近幾周印度匯市和股市元氣大傷，投資者現在可以看清印度經(jīng)濟一直在依靠一個(gè)引擎飛翔，而且還是一個(gè)不可靠的引擎。
    印度盧比是今年全球表現最差的主要貨幣。上周五公布的數據更是雪上加霜——第二季度印度GDP同比增長(cháng)4.4%，低于預期。第二季度GDP增幅低于截至3月份財年的平均經(jīng)濟增速5%，只相當于2005至2008年間印度經(jīng)濟增速的一半左右。
    經(jīng)濟增長(cháng)質(zhì)量也不高。政府支出是唯一支撐經(jīng)濟的因素，同比攀升10.5%。其他驅動(dòng)因素乏力：家庭消費僅增長(cháng)1.6%，而投資和出口萎縮1%。
    問(wèn)題在于難以依靠印度政府支出推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)。印度政府無(wú)力大幅削減預算赤字。在去年夏季評級機構提出可能下調該國評級后，印度政府將9-12月份的支出同比增幅削減至0.4%。但今年早些時(shí)候印度政府又打開(kāi)了支出閘門(mén)。
    如果財政壓力加劇，印度政府可能不得不再次關(guān)閉閘門(mén)。由于印度進(jìn)口石油并對此給予補貼，野村估計，印度盧比兌美元每貶值1盧比，燃油補貼將增加810億盧比。
    倘若印度政府支出真正幫助印度實(shí)現了工業(yè)化，這也不足為慮。但實(shí)際上，上一財年印度中央政府在補貼和薪資方面的支出高達公路和其他實(shí)物資產(chǎn)支出的三倍。
    對于印度這個(gè)發(fā)展中經(jīng)濟體而言，投資，尤其是基礎設施投資才是更好的經(jīng)濟引擎。2005至2008年期間印度GDP增長(cháng)率觸及9%，主要原因在于發(fā)電廠(chǎng)和工廠(chǎng)的實(shí)際投資平均增長(cháng)了15%。上一財年這種投資增幅卻降至1.7%，一定程度上是由越來(lái)越繁瑣的土地征用規定所致。
    為刺激經(jīng)濟增長(cháng)，印度需要減少不必要的政府規定同時(shí)增加投資。但在此之前，印度經(jīng)濟將繼續起伏不定。