中國金融業(yè)的改革是全球矚目的大事，尤其是利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化和金融管制的放松。而全球主要經(jīng)濟體每一次重要的體制變革，往往伴隨著(zhù)重大的金融創(chuàng )新。中國的金融改革，正值互聯(lián)網(wǎng)金融潮流興起，在傳統金融部門(mén)和互聯(lián)網(wǎng)金融的推動(dòng)下，中國的金融效率、交易結構，甚至整體金融架構都將發(fā)生深刻變革。
以“金融改革與互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng )新”為主題的“第一財經(jīng)
&
VISA之夜”于9月12日在大連的夏季達沃斯論壇期間舉辦，旨在聚集決策者、學(xué)術(shù)界與商界領(lǐng)袖共同探討這些關(guān)鍵議題，為勢在必行的中國金融創(chuàng )新建言獻策。
本次主題活動(dòng)與圓桌討論由《第一財經(jīng)日報》副總編輯楊燕青主持。
互聯(lián)網(wǎng)金融不會(huì )完全取代傳統銀行業(yè)
圓桌討論中，《第一財經(jīng)日報》總編輯秦朔表示：“互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng )新的出現讓我們始料不及，但是今年有一些標志性的事件，比如余額寶的出現，我們從中便可見(jiàn)端倪。改革開(kāi)放和技術(shù)發(fā)展的力量，可能會(huì )使得我們眼前的金融世界更加斑斕，更加富有想象力�！�
如今互聯(lián)網(wǎng)金融已成為受廣泛關(guān)注的話(huà)題，但它的競爭力究竟體現在哪里?又是否會(huì )替代傳統金融企業(yè)所扮演的角色?
VISA集團亞太區總裁柯如龍表示：“對于未來(lái)，我當然非常樂(lè )觀(guān)，我認為50年后中央銀行仍會(huì )存在，但貨幣中的紙幣不一定還會(huì )存在，硬幣還會(huì )有。50年以后，可能不見(jiàn)得能有隨手可及的網(wǎng)絡(luò )節點(diǎn)用于支付，所以我們還是會(huì )需要有一些現金進(jìn)行支付�！�
柯如龍認為，互聯(lián)網(wǎng)金融不見(jiàn)得會(huì )對VISA構成威脅，因為VISA關(guān)注的是怎樣確保提供支付解決方案�！拔覀兛吹搅讼乱粋�(gè)顛覆性的拐點(diǎn)，就是移動(dòng)和電子商務(wù)的融合。移動(dòng)支付是行業(yè)的大發(fā)現，希望我們能做得更好�！笨氯琮堈f(shuō)。
“互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)神奇之處就是交易成本非常低，金融服務(wù)的流動(dòng)性會(huì )增強。而且把借貸雙方用更好的方式連接，不受地理限制，速度非�？�，成本又非常低，而一些財富管理或者信托則相對缺乏流動(dòng)性�！鄙虾ｊ懠易靽H金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)股份有限公司(下稱(chēng)“陸金所”)董事長(cháng)兼CEO計葵生說(shuō)。
計葵生預計，未來(lái)5年，互聯(lián)網(wǎng)金融仍然不會(huì )完全替代傳統銀行業(yè)，但可以填補銀行提供服務(wù)薄弱的行業(yè)，例如向個(gè)人、中小企業(yè)、租賃公司、小貸公司等提供服務(wù)。因為這些機構成長(cháng)非�？�，但缺乏資金，而銀行尚未完全覆蓋這樣的領(lǐng)域�！拔矣X(jué)得未來(lái)的五到十年，互聯(lián)網(wǎng)(金融)有這樣的機會(huì )把這項業(yè)務(wù)做大做強�！贝送�，他也注意到中國很多人渴望得到技術(shù)，并且懂技術(shù)的人很多。所以互聯(lián)網(wǎng)在投資方面、金融方面仍有很大的拓展空間。
《第一財經(jīng)日報》北京財經(jīng)新聞中心主任柏亮認為，互聯(lián)網(wǎng)金融促進(jìn)了傳統金融機構和新興機構的相互競爭，但傳統金融也不用太悲觀(guān)，例如，中國平安就是傳統的金融機構，盡管原來(lái)從事保險為主，但現在也增加了許多業(yè)務(wù)分支，“未來(lái)傳統機構必定會(huì )自我革新，順應互聯(lián)網(wǎng)金融的趨勢進(jìn)一步發(fā)展”。
互聯(lián)網(wǎng)金融需做好風(fēng)險管理
的確，面對互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng )新的挑戰，傳統銀行業(yè)會(huì )有所回應。但隨著(zhù)這一新興領(lǐng)域的迅猛發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)支付風(fēng)險也不可小覷。
“傳統銀行將會(huì )迎頭趕上，這樣的發(fā)展趨勢在中國比其他國家更加明顯。而且數量龐大的年輕群體非常喜歡這樣的技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。在這方面，美國、歐洲已經(jīng)有三四十年的歷史，因此中國的發(fā)展潛力是非常大的，但這些互聯(lián)網(wǎng)金融要做好風(fēng)險管理�！庇嬁f(shuō)。
彼得森國際經(jīng)濟研究所主席亞當·波森(Adam
Posen)也表示：“支付風(fēng)險是經(jīng)常出現的問(wèn)題。我們總覺(jué)得完全履行這些支付合約是沒(méi)有問(wèn)題的，但問(wèn)題是，我們沒(méi)有足夠的監管部門(mén)對每個(gè)合約進(jìn)行監管�！�
上海交大高金學(xué)院副院長(cháng)、教授朱寧教授認為，在中國，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展主要是由于監管套利造成的。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融公司沒(méi)有資本的要求，也不需要接受央行的監管，這是本質(zhì)原因;從技術(shù)角度來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融雖然具有自身優(yōu)勢，但是要考慮合規和風(fēng)險管理的問(wèn)題。
“當水漲船高時(shí)，人們不易辨別好壞，一旦退潮，到底誰(shuí)在裸游便頓時(shí)見(jiàn)分曉。因此對于風(fēng)險的控制是非常重要的�！敝鞂幷f(shuō)。
利率市場(chǎng)化要解決隱性擔保問(wèn)題
利率市場(chǎng)化無(wú)疑是今年達沃斯論壇熱點(diǎn)詞匯。亞當·波森認為，銀行要做的是要利用互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種方式來(lái)激勵或者去加速利率市場(chǎng)化。
他強調，首先必須保護個(gè)人投資者和個(gè)人存款者，這就涉及到存款保險制度;第二點(diǎn)，支付電子轉賬，對于消費者是一件好事，引入了與銀行的良性競爭，使銀行從存貸利差獲利的形式受到打擊。但我們一定要謹慎，首先要注意輕重緩急，不能因缺乏利潤讓太多銀行破產(chǎn);最后一點(diǎn)非常重要，即資本自由化，資本項的放開(kāi)。
“無(wú)論是放松貸款利率還是存款利率，關(guān)鍵在于誰(shuí)將為那些中小企業(yè)提供融資，這實(shí)際上是強制推動(dòng)一場(chǎng)創(chuàng )新和改革。銀監會(huì )也理解這一點(diǎn)，所以我們必須要推出一些新型改革向中小企業(yè)提供服務(wù)。雖然也存在風(fēng)險，但是目前我們迫切需要為中小企業(yè)融資�！眮啴敗げㄉf(shuō)。但他擔憂(yōu)，隱性擔保問(wèn)題是中國經(jīng)濟的一個(gè)重要問(wèn)題。
盡管中國的債券市場(chǎng)利率、同業(yè)拆借利率都基本實(shí)現了市場(chǎng)化定價(jià)，外幣存貸款利率也基本放開(kāi)，但利率仍沒(méi)有實(shí)現真正意義上的市場(chǎng)化。由于存在著(zhù)以中央政府信用作為擔保的隱性擔保機制，很多高風(fēng)險資產(chǎn)卻享受了低風(fēng)險資產(chǎn)的高信用和低成本。
渣打銀行大中華區研究主管王志浩(Stephen
Green)對此并不樂(lè )觀(guān)。他認為，政府的隱性擔保是個(gè)大問(wèn)題。
計葵生也表示，任何一個(gè)消費者去銀行、去信托公司，都默認存在政府隱性擔保，當金融資產(chǎn)證券化時(shí)，對資產(chǎn)進(jìn)行打包的金融機構，要防止政府隱性擔保問(wèn)題�！斑@是一個(gè)按階段發(fā)展的過(guò)程，目前的主要問(wèn)題是中國除了股市很多人賠錢(qián)以外，其他領(lǐng)域的投資并未出現大規模虧損。大家認為在股市賠錢(qián)很正常，但如果買(mǎi)了銀行產(chǎn)品，人們的期望值就和買(mǎi)股票完全不同�！�
“但這些期望值也會(huì )發(fā)生改變，銀行也會(huì )破產(chǎn)，會(huì )遭到擠兌，會(huì )出現產(chǎn)品損失，因此人們的風(fēng)險意識在接下來(lái)的幾年將會(huì )發(fā)生翻天覆地的變化�！庇嬁f(shuō)。
中國并不一定要效仿FDIC存款保險制度
為了解決隱性擔保的問(wèn)題，有關(guān)存款保險制度的討論正引發(fā)各界熱議。存款保險制度將國家的隱性擔保變成顯性擔保，建立金融機構的市場(chǎng)化退出機制，意義深遠。
國務(wù)院總理李克強在本屆大連夏季達沃斯論壇期間回答世界經(jīng)濟論壇主席施瓦布關(guān)于中國金融體制改革的問(wèn)題時(shí)表示，中國要積極推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)的培育發(fā)展，還將完善金融監管體系，擇機推出存款保險制度。
目前，運作歷史最長(cháng)、影響最大的是1934年1月1日正式實(shí)施的美國聯(lián)邦存款保險制度。美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)開(kāi)啟了世界上存款保險制度的先河。亞當·波森認為，中國建立存款保險制度需結合實(shí)際情況探討具體方式。中國并不一定要以FDIC的標準來(lái)評估風(fēng)險，中國的理財產(chǎn)品繁多，需要有針對性地評判風(fēng)險并采取修正措施。