申銀萬(wàn)國昨日發(fā)布A股投資策略周報稱(chēng)，十八屆三中全會(huì )是出臺改革的重要窗口期，同時(shí)伴隨?流動(dòng)性的好轉，將帶動(dòng)全球資金對A股的偏好上升，在此背景下，申萬(wàn)認為周期股將迎來(lái)一波強勢反彈，同時(shí)看好醫藥及通信等板塊的投資機會(huì )。

　　中央報告將呈五大特點(diǎn)

　　宏觀(guān)方面，報告指出，十八屆三中全會(huì )將是出臺改革的重要窗口期。根據中共中央總書(shū)記習近平的講話(huà)，以及歷次三中全會(huì )均鎖定改革和發(fā)展的經(jīng)驗，該行預計十八屆三中全會(huì )報告將涉及六大內容，呈現五大特點(diǎn)：一是以加快完善并建成社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制為主要目標；二是將貫徹五位一體的原則，覆蓋六大內容；三是將貫徹執行十八大報告提出的相關(guān)改革；四是以全面建成小康社會(huì )為標準，以十八大報告中的八項原則為指導，更加注重社會(huì )公平、正義和和諧改革；五是將更加注重改革制度的整體性、系統性、配套性。

　　流動(dòng)性方面，資金仍繼續流出中國概念股票。不過(guò)，積極信號在于七月至今，美聯(lián)儲放緩QE的預期下降、中國流動(dòng)性整體好轉，加上中國政府加大改革、穩增長(cháng)的預期有所上升，中國經(jīng)濟數據好于預期，帶動(dòng)全球資金對A股的偏好上升。因此，申萬(wàn)認為八、九月資金有望加速流入中國。

　　看好醫藥等消費股

　　就A股市場(chǎng)來(lái)看，報告指出，盡管投資者對經(jīng)濟景氣回升的力度存在爭議，但旺季即將到來(lái)，中微觀(guān)情況有一定復甦跡象。加之去年八月份基數不高，若八月的數據依然維持上行的趨勢，試探性加倉行為會(huì )導致周期股價(jià)博弈性強勢，其中能漲價(jià)的稀土、部分化工品和水泥是周期股中的"高富帥"。不過(guò)，申萬(wàn)認為周期股價(jià)上行空間有限，市場(chǎng)對"穩增長(cháng)"而非"促增長(cháng)"的理性認知已經(jīng)在市場(chǎng)實(shí)驗中得以驗證，三大約束（房?jì)r(jià)、環(huán)保、通脹）和流動(dòng)性壓力依舊還在。

　　操作方面，報告指出，醫藥等消費品和少量新興真成長(cháng)是未來(lái)較長(cháng)時(shí)期的核心配置，消費品配置范圍適當擴展至可選消費（低估值的家電和汽車(chē)）；同時(shí)，看好地產(chǎn)、通信、電力設備及鐵路等。此外，投資者還可關(guān)注由于乾旱和高溫天氣導致的部分農產(chǎn)品漲價(jià)以及受益于抗旱的種子、農藥、水利等主題性機會(huì )。