上海自由貿易區被認為是新一輪金融改革的“試驗田”，中國期貨市場(chǎng)對外開(kāi)放也將在這里實(shí)現“零的突破”。
　　《經(jīng)濟參考報》記者近日從權威人士處獲悉，上海自貿試驗區內有望開(kāi)展境外期貨交易所交割庫試點(diǎn)，而全球最大的有色金屬交易所倫敦金屬交易所(LME)可能率先獲批，其旗下的銅等工業(yè)金屬品種或先行試水。
　　具有國際市場(chǎng)定價(jià)權的LME是多種工業(yè)金屬的期貨交易中心，其價(jià)格和庫存對世界范圍內的有色金屬生產(chǎn)和銷(xiāo)售有著(zhù)重要的影響。目前，LME在全球14個(gè)國家的36個(gè)地區擁有700多家核準倉庫，在亞洲LME共有9個(gè)核準倉庫，分別位于韓國、日本、馬來(lái)西亞、新加坡和臺灣地區。
　　據了解，LME對于新倉儲地點(diǎn)和倉儲公司的甄選有著(zhù)一系列復雜而嚴格的標準。例如，倉儲地點(diǎn)必須是該種金屬的凈消費地區，貿易網(wǎng)絡(luò )有足夠的輻射范圍，且該地區需擁有完善的財政、法律體系，交通發(fā)達，貿易自由等等。
　　“中國目前每年的銅需求量超過(guò)800萬(wàn)噸，其中一半源于進(jìn)口，而上海是最主要的進(jìn)口口岸，接近占全國進(jìn)口總量的1/3。而中國作為全球最大的金屬消費國，對LME一直具有巨大誘惑力�！焙ＷC研究院金屬事業(yè)部經(jīng)理羅希對《經(jīng)濟參考報》記者表示。
　　早在2002年，LME高層就曾宣稱(chēng)要在中國設立金屬交割倉庫，但受制于稅收、外匯、進(jìn)出口、倉庫管理，以及市場(chǎng)監管等方面的因素，LME的訴求不得不擱淺多年。
　　隨著(zhù)自貿區的設立和相關(guān)配套措施的出臺，LME在中國設立交割倉庫的條件相比十年前已經(jīng)成熟。業(yè)內人士預計，倉庫設立后，將直接降低國內企業(yè)的進(jìn)口交易成本，基本金屬現貨供應情況將進(jìn)一步改善，也為國內銅現貨進(jìn)口商和合格的交割品提供商提供便利。
　　“目前，國內企業(yè)多從周邊的日本、韓國和新加坡等倉庫提貨，為此付出了大量的物流和倉儲費用�！绷_希認為，上海交割庫的設立將改變這一狀況：“對企業(yè)而言，全球范圍內大宗商品供應過(guò)剩時(shí)，會(huì )盡可能選擇運往位于上海的LME倉庫。而國內需求短缺時(shí)，也可就近從上海的LME倉庫進(jìn)貨。如此一來(lái)，很多金屬的交易成本將會(huì )大大降低�！�
　　近日，一些大型貿易商已經(jīng)謀劃在上海洋山保稅港區建設國內首個(gè)LME交割庫。國內最大的有色金屬貿易商——邁科金屬?lài)�際集團總裁何金碧告訴記者，已經(jīng)就建設交割庫事宜與LME及監管方進(jìn)行過(guò)溝通。
　　在北京中期研究院院長(cháng)王駿看來(lái)，此舉或將使上海成為L(cháng)ME全球最重要交割庫之一，提升中國在大宗商品市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權，并以此夯實(shí)上海作為亞太區大宗商品集散中心的基礎。
　　“上海自貿區倉庫若建成，將替代韓國釜山和新加坡LME倉庫的中轉作用，亞洲的交割量可能都會(huì )集中到中國來(lái)，而上海港將有望取代釜山成為亞洲期銅的最大交割港�！蓖躜E對《經(jīng)濟參考報》記者表示，將全球最大的金屬產(chǎn)品“蓄水池”建在國門(mén)之旁，未來(lái)上海的交割價(jià)格、庫存數據都將成為全球定價(jià)的重要因素。不僅如此，自貿區以交割庫為基礎，大宗商品的現貨交易、銀行質(zhì)押融資和保險等配套服務(wù)都會(huì )配套發(fā)展起來(lái)。加之后期其他交易所的農產(chǎn)品、能源品種交割庫入駐，將進(jìn)一步提升“中國價(jià)格”在全球商品定價(jià)體系中的地位。
　　LME交割庫的設立，還將對國內期貨的交易、交割、定價(jià)產(chǎn)生深遠影響。
　　分析人士指出，目前，上海期貨交易所也上市有色金屬期貨，且滬銅已經(jīng)成為中國銅市場(chǎng)的權威報價(jià)。但在封閉市場(chǎng)條件下，滬銅和LME銅價(jià)時(shí)有偏離。如果未來(lái)期貨市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放，打通海外通道，在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行套利變將得更加容易，一旦不合理價(jià)差出現，大量套利資金出現將使其回歸到合理范圍之內。
　　此外，從交易所的角度而言，這無(wú)疑將加劇倫敦金屬交易所和上期所之間的博弈。羅希認為，單從期貨市場(chǎng)的份額而言，兩者的爭奪將更加激烈�！耙驗檫@意味著(zhù)選擇在LME倉庫進(jìn)行交割業(yè)務(wù)的企業(yè)數量可能會(huì )不斷增加，短期內上期所可能面臨較大沖擊�！�
　　這也將倒逼國內交易所甚至整個(gè)期貨行業(yè)加快制度創(chuàng )新。王駿認為，隨著(zhù)國外交易所越來(lái)越重視中國市場(chǎng)，上期所也應該未雨綢繆，另辟蹊徑，尋找新的創(chuàng )新和突破口。具體而言，首先合約要修訂，結算貨幣不能只局限于人民幣，應該采用美元或者雙幣。其次，不僅是貴金屬，有色金屬也要啟動(dòng)夜盤(pán)交易，以使滬銅等品種免于被邊緣化。最后，必須加速推出原油期貨。