城商行在A(yíng)股市場(chǎng)IPO“望穿秋水”，索性紛紛轉戰H股，徽商銀行也不例外�！督�(jīng)濟參考報》記者獲悉，銀監會(huì )已同意徽商銀行上報的H股上市方案，并且該行已將此方案遞交給了港交所，如果順利的話(huà)，計劃在9月份通過(guò)上市聆訊，在第四季度完成招股，擬募資10-15億美元。
　　有消息稱(chēng)，徽商銀行初步安排聘請中銀國際、中信證券國際、摩根大通、摩根士丹利以及瑞銀在內的五家投行作為H股上市的承銷(xiāo)商，同時(shí)市場(chǎng)猜測淡馬錫也可能參與其中。
　　接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的多位銀行業(yè)券商分析師稱(chēng)，“今年籌備在H股上市的城商行有不少，包括上海銀行、重慶銀行等等，但是據觀(guān)察進(jìn)展曲折，主要是發(fā)行價(jià)格難以確定�！�
　　有業(yè)內分析師認為，截至8月末，銀行股動(dòng)態(tài)PE(市盈率)在3.66至5.57區間，從整個(gè)板塊歷史估值來(lái)看，這個(gè)區間值屬于歷史最低水平，從國際市場(chǎng)來(lái)看，估值也屬于極低的水平。并且，銀行股PB(市凈率)在0.74至1.38之間。在已上市的16家銀行股中，破凈的股票達9只，破凈率為56%。
　　徽商銀行2012年業(yè)績(jì)報告顯示，截至去年末，該行每股凈資產(chǎn)為2.51元�！凹幢闶窃缫殉晒Φ顷慔股的重慶農商行，目前該行的市凈率只有0.79倍，加之銀行股低估值的狀況，這些都給想在H股上市的城商行帶來(lái)不少的定價(jià)壓力，徽商銀行也不例外，何況該行融資平臺大客戶(hù)較多，市場(chǎng)普遍擔憂(yōu)融資平臺貸款的風(fēng)險。因此，徽商銀行H股順利上市并不容易�！敝行抛C券一位分析師對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)。
　　早在今年4月份，徽商銀行的股東大會(huì )審議并通過(guò)了包括發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市等一系列與H股上市相關(guān)的議案，并且，大會(huì )也通過(guò)了A股上市有效期延長(cháng)的議案。
　　不過(guò)，就在備戰H股上市的期間，徽商銀行出現了一次高層調整，宿州市委原書(shū)記李宏鳴調任徽商銀行，接替王曉昕擔任董事長(cháng)一職。
　　從公開(kāi)資料可見(jiàn)，新任的董事長(cháng)李宏鳴來(lái)自行政系統，這就是說(shuō)，其沒(méi)有金融行業(yè)內的實(shí)戰經(jīng)驗。不過(guò)，也有人認為，李宏鳴接任徽商銀行董事長(cháng)就是為了推進(jìn)H股上市計劃。
　　回顧徽商銀行的“成長(cháng)史”，2005年，在時(shí)任安徽銀監局局長(cháng)楊家才的一手支持下，安徽境內6家城市商業(yè)銀行和7家城市信用社整合成為“徽商銀行”，開(kāi)創(chuàng )了中國城商行和城信社聯(lián)合重組的“徽商模式”。
　　對徽商銀行發(fā)展寄予厚望的楊家才接受媒體采訪(fǎng)時(shí)曾表示，“希望徽商銀行今后的增資擴股要淡化政府的影響，并逐步稀釋地方政府的股權�！�
　　然而，在這8年的發(fā)展期間，事實(shí)與監管層的期望卻正好相反。公開(kāi)資料顯示，2006年，徽商銀行國有股占比為48%，到2012年末，這一數字竟已上升到了62%。在徽商銀行前十大股東名單中，安徽省能源集團有限公司、安徽省信用擔保集團有限公司、安徽國元控股有限責任公司、安徽省高速公路控股集團有限公司四家省屬?lài)�企雄踞前四位，分別持有該行9.99%、9.81%、8.42%和6.12%的股權。
　　在國有股占比攀升的同時(shí)，徽商銀行對融資平臺貸款的投入也奪人眼球。截至2012年末，在徽商銀行的前十大貸款客戶(hù)中，有8家為融資平臺公司，分別是安徽投資集團控股有限公司、合肥市濱湖新區建設投資有限公司、合肥城建投資控股有限公司、合肥鑫城國有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、合肥高新建設投資集團公司、銅陵市土地儲備發(fā)展中心、蕪湖市建設投資有限公司、安徽省公路管理局，貸款共達70多億元。
　　安永大中華區銀行及資本市場(chǎng)主管合伙人蔡鑒昌表示，“如果城商行考慮上市，就定價(jià)而言，也許并不是最好的時(shí)機。并且，的確境外普遍對國內商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量表示擔憂(yōu)，尤其是融資平臺貸款這一塊，風(fēng)險被評估得比較高，這都會(huì )影響到銀行股在境外上市的發(fā)行價(jià)�！�