在稍作等待之后，本周五，證監會(huì )公布了了對于在“8·16事件”中扮演最關(guān)鍵角色的光大證券的處理結果。在這場(chǎng)史無(wú)前例、足以載入中國證券市場(chǎng)史冊的事件中，光大證券被處以了5.23億元的巨額罰款，相關(guān)當事人被處以證券市場(chǎng)終身禁入等一系列行政處罰措置。值得注意的是，光大證券在事發(fā)后的轉換并賣(mài)出ETF以及賣(mài)空期指的行為被認定為內幕交易，并可能引發(fā)投資者未來(lái)的巨額索賠訴訟。
證監會(huì )說(shuō)，2013年8月16日11時(shí)05分，光大證券在進(jìn)行ETF申贖套利交易時(shí)，因程序錯誤，其所使用的策略交易系統以234億元巨量申購180ETF成份股，實(shí)際成交達72.7億元，引起滬深300、上證綜指等大盤(pán)指數和多只權重股短時(shí)間大幅波動(dòng)。這一事件是我國資本市場(chǎng)建立以來(lái)首次發(fā)生的一起因交易軟件缺陷引發(fā)的極端個(gè)別事件，對證券期貨市場(chǎng)造成的負面影響很大。
一方面，證監會(huì )認定，光大證券策略投資部自營(yíng)業(yè)務(wù)使用的策略交易系統，包括訂單生成系統和訂單執行系統兩個(gè)部分，均存在嚴重的程序設計錯誤。其中，訂單生成系統中ETF套利模塊的“重下”功能（用于未成交股票的重新申報），在設計時(shí)錯誤地將“買(mǎi)入個(gè)股函數”寫(xiě)成“買(mǎi)入ETF一籃子股票函數”。訂單執行系統錯誤地將市價(jià)委托訂單的股票買(mǎi)入價(jià)格默認為“0”，系統對市價(jià)委托訂單是否超出賬戶(hù)授信額度不能進(jìn)行正確校驗。光大證券內控缺失、管理混亂，自營(yíng)業(yè)務(wù)套利系統存在的技術(shù)設計缺陷導致異常交易發(fā)生。由于光大證券的策略投資部長(cháng)期沒(méi)有納入公司的風(fēng)控體系，技術(shù)系統和交易控制缺乏有效管理。訂單生成系統中ETF套利模塊的設計由策略投資部交易員提出需求，程序員一人開(kāi)發(fā)和測試。策略交易系統于2013年6月至7月開(kāi)發(fā)完成，7月29日實(shí)盤(pán)運行，至8月16日發(fā)生異常時(shí)實(shí)際運行不足15個(gè)交易日。由于“重下”功能從未實(shí)盤(pán)啟用，嚴重的程序錯誤未被發(fā)現。
另一方面，8月16日14時(shí)22分，光大證券公告“當天上午公司策略投資部門(mén)自營(yíng)業(yè)務(wù)在使用其獨立的套利系統時(shí)出現問(wèn)題”。信息披露前，11時(shí)40分至12時(shí)40分左右，徐浩明、楊赤忠（助理總裁、分管策略投資部）、沈詩(shī)光、楊劍波等人緊急商定賣(mài)空股指期貨合約、轉換并賣(mài)出ETF對沖風(fēng)險，責成楊劍波負責實(shí)施。13時(shí)至14時(shí)22分，光大證券賣(mài)空IF1309、IF1312股指期貨合約共6240張，獲利7414萬(wàn)元。同時(shí)，轉換并賣(mài)出180ETF基金2.63億份、50ETF基金6.89億份，規避損失1307萬(wàn)元。以上兩項交易獲利和避損合計8721萬(wàn)元。14時(shí)22分以后，光大證券繼續賣(mài)空IF1309股指期貨合約（截至收市新增賣(mài)開(kāi)750張，買(mǎi)平200張）。
證監會(huì )說(shuō)，14時(shí)22分公告前，光大證券知悉市場(chǎng)異動(dòng)的真正原因，公眾投資者并不知情。在此情況下，光大證券本應戒絕交易，待內幕信息公開(kāi)以后再合理避險。光大證券在內幕信息依法披露前即著(zhù)手反向交易，明顯違反了公平交易的原則。據此，中國證監會(huì )依法認定，光大證券在8月16日13時(shí)（公司高管層決策后）至14時(shí)22分轉換并賣(mài)出50ETF、180ETF基金以及賣(mài)空IF1309、IF1312股指期貨合約，構成《證券法》第202條和《期貨交易管理條例》第70條所述的內幕交易行為。
證監會(huì )稱(chēng)，光大證券異常交易事件雖然是因證券經(jīng)營(yíng)機構交易系統設計缺陷導致的，但是，這一事件暴露了光大證券在內部控制、風(fēng)險管理、合規經(jīng)營(yíng)等方面存在很大問(wèn)題。事件發(fā)生后，光大證券及其事件相關(guān)人員在考慮對沖風(fēng)險、調劑頭寸，降低可能產(chǎn)生的結算風(fēng)險時(shí)，采取了錯誤的處理方案，構成內幕交易、信息誤導、違反證券公司內控管理規定等多項違法違規行為。
至此，證監會(huì )決定，沒(méi)收光大證券違法所得87214278.08元，并處以5倍罰款,罰沒(méi)款金額總計523285668.48元；對徐浩明、楊赤忠、沈詩(shī)光、楊劍波分別給予警告，罰款60萬(wàn)元并采取終身的證券市場(chǎng)禁入措施，宣布徐浩明、楊赤忠、沈詩(shī)光、楊劍波為期貨市場(chǎng)禁止進(jìn)入者；對梅鍵責令改正并處以罰款20萬(wàn)元；停止光大證券從事證券自營(yíng)業(yè)務(wù)（固定收益證券除外），暫停審批光大證券新業(yè)務(wù)，責令光大證券整改并處分有關(guān)責任人員，并將整改情況和處理結果報告中國證監會(huì )。
證監會(huì )表示，光大證券的巨額交易雖然在客觀(guān)上引起了市場(chǎng)大幅波動(dòng)，但是，事件的起因是系統技術(shù)缺陷，調查沒(méi)有發(fā)現公司及相關(guān)人員組織、策劃、促使這一事件發(fā)生的證據。根據《證券法》、《期貨交易管理條例》和中國證監會(huì )執法實(shí)踐，因突發(fā)事故導致相關(guān)證券、期貨價(jià)格和交易量異常波動(dòng)的，不構成操縱市場(chǎng)。
公開(kāi)資料顯示，自中國證券市場(chǎng)建立后，罰沒(méi)金額在億元以上的案件較為少見(jiàn)，主要包括：航天動(dòng)力操縱案（罰沒(méi)3.36億元）、北京首放案（罰沒(méi)2.5億元）、億安科技操縱案（罰沒(méi)8.98億元）。從此次的罰沒(méi)金額來(lái)看，光大證券足以載入史冊；另一方面，單從對于證券公司的行政處罰角度來(lái)看，光大證券此次的罰沒(méi)金額也創(chuàng )下了歷史之最。