央行網(wǎng)站29日消息，8月28日，國務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì )議，決定在嚴格控制風(fēng)險的基礎上，進(jìn)一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。針對當前擴大試點(diǎn)的背景，積極意義，擴大試點(diǎn)的基本考慮有哪些等問(wèn)題，人民銀行新聞發(fā)言人回答了記者的提問(wèn)。
　　央行發(fā)言人表示，人民銀行尊重各商業(yè)銀行依法經(jīng)營(yíng)的自主權，同時(shí)，按照加強和改善金融宏觀(guān)調控、進(jìn)一步落實(shí)國務(wù)院支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的指導意見(jiàn)，指導有關(guān)商業(yè)銀行對通過(guò)證券化盤(pán)活的信貸資源，向經(jīng)濟發(fā)展的薄弱環(huán)節和重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜，特別是用于小微企業(yè)、“三農”、棚戶(hù)區改造、基礎設施建設等。
　　發(fā)言人還指出，信貸資產(chǎn)證券化擴大試點(diǎn)過(guò)程中，將充分發(fā)揮金融監管協(xié)調機制的作用，加強相關(guān)政策措施的統籌協(xié)調，統一產(chǎn)品標準，統一監管規則，促進(jìn)銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)的信息共享。進(jìn)一步加強證券化業(yè)務(wù)各環(huán)節的審慎監管，及時(shí)消除證券化業(yè)務(wù)中各類(lèi)風(fēng)險隱患。優(yōu)先選取優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)開(kāi)展證券化，風(fēng)險較大的資產(chǎn)暫不納入擴大試點(diǎn)范圍，不搞再證券化。

　　答問(wèn)全文如下
　　一、擴大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的背景是什么？
　　今年以來(lái)，我國經(jīng)濟增長(cháng)環(huán)境異常復雜，穩增長(cháng)、調結構、促改革是當前和今后經(jīng)濟金融工作的大局。我國金融運行總體穩健，但金融市場(chǎng)配置資源的效率和工具與經(jīng)濟結構調整和轉型升級的要求不相適應。6月19日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議研究部署金融支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的政策措施，明確提出要優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤(pán)活存量，更有力地支持經(jīng)濟轉型升級，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。7月2日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的指導意見(jiàn)》（國辦發(fā)〔2013〕67號），要求逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規化發(fā)展，盤(pán)活資金支持小微企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟結構調整。國務(wù)院應對國際金融危機小組第七次會(huì )議對此進(jìn)行了專(zhuān)題研究，國務(wù)院有關(guān)部門(mén)一致贊同擴大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)。
　　從國外金融市場(chǎng)發(fā)展歷史和國內信貸資產(chǎn)證券化實(shí)踐看，信貸資產(chǎn)證券化是金融市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)品，有利于促進(jìn)貨幣市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)等市場(chǎng)的協(xié)調發(fā)展，有利于提高金融市場(chǎng)配置資源的效率。進(jìn)一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，也是鼓勵金融創(chuàng )新、發(fā)展多層次資本市場(chǎng)的重要改革舉措。
　　二、我國信貸資產(chǎn)證券化前期試點(diǎn)效果如何？
　　2005年3月，經(jīng)國務(wù)院批準，人民銀行會(huì )同有關(guān)部門(mén)成立了信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作協(xié)調小組，信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)正式啟動(dòng)。2005年至2008年底，共11家境內金融機構在銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行了17單、總計667.83億元的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。受美國次貸危機和國際金融危機影響，2009年后，試點(diǎn)一度處于停滯狀態(tài)。2011年，經(jīng)國務(wù)院同意繼續試點(diǎn)，共6家金融機構發(fā)行了6單、總計228.5億元的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。試點(diǎn)八年來(lái)，信貸資產(chǎn)證券化的基本制度初步建立，產(chǎn)品發(fā)行和交易運行穩健，發(fā)起機構和投資者范圍趨于多元化，各項工作穩步開(kāi)展，取得積極成效。
　　三、國際金融危機后，國際金融市場(chǎng)上信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行有什么變化？
　　國際金融危機發(fā)生后，國際金融市場(chǎng)上信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行仍在波動(dòng)中發(fā)展。美國證券化市場(chǎng)發(fā)行量在2006年達到2.9萬(wàn)億美元高峰，2008年次貸危機爆發(fā)后跌至1.5萬(wàn)億美元，此后證券化市場(chǎng)逐步恢復。2012年，證券化產(chǎn)品發(fā)行量達2.2萬(wàn)億美元，同比增長(cháng)26.9%，占同期債券發(fā)行總量的32.3％，余額9.9萬(wàn)億美元，占全部債券余額的25.8％。2012年，歐洲證券化產(chǎn)品發(fā)行量2308.5億歐元，占同期債券發(fā)行總量的2.3％，余額1.6萬(wàn)億歐元，占同期債券余額的10.5％。另外，花旗銀行、匯豐銀行等國際大型金融機構每年新增貸款中仍有較大比例進(jìn)行證券化。
　　四、當前進(jìn)一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有哪些現實(shí)意義？
　　當前，我國金融宏觀(guān)調控面臨較大壓力，貨幣信貸增長(cháng)較快。金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟必須從深化改革、發(fā)展市場(chǎng)、鼓勵創(chuàng )新入手，從國內外實(shí)踐來(lái)看，金融業(yè)和金融市場(chǎng)發(fā)展已經(jīng)到了必須加快發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化的階段。擴大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，一是有利于調整信貸結構，促進(jìn)信貸政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調配合，在已有授信內支持鐵路、船舶等重點(diǎn)行業(yè)改革發(fā)展，加大對消費、保障性安居工程等領(lǐng)域的信貸支持力度。二是有利于商業(yè)銀行合理配置核心資本，降低商業(yè)銀行資本消耗，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟通過(guò)資本市場(chǎng)融資。三是有利于商業(yè)銀行轉變過(guò)度依賴(lài)規模擴張的經(jīng)營(yíng)模式，通過(guò)證券化盤(pán)活存量信貸，提高資金使用效率，降低融資成本，提高中間業(yè)務(wù)收入。四是有利于豐富市場(chǎng)投資產(chǎn)品，滿(mǎn)足投資者合理配置金融資產(chǎn)需求，加強市場(chǎng)機制作用，實(shí)現風(fēng)險共同識別。
　　五、擴大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)和逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規化發(fā)展是什么關(guān)系？擴大試點(diǎn)的原則是什么？
　　國辦印發(fā)的《關(guān)于金融支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的指導意見(jiàn)》提出，要逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規化發(fā)展。目前我國信貸資產(chǎn)證券化剛剛起步，納入證券化的信貸資產(chǎn)種類(lèi)有限，各項制度初步建立，仍然處于推進(jìn)資產(chǎn)證券化常規化發(fā)展的初期，需要在嚴格控制風(fēng)險的基礎上，穩步擴大試點(diǎn)。
　　此次擴大試點(diǎn)的基本原則是：堅持真實(shí)出售、破產(chǎn)隔離；總量控制，擴大試點(diǎn)；統一標準，信息共享；加強監管，防范風(fēng)險；不搞再證券化。
　　六、請問(wèn)是否允許信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在交易所發(fā)行交易？
　　從國內外經(jīng)驗看，由于信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品與其他固定收益產(chǎn)品一樣，具有大宗個(gè)性化交易、定價(jià)相對復雜的特性，因此主要在采用一對一詢(xún)價(jià)交易、主要面向機構投資者的場(chǎng)外市場(chǎng)（即OTC市場(chǎng)）發(fā)行和交易。無(wú)論在發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，債券市場(chǎng)的主導模式都是場(chǎng)外市場(chǎng)，在交易所發(fā)行交易的債券僅僅是補充。發(fā)行人對發(fā)行窗口的選擇，也就是選擇場(chǎng)外市場(chǎng)還是交易所市場(chǎng)，是發(fā)行人自身的權利，由發(fā)行人自主選擇。中國銀行間債券市場(chǎng)就是法律規定的場(chǎng)外市場(chǎng)，涵蓋各類(lèi)機構投資者，包括商業(yè)銀行、財務(wù)公司、證券公司、基金公司、保險公司等各類(lèi)金融機構（占機構投資者的數量約為20%）和非金融企業(yè)（占機構投資者的數量約為80%）。產(chǎn)品包括國債、地方政府債、政策性金融債、普通金融債、政府支持債、企業(yè)債、短期融資券、中期票據等10余個(gè)債券品種，截至2013年7月末的托管量為26.6萬(wàn)億元，占我國債券總托管量的94.3％，有力地支持了實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。由于銀行間債券市場(chǎng)充分體現了機構投資者風(fēng)險識別與管理能力較強的優(yōu)勢，強化了信息披露、信用評級等市場(chǎng)約束機制的作用，因此在前期試點(diǎn)中，各家信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行人自主選擇了在銀行間債券市場(chǎng)面向機構投資者發(fā)行和交易。
　　在擴大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)過(guò)程中，人民銀行將會(huì )同有關(guān)金融監管部門(mén)，在尊重發(fā)行人自主選擇發(fā)行窗口的基礎上，引導大盤(pán)優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)跨市場(chǎng)發(fā)行。這既可以擴大信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品投資者范圍，有利于共同識別風(fēng)險，實(shí)現金融資源優(yōu)化配置；也可以滿(mǎn)足交易所的投資者資產(chǎn)配置需求。
　　七、人民銀行對商業(yè)銀行通過(guò)信貸資產(chǎn)證券化盤(pán)活的信貸資源應用方面有何指導意見(jiàn)？
　　人民銀行尊重各商業(yè)銀行依法經(jīng)營(yíng)的自主權，同時(shí)，按照加強和改善金融宏觀(guān)調控、進(jìn)一步落實(shí)國務(wù)院支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的指導意見(jiàn)，指導有關(guān)商業(yè)銀行對通過(guò)證券化盤(pán)活的信貸資源，向經(jīng)濟發(fā)展的薄弱環(huán)節和重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜，特別是用于小微企業(yè)、“三農”、棚戶(hù)區改造、基礎設施建設等。
　　八、擴大試點(diǎn)過(guò)程中，對風(fēng)險防控有些什么考慮？
　　信貸資產(chǎn)證券化擴大試點(diǎn)過(guò)程中，將充分發(fā)揮金融監管協(xié)調機制的作用，加強相關(guān)政策措施的統籌協(xié)調，統一產(chǎn)品標準，統一監管規則，促進(jìn)銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)的信息共享。進(jìn)一步加強證券化業(yè)務(wù)各環(huán)節的審慎監管，及時(shí)消除證券化業(yè)務(wù)中各類(lèi)風(fēng)險隱患。優(yōu)先選取優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)開(kāi)展證券化，風(fēng)險較大的資產(chǎn)暫不納入擴大試點(diǎn)范圍，不搞再證券化。進(jìn)一步完善信息披露，既要強化外部信用評級，又要鼓勵各類(lèi)投資人完善內部評級制度，提升市場(chǎng)化風(fēng)險約束機制的作用。進(jìn)一步明確信托公司、律師事務(wù)所、會(huì )計師事務(wù)所等各類(lèi)中介服務(wù)機構的職能和責任，提高證券化專(zhuān)業(yè)服務(wù)技術(shù)水平和服務(wù)質(zhì)量。