，在法律上并無(wú)障礙，但這勢必將改變現貨市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)的游戲規則，使得交易進(jìn)一步復雜化。