近期我國金融市場(chǎng)風(fēng)險出現一定程度的集中性暴露，貨幣市場(chǎng)“錢(qián)荒”、光大證券“烏龍”事件以及上海泛鑫美女老總跑路等金融風(fēng)險事件連續發(fā)生，再次凸顯系統性金融風(fēng)險監管的重要性。
　　雖然前述三起金融風(fēng)險事件尚未威脅到宏觀(guān)金融穩定，但短期內的接連發(fā)生，已充分反映出我國在系統性金融風(fēng)險監管上存在的不足，值得深刻反思。
　　6月貨幣市場(chǎng)鬧“錢(qián)荒”，表面上看是金融機構資產(chǎn)負債期限結構長(cháng)期錯配的結果，實(shí)質(zhì)反映出央行長(cháng)期被動(dòng)提供流動(dòng)性的尷尬地位。由于央行不負責機構監管，即使知悉金融機構盲目擴張同業(yè)業(yè)務(wù)，將短期同業(yè)資金運用于長(cháng)期資產(chǎn)業(yè)務(wù)的巨大風(fēng)險，也無(wú)法通過(guò)有效監管加以糾正。
　　光大證券“烏龍”事件，70多億元買(mǎi)盤(pán)撬動(dòng)數十萬(wàn)億元市值規模的股指，表明證券公司的高頻交易已然成為系統性金融風(fēng)險的重大威脅。特別是股指的短時(shí)波動(dòng)，影響到金融市場(chǎng)流動(dòng)性分布和資產(chǎn)重新定價(jià)，若不能及時(shí)消除負面影響，勢必影響到貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性。
　　而上海泛鑫保險經(jīng)紀公司老總跑路事件，深刻反映出保險業(yè)在保險經(jīng)紀業(yè)務(wù)監管方面有待加強；而由保險經(jīng)紀公司資金鏈條斷裂引發(fā)的連鎖反應，也已經(jīng)初步具備了跨行業(yè)金融風(fēng)險傳導的特征。
　　這些金融風(fēng)險事件的發(fā)生與演變，均已超出微觀(guān)審慎監管的范疇，需要從系統性金融風(fēng)險的防范上加以應對。
　　對系統性金融風(fēng)險監管的高度重視，是金融危機后國際社會(huì )對金融監管體制反思與改革的結果。其中，一個(gè)重要的傾向，是將系統性金融風(fēng)險監管的職責賦予中央銀行。這是因為，中央銀行最后貸款人的地位，使其在維護金融穩定上擁有其他監管機構無(wú)可比擬的優(yōu)勢。特別是中央銀行負責支付體系的安全穩定運行，幾乎所有金融風(fēng)險的爆發(fā)與演變，均會(huì )在支付清算系統上有所反映。因此，以中央銀行為主導重構金融監管體系成為國際上最新的發(fā)展趨勢。美聯(lián)儲被賦予系統性金融風(fēng)險監管的職責，成為美國金融體系的最高監管者。英國央行重新獲得金融監管職能，承擔系統性金融風(fēng)險的監管職責。最近俄羅斯金融監管改革的結果，使得俄羅斯中央銀行的監管范圍擴及整個(gè)金融領(lǐng)域。為維護金融穩定，監測系統性金融風(fēng)險，日本央行可以檢查金融機構以獲得必要的信息。
　　而我國央行在維護金融穩定職能上手段不足，已經(jīng)成為系統性金融風(fēng)險監測、評估與防范的重要制度缺陷。在維護金融穩定上，央行不能成為被動(dòng)的最后貸款人，而是需要通過(guò)事前的系統性金融風(fēng)險監測，及時(shí)發(fā)現風(fēng)險苗頭。在我國，金融分業(yè)監管體制以及由此引發(fā)的監管競爭導致出現監管真空，使得央行不能及時(shí)、全面得到系統性金融風(fēng)險監測的信息，有可能會(huì )延誤防范和化解金融風(fēng)險的最佳時(shí)機。
　　近日，國務(wù)院批復成立由中國人民銀行牽頭建立“一行三會(huì )一局”金融監管協(xié)調機制，這是在不改變現有金融監管格局下應對系統性金融風(fēng)險的重大舉措。但要將金融監管協(xié)調機制做實(shí)，還有很長(cháng)一段路要走�？紤]到宏觀(guān)經(jīng)濟放緩，美國QE退出預期增強，加強央行系統性金融風(fēng)險監管職責已迫在眉睫。