28日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議決定進(jìn)一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。中國證券報記者近日獲悉，監管層關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化加快發(fā)展的相關(guān)細則正在醞釀中，產(chǎn)品額度有望擴大，參與主體的門(mén)檻有望大大降低，券商、保險公司、信托公司、資產(chǎn)管理公司、小額貸款公司等均有希望“分一杯羹”。知情人士透露，目前信貸資產(chǎn)證券化擴容、對接等技術(shù)層面已基本沒(méi)有障礙。

　　中小企業(yè)與銀行皆受益

　　作為資產(chǎn)證券化的核心，信貸資產(chǎn)證券化已經(jīng)過(guò)兩輪試點(diǎn)。去年中國人民銀行、銀監會(huì )、財政部聯(lián)合推進(jìn)的500億元規模的試點(diǎn)是第二輪，目前500億元的額度已接近用完，銀監會(huì )正在籌備新一輪試點(diǎn)，額度有望大大提高。

　　清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院中國與世界經(jīng)濟研究中心主任、原央行貨幣政策委員會(huì )委員李稻葵認為，中國金融改革的一個(gè)突破口就是商業(yè)銀行的信貸資產(chǎn)證券化改革。他建議，前期可以把商業(yè)銀行一部分安全性較高的住房貸款、房屋貸款進(jìn)行證券化。商業(yè)銀行能通過(guò)這種方式進(jìn)行再融資、補充資本金、增加流動(dòng)性，同時(shí)把債券市場(chǎng)做強做大。中國普通老百姓手握的資金也可以更多地進(jìn)入債券市場(chǎng)，拓寬其投資渠道。

　　瑞銀證券銀行業(yè)分析師孫旭認為，通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化，投資者從銀行間市場(chǎng)擴大到證券交易所，有利于實(shí)現信貸資產(chǎn)真正轉出銀行資產(chǎn)負債表和轉出銀行體系。中長(cháng)期看，資產(chǎn)證券化逐步轉常規有利于緩解銀行資本壓力、分散銀行體系風(fēng)險。

　　多位銀行業(yè)內人士表示，信貸資產(chǎn)證券化的進(jìn)一步擴大可以最大限度地盤(pán)活資金存量，提高資金使用效率，緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題。另一方面，也有利于商業(yè)銀行補充資本金，提高信貸資產(chǎn)的運營(yíng)能力。預計未來(lái)將有更多非銀行金融機構參與信貸資產(chǎn)證券化，包括券商、保險公司、信托公司、資產(chǎn)管理公司、小額貸款公司等。

　　今年3月，證監會(huì )發(fā)布的《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規定》提出，將信貸資產(chǎn)納入券商資產(chǎn)證券化的基礎資產(chǎn)范圍。保監會(huì )近日出臺的《關(guān)于保險業(yè)支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的指導意見(jiàn)》明確，支持保險資金參與信貸資產(chǎn)證券化，盤(pán)活存量金融資產(chǎn)，優(yōu)化金融配置。上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司設立的“東證資管——阿里巴巴1號至10號專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃”近日獲證監會(huì )核準，受到市場(chǎng)追捧。

　　技術(shù)層面障礙基本掃除

　　28日的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議指出，要在嚴格控制風(fēng)險的基礎上，循序漸進(jìn)、穩步推進(jìn)試點(diǎn)工作。風(fēng)險較大的資產(chǎn)不納入試點(diǎn)范圍，不搞再證券化，確保不發(fā)生系統性區域性金融風(fēng)險。

　　交通銀行董事長(cháng)牛錫明表示，信貸資產(chǎn)證券化主要有三個(gè)問(wèn)題需要解決。首先是風(fēng)險問(wèn)題，不能讓風(fēng)險隨信貸資產(chǎn)證券化而擴散。其次是交易平臺的問(wèn)題。信貸資產(chǎn)證券化如果按照合同交易，手續太復雜，應該有交易平臺能讓大家用比較簡(jiǎn)潔的辦法交易。三是監管整合的問(wèn)題。信貸資產(chǎn)證券化的推廣涉及若干監管部門(mén)，各監管部門(mén)在政策上、制度上需要整合。

　　銀監會(huì )要求，涉及信貸資產(chǎn)證券化的投資者賬戶(hù)需要在中國債券登記結算公司開(kāi)戶(hù)。在證券交易所掛牌的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資者需要在中國證券登記結算公司開(kāi)戶(hù)。如果要滿(mǎn)足銀監會(huì )的要求，則意味著(zhù)證券交易所的相關(guān)系統要與中債登完成對接。知情人士透露，目前資產(chǎn)證券化擴容、對接等技術(shù)層面已基本沒(méi)有障礙。

　　多位業(yè)內人士預計，隨著(zhù)相關(guān)配套措施的完善，今年券商與信托公司將在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)上投入更多資源，不少券商業(yè)將其視為創(chuàng )新業(yè)務(wù)的“香餑餑”并著(zhù)手搭建系統。