鑒于熱錢(qián)繼續流出新興市場(chǎng)，而且投資者避險情緒不斷升溫，預計作為主要避險貨幣的日元將因此受惠，而瑞士法郎等其他避險貨幣也將受益。

    實(shí)際上，日元重受青睞的原因不止如此。隨著(zhù)投資者對避險資產(chǎn)興趣的升溫，西方國家插手敘利亞問(wèn)題的威脅以及圍繞美聯(lián)儲將在9月份開(kāi)始收縮債券購買(mǎi)計劃規模的持續預期也都對日元走勢構成了提振。這意味著(zhù)日本央行將進(jìn)一步放松日本貨幣政策的預期并不會(huì )使日元承受沉重拋壓，相反，作為動(dòng)蕩時(shí)期的主要避險貨幣之一，日元可能與瑞士法郎一道受益。

    誠然，美國和英國有可能對敘利亞實(shí)施軍事干預的威脅迅速引發(fā)了金融市場(chǎng)的緊張情緒。除此之外還有油價(jià)上漲的影響。布倫特原油期貨已經(jīng)飆升至每桶110美元上方，進(jìn)一步對全球經(jīng)濟復蘇構成威脅。

    盡管過(guò)去幾周有跡象顯示美國住房市場(chǎng)回暖勢頭略顯乏力且美國第三季度經(jīng)濟可能依舊疲軟，美國國債收益率卻未能大幅下跌。原因就是市場(chǎng)仍然預計美聯(lián)儲將在9月份開(kāi)始收縮債券購買(mǎi)計劃的規模，盡管目前經(jīng)濟數據依然疲弱。

    與此同時(shí)，有報道稱(chēng)美國總統奧巴馬將在未來(lái)幾周提名薩默斯擔任下一屆美聯(lián)儲主席，外界對美聯(lián)儲從今往后將采取強硬立場(chǎng)的預期因而升溫。

    前美國財政部長(cháng)薩默斯與美聯(lián)儲副主席耶倫都是接替貝南克的熱門(mén)人員，相比之下，外界普遍認為薩默斯的作風(fēng)比耶倫更強硬一些。這一切有助于解釋為何新興市場(chǎng)再次承壓以及為何投資者轉投傳統的避險資產(chǎn)。

    這些資產(chǎn)中日元成為個(gè)中翹楚�？雌饋�(lái)，無(wú)論日本央行作出怎樣的貨幣政策決定，日元都將上漲。