2013年全球經(jīng)濟的一大主題就是中國經(jīng)濟表現欠佳。然而，在其它新興市場(chǎng)經(jīng)濟增速直線(xiàn)跳水的環(huán)境中，中國經(jīng)濟還算是穩住了陣腳，這也讓“中國經(jīng)濟硬著(zhù)陸”的說(shuō)法顯得有些諷刺。但野村認為，中國經(jīng)濟的復蘇可能要止步于此了。
    中國第三季度GDP同比增長(cháng)7.8%，較前一季度的7.5%有所加速。   
    但是根據野村中國首席經(jīng)濟學(xué)家張智威的觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，中國經(jīng)濟的回暖可能也就到此程度了，這個(gè)季度的數據可能已經(jīng)觸頂了。主要的原因是近幾個(gè)季度的中國經(jīng)濟受到了不可持續的投資支出上漲的推動(dòng)，這是不能夠持續對經(jīng)濟增長(cháng)提供動(dòng)力的；而與此同時(shí)，9月中國經(jīng)濟先行指數和其它經(jīng)濟指標已經(jīng)顯現出了放緩跡象。
    張智威認為，中國經(jīng)濟先行指數暗示中國的經(jīng)濟復蘇將止步于9月。目前正在進(jìn)行的項目和新增項目的投資增長(cháng)環(huán)比8月份的水平已經(jīng)分別放緩0.3個(gè)百分點(diǎn)和1.1個(gè)百分點(diǎn)，年初至今的增長(cháng)分別放緩至18.6%和13.3%。這對于接下來(lái)的投資增長(cháng)前景并不是一個(gè)好兆頭。
    房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，1-9月已售建筑占地面積增長(cháng)進(jìn)一步放緩至23.3%，此前1-8月該數據為23.4%；與此同時(shí)，同期新開(kāi)工建筑占地面積增長(cháng)達到7.3%，去年同期該數據為4.0%。
    此外，1-9月國內交易的陸地面積降幅達到-3.3%，8月為-9.1%。這些數字都暗示，未來(lái)房屋庫存的增長(cháng)很有可能對房地產(chǎn)市場(chǎng)造成壓力。
    張智威還表示：我們仍然維持中國經(jīng)濟復蘇在第三季度結束的觀(guān)點(diǎn)，預計第四季度中國GDP增長(cháng)將再度放緩至7.5%，并預計2014年中國GDP增長(cháng)將進(jìn)一步放緩至6.9%。我們還預計我們對第四季度中國GDP的預期有下調風(fēng)險。
    野村曾經(jīng)表示，中國的經(jīng)濟復蘇從基本面來(lái)講是不健康的，因為其主要是由重工業(yè)帶動(dòng)的，而且也不符合近期習近平主席和李克強總理的表態(tài)，即容忍GDP增速降低以確保未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)質(zhì)量更高的觀(guān)點(diǎn)。
    張智威表示：我們還預計中國可能會(huì )將2014年GDP增長(cháng)目標調降至7%，以抑制地方債等金融風(fēng)險。