中國證監會(huì )9月4日公布了《公開(kāi)募集證券投資基金參與國債期貨交易指引》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指引》)，規定了公募基金參與國債期貨交易的持倉限制等，表現出了對風(fēng)險的高度關(guān)注。
　　《指引》規定，基金參與國債期貨交易，應當根據風(fēng)險管理的原則，以套期保值為目的，并按照中金所套期保值管理的有關(guān)規定執行。保本基金及中國證監會(huì )批準的特殊基金品種除外。股票基金、混合基金、債券基金(短期理財債券基金除外)，可以參與國債期貨交易，貨幣市場(chǎng)基金、短期理財債券基金不得參與國債期貨交易。
　　在持倉限制方面，《指引》明確，基金在任何交易日日終，持有的買(mǎi)入國債期貨合約價(jià)值，不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的15%，債券基金不受該項限制，但應當符合基金合同約定的投資策略和投資目標；基金在任何交易日日終，持有的賣(mài)出國債期貨合約價(jià)值不得超過(guò)基金持有的債券總市值的30%；基金在任何交易日內交易(不包括平倉)的國債期貨合約的成交金額不得超過(guò)上一交易日基金資產(chǎn)凈值的30%。
　　除此之外，《指引》還明確規定，開(kāi)放式基金(不含ETF)每個(gè)交易日日終在扣除國債期貨和股指期貨合約需繳納的交易保證金后，應當保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現金或到期日在一年以?xún)鹊恼�府債券；封閉式基金、ETF則應當保持不低于交易保證金一倍的現金。因證券期貨市場(chǎng)波動(dòng)、基金規模變動(dòng)等基金管理人之外的因素致使基金投資比例不符合要求的，應當在10個(gè)交易日之內調整完畢。
　　就在當天，中金所公布了《5年期國債期貨合約大戶(hù)持倉報告制度操作指引》，規定單個(gè)客戶(hù)國債期貨單邊總持倉占市場(chǎng)單邊總持倉量超過(guò)5%的，應當向交易所履行報告義務(wù)。
　　南方基金首席策略分析師楊德龍對《經(jīng)濟參考報》記者表示，國債期貨提供了一個(gè)新的避險工具，債券類(lèi)基金會(huì )多參與一些。但他表示，國債期貨推出初期，公募基金可能較多持觀(guān)望態(tài)度。
　　上海一家基金公司的債券基金經(jīng)理也表示，從《指引》設定的各項限制來(lái)看，監管部門(mén)極其重視對國債期貨的風(fēng)險防范，甚至連推出的時(shí)間點(diǎn)也是精心選擇。他表示，目前國債現貨市場(chǎng)已經(jīng)跌了不少，價(jià)格并不貴，在這種情況下推出國債期貨，參與者可能會(huì )傾向于做多。
　　國金期貨副總經(jīng)理江明德對《經(jīng)濟參考報》記者表示，金融期貨強調“穩起步”，此前中金所發(fā)布的《5年期國債期貨合約》及相關(guān)業(yè)務(wù)規則的修訂集中在交割環(huán)節，目的就在于防止交割過(guò)程中的違約風(fēng)險。他表示，與股指期貨不同，國債期貨市場(chǎng)規模需要慢慢培育，除了券商和基金外，現券市場(chǎng)主要機構是商業(yè)銀行，目前尚未有商業(yè)銀行參與國債期貨交易的相關(guān)規定，商業(yè)銀行參與到交易中尚且需要一段時(shí)間。
　　首批三個(gè)5年期國債期貨合約將于9月6日上市交易，因為“3·27國債期貨事件”停止了18年之久的國債期貨宣告重出江湖。出于嚴控風(fēng)險的考慮，中金所此前已將上市初期國債期貨交易保證金調高至3%。業(yè)內普遍認為，由于市場(chǎng)環(huán)境變化以及監管完善，當年“3·27國債期貨事件”的悲劇不會(huì )再度上演。