8月16日晚到次日凌晨，光大證券程序員對交易系統、尤其是其自行設計的訂單系統進(jìn)行了修改
“對光大證券“8·16”異常交易調查啟動(dòng)了A類(lèi)案件調查機制、內審提前與分階段信息披露機制�！泵鎸τ浾咛釂�(wèn)，中國證監會(huì )稽查部門(mén)負責人如是表示。
因為異常交易，光大證券受到了我國資本市場(chǎng)上迄今為止最嚴厲的罰單。
業(yè)界認為，處罰光大證券異常交易案為依法治市樹(shù)立了又一個(gè)標桿。而三日快速調查取證、復原光大證券篡改交易記錄、從券商到監管機構的全方位調查取證等，對證監會(huì )的稽查執法而言，都是一次全新嘗試。
烏龍26秒引發(fā)一起大案
2013年8月16日，大盤(pán)股盤(pán)中突然罕見(jiàn)瘋漲，使原本萎靡不振的上證指數，在11點(diǎn)06分突然出現26秒的快速上漲，瞬間飆升逾100點(diǎn)，從2074點(diǎn)被拉升至2198.85點(diǎn)，最高漲幅達5.62%。
中國證監會(huì )新聞發(fā)言人8月30日通報：8月16日11時(shí)05分，光大證券在進(jìn)行ETF申贖套利交易時(shí)，因程序錯誤，其所使用的策略交易系統以234億元巨量申購180ETF成份股，實(shí)際成交達72.7億元，引起滬深300、上證綜指等大盤(pán)指數和多只權重股短時(shí)間大幅波動(dòng)。
經(jīng)查，光大證券策略投資部自營(yíng)業(yè)務(wù)使用的策略交易系統，包括訂單生成系統和訂單執行系統兩個(gè)部分，均存在嚴重的程序設計錯誤。其中，訂單生成系統中ETF套利模塊的“重下”功能（用于未成交股票的重新申報），在設計時(shí)錯誤地將“買(mǎi)入個(gè)股函數”寫(xiě)成“買(mǎi)入ETF一籃子股票函數”。訂單執行系統錯誤地將市價(jià)委托訂單的股票買(mǎi)入價(jià)格默認為“0”，系統對市價(jià)委托訂單是否超出賬戶(hù)授信額度不能進(jìn)行正確校驗。
由于光大證券的策略投資部長(cháng)期沒(méi)有納入公司的風(fēng)控體系，技術(shù)系統和交易控制缺乏有效管理。訂單生成系統中ETF套利模塊的設計由策略投資部交易員提出需求，程序員一人開(kāi)發(fā)和測試。策略交易系統于2013年6月至7月開(kāi)發(fā)完成，7月29日實(shí)盤(pán)運行，至8月16日發(fā)生異常時(shí)實(shí)際運行不足15個(gè)交易日。由于“重下”功能從未實(shí)盤(pán)啟用，嚴重的程序錯誤未被發(fā)現。
2013年8月16日上午，交易員進(jìn)行了三組180ETF申贖套利，前兩組順利完成。11時(shí)02分，交易員發(fā)起第三組交易。11時(shí)05分08秒，交易員想嘗試使用“重下”功能對第三組交易涉及的171只權重股票買(mǎi)入訂單中未能成交的24只股票進(jìn)行自動(dòng)補單，便向程序員請教，程序員在交易員的電腦上演示并按下“重下”按鈕，存在嚴重錯誤的程序被啟動(dòng)，補單買(mǎi)入24只股票被執行為“買(mǎi)入24組ETF一籃子股票”，并報送至訂單執行系統。
錯誤生成的訂單中先后有234億元訂單陸續通過(guò)校驗進(jìn)入上交所系統等待成交。直到先成交訂單的成交結果返回到訂單執行系統、賬戶(hù)資金余額實(shí)時(shí)校驗顯示為負時(shí)，訂單執行系統的賬戶(hù)可用資金額度校驗才發(fā)揮作用。
進(jìn)入上交所系統的234億元市價(jià)委托訂單中，有72.7億元實(shí)際成交。其余161.3億元訂單被上交所交易系統根據預先設定的“最優(yōu)五檔即時(shí)成交剩余撤銷(xiāo)”的規則自動(dòng)取消。
光大：事發(fā)后四次篡改數據
在對光大證券異常交易事件的調查過(guò)程中，最難的是什么？調查人員給出的答案是引起異常交易的真實(shí)起因。
在這里不得不說(shuō)說(shuō)證監會(huì )的電子取證，因為其在取證過(guò)程中發(fā)揮了重要的作用。
原來(lái)，在證監會(huì )稽查部門(mén)進(jìn)駐光大證券現場(chǎng)調查時(shí)，技術(shù)人員發(fā)現相關(guān)的軟件數據已經(jīng)被篡改。
“程序前后有過(guò)四次改動(dòng)�！被槿藛T稱(chēng)，8月16日晚到次日凌晨，光大證券程序員對交易系統、尤其是其自行設計的訂單系統進(jìn)行了修改。
有知情人士透露，光大證券在巨大壓力下，想把相關(guān)系統的“重下”指令由手動(dòng)發(fā)出的，改成只要下單以后，訂單生成系統就會(huì )自動(dòng)引發(fā)執行系統的交易。
“光大證券這樣做的意圖，或許是想把相關(guān)責任都推到銘創(chuàng )軟件公司身上�！鄙鲜鲋槿耸糠Q(chēng)。
證監會(huì )：
劃定內幕交易“時(shí)間段”
“事件發(fā)生后，光大證券及其事件相關(guān)人員在考慮對沖風(fēng)險、調劑頭寸，降低可能產(chǎn)生的結算風(fēng)險時(shí)，采取了錯誤的處理方案，構成內幕交易、信息誤導、違反證券公司內控管理規定等多項違法違規行為�！鄙鲜鲂侣劙l(fā)言人說(shuō)。
他表示，光大證券異常交易事件不僅對光大證券自身的經(jīng)營(yíng)和財務(wù)有重要影響，而且直接影響了證券市場(chǎng)的正常秩序和造成了股票價(jià)格的大幅波動(dòng)，影響了投資者對權重股票、ETF和股指期貨的投資決策，屬于《證券法》第75條、《期貨交易管理條例》第82條規定的證券、期貨市場(chǎng)內幕信息。
14時(shí)22分公告前，光大證券知悉市場(chǎng)異動(dòng)的真正原因，公眾投資者并不知情。在此情況下，光大證券本應戒絕交易，待內幕信息公開(kāi)以后再合理避險。光大證券在內幕信息依法披露前即著(zhù)手反向交易，明顯違反了公平交易的原則。
新聞發(fā)言人同時(shí)介紹，事發(fā)當時(shí)，光大證券董事會(huì )秘書(shū)梅鍵對市場(chǎng)大幅波動(dòng)的原因并不知情。但是，梅鍵身為上市公司履行信息披露義務(wù)的直接負責人員，又是證券公司的從業(yè)人員，在相關(guān)信息尚未披露、市場(chǎng)猜測眾多的情況下，在尚未立即協(xié)調公司內外依法履行信息披露義務(wù)的情況下，未做任何核實(shí)即以個(gè)人猜測對外發(fā)表言論，并被媒體紛紛轉載。梅鍵的輕率言論加劇了市場(chǎng)波動(dòng)，對投資者造成了嚴重誤導，違反了《證券法》第78條第二款關(guān)于禁止證券公司從業(yè)人員在證券交易活動(dòng)中作出信息誤導的規定。
事件發(fā)生后，市場(chǎng)質(zhì)疑光大證券涉嫌操縱市場(chǎng)。對此，新聞發(fā)言人也進(jìn)行了介紹。
他說(shuō)，經(jīng)過(guò)深入調查取證、充分咨詢(xún)論證后，中國證監會(huì )認為，光大證券的巨額交易雖然在客觀(guān)上引起了市場(chǎng)大幅波動(dòng)，但是，事件的起因是系統技術(shù)缺陷，調查沒(méi)有發(fā)現公司及相關(guān)人員組織、策劃、促使這一事件發(fā)生的證據。根據《證券法》、《期貨交易管理條例》和中國證監會(huì )執法實(shí)踐，因突發(fā)事故導致相關(guān)證券、期貨價(jià)格和交易量異常波動(dòng)的，不構成操縱市場(chǎng)。
上交所：別摳字眼趕緊披露
在光大證券異常交易事件發(fā)生后，交易所方面很快就有所反應。
記者了解到，上交所與光大證券方面有超過(guò)20次的溝通，督促信息披露和停牌事宜。
這期間的急迫程度可以從一次溝通內容中顯示出來(lái)。
據知情人士介紹，交易所方面曾對光大證券表示：“先做簡(jiǎn)單披露，簡(jiǎn)化版的公告也可以，不用摳字眼了，趕快披露�！�
據上交所發(fā)言人介紹，當天11時(shí)06分，上交所市場(chǎng)監察系統發(fā)出預警后，通過(guò)對系統的查詢(xún)，初步發(fā)現光大證券自營(yíng)賬戶(hù)涉及異常交易；11時(shí)07分，按照市場(chǎng)監察要求，上交所市場(chǎng)監察部電話(huà)問(wèn)詢(xún)光大證券負責人、合規總監等，相關(guān)人士表示自己不在公司或暫不清楚情況，需要去了解。上交所要求公司盡快予以回復。
11時(shí)10分，上交所市場(chǎng)監察部與中金所監查部溝通，根據確定的監管協(xié)作機制，啟動(dòng)了異常交易跨市場(chǎng)聯(lián)合監管流程。
11時(shí)15分，針對有關(guān)上交所交易系統、行情信息故障等市場(chǎng)傳言，立即啟動(dòng)對自身交易系統及行情系統進(jìn)行自查，經(jīng)查確認上交所系統運行正常后隨即于11：44通過(guò)官方微博發(fā)布“截至目前為止，上交所系統運行正�！钡男畔�。
11時(shí)45分，上交所與中登上海分公司進(jìn)行電話(huà)溝通，提示可能的清算風(fēng)險。隨后雙方現場(chǎng)討論交收事宜，防范結算問(wèn)題引發(fā)系統性風(fēng)險。同樣是在11時(shí)45分，上交所相關(guān)部門(mén)負責人分別致電光大證券信息披露、合規、信息技術(shù)部門(mén)負責人，再次要求立即查明原因，及時(shí)報告有關(guān)情況。
12時(shí)00分，光大證券有關(guān)負責人回電稱(chēng)其策略交易系統可能存在故障，具體情況仍在核查。之后，上交所又多次以電話(huà)和短信方式聯(lián)系光大證券董秘、證券事務(wù)代表等人，督促公司盡速核實(shí)、及時(shí)公告，同時(shí)考慮停牌。
12時(shí)50分，上交所再次致電光大證券負責人，督促其下午開(kāi)市前公告相關(guān)情況。隨后，上交所相關(guān)負責人又持續多次督促公司立即發(fā)布提示性公告、說(shuō)明事件及其原因。同時(shí)派出監管人員赴光大證券了解情況。
同樣，中金所也啟動(dòng)監管程序。中金所監察部最早在11點(diǎn)10分與上交所溝通，隨之與光大證券核實(shí)，前后“打過(guò)10次左右的電話(huà)”。
但由于系統缺陷難以一時(shí)發(fā)現，“光大證券在很長(cháng)一段時(shí)間也無(wú)法確認到底問(wèn)題出在何處。開(kāi)會(huì )的過(guò)程中，他們自己也搞不清楚”。知情人士透露。
光大證券自營(yíng)在期指交易上有1萬(wàn)1千手的額度，中金所啟動(dòng)監管之后，緊急在光大證券發(fā)出8000多手空單后停止其交易授權。
“頂格處理”
對于這起案件的查處，新聞發(fā)言人用了“從快從重從嚴”來(lái)形容。
具體看，首先這起案件的調查啟動(dòng)了A類(lèi)案件調查機制、內審提前與分階段信息披露機制。從8月16日事件發(fā)生到8月30日宣布結果，僅用了兩周時(shí)間。其中，實(shí)際調查取證的時(shí)間則更短。
同時(shí)，在光大異常交易事件發(fā)生后，證監會(huì )稽查部門(mén)當晚將調查通知書(shū)送抵光大證券，17日，上交所與上海證監局也進(jìn)駐光大證券現場(chǎng)，19日，證監會(huì )稽查部門(mén)進(jìn)駐現場(chǎng)調查。
稽查部門(mén)的整個(gè)現場(chǎng)調查取證僅用了三天，但其間實(shí)際的調查取證項目繁多。
至于從重方面，從對光大證券的處罰中就可見(jiàn)一斑：
沒(méi)收光大證券違法所得87214278.08元，并處以5倍罰款,罰沒(méi)款金額總計523285668.48元。
對徐浩明、楊赤忠、沈詩(shī)光、楊劍波分別給予警告，罰款60萬(wàn)元并采取終身的證券市場(chǎng)禁入措施，宣布徐浩明、楊赤忠、沈詩(shī)光、楊劍波為期貨市場(chǎng)禁止進(jìn)入者。
對梅鍵責令改正并處以罰款20萬(wàn)元。
停止光大證券從事證券自營(yíng)業(yè)務(wù)（固定收益證券除外），暫停審批光大證券新業(yè)務(wù)，責令光大證券整改并處分有關(guān)責任人員，并將整改情況和處理結果報告中國證監會(huì )。
“這是過(guò)往內幕交易案件中鮮見(jiàn)的處罰決定力度�！弊C監會(huì )法律部負責人指出。
記者了解到，對光大證券處以5倍罰款，是一種“頂格處理”。
“根據證券法和期貨條例的規定，內幕交易交易所得沒(méi)收，罰款其違法所得1-5倍�！弊C監會(huì )處罰委負責人指出，根據案件的性質(zhì)及我們對其違法行為的認定，5倍沒(méi)有超過(guò)法律條款規定的上限，并且是適當的。
新聞發(fā)言人表示，光大證券案件不同于一般的內幕交易案件，在我國證券期貨市場(chǎng)沒(méi)有先例，涉及跨市場(chǎng)交易，屬新型案件，因此，中國證監會(huì )在深入調查的基礎上，組織有關(guān)部門(mén)和專(zhuān)家對相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了認真論證咨詢(xún)后認為，認定追究光大證券內幕交易的行政法律責任是適當的。
中國人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海認為，此次對于光大證券的處罰力度，體現了監管層在維護“公平、公開(kāi)、公正”和投資者利益方面的強勁力度。
光大可能面臨27億元索賠
光大證券異常交易事件，不僅僅是影響了資本市場(chǎng)的健康、穩定運行，也給廣大投資者造成了重大損失。
據了解，光大證券異常交易事件之后，簡(jiǎn)單統計A股市場(chǎng)當日超45萬(wàn)戶(hù)投資者跟風(fēng)買(mǎi)入，機構投資者有1600多戶(hù)。
與此同時(shí)，有分析認為，光大證券涉及“內幕交易”可能使投資者損失的交易時(shí)段是8月16日11時(shí)00分到下午13時(shí)30分之間，滬深兩市交易額高達900億元，而當天下午滬深兩市的整體跌幅大于3%，如果該段時(shí)間的投資者有充分證據證明自己因此受損并提出索賠要求，那么，光大證券可能將面臨最高達27億元的索賠額度。
上海新望聞達律師事務(wù)所宋一欣律師認為，雖然事件受害者可以準備以?xún)饶唤灰酌袷沦r償為由，在上海法院起訴光大證券，但具體哪些股票、基金或期貨投資者為適格原告，其實(shí)尚需等待證監會(huì )處罰正文細節。
劉俊海認為，光大證券不應等到投資者提起訴訟后再被動(dòng)地考慮賠償問(wèn)題，應借鑒萬(wàn)福生科案中平安證券的積極態(tài)度，主動(dòng)設立“投資者利益補償專(zhuān)項基金”進(jìn)行賠償，并向光大證券股東和受害投資者道歉。
證監會(huì )擬抓緊出臺新規則
“光大證券暴露出的問(wèn)題，必須引起證券期貨行業(yè)的高度重視，舉一反三，深刻反思，吸取教訓，切實(shí)加強風(fēng)險內控，堅決防范類(lèi)似事件再次發(fā)生�！毙侣劙l(fā)言人指出。
他同時(shí)提出，證券期貨經(jīng)營(yíng)機構要高度重視對新型交易方式、量化交易軟件和信息技術(shù)系統的管理，確保風(fēng)險可測、可控。在創(chuàng )新業(yè)務(wù)中要平衡處理好交易效率和交易安全的關(guān)系，興利除弊，防范可能存在的系統性風(fēng)險。證券期貨交易所要進(jìn)一步加強和改進(jìn)一線(xiàn)監管，完善有關(guān)規則制度和應急處理機制，切實(shí)維護市場(chǎng)安全穩定運行。
市場(chǎng)人士指出，光大證券的異常交易事件，對于券商的創(chuàng )新業(yè)務(wù)來(lái)講有比較大的影響。這次事件表明券商創(chuàng )新業(yè)務(wù)不夠理想，會(huì )引發(fā)行業(yè)的全面自查。
記者了解到，證監會(huì )已組織專(zhuān)門(mén)力量，正在抓緊研究完善有關(guān)監管制度規則，采取切實(shí)有效措施，提升市場(chǎng)穩定運行能力，防范系統性風(fēng)險。