據中國指數研究院公開(kāi)發(fā)布數據，截至今年9月，全國百城新建商品住宅平均價(jià)格已經(jīng)環(huán)比上漲16個(gè)月，樓市泡沫繼續膨脹，或有失控風(fēng)險。若房?jì)r(jià)上漲預期繼續增強，則未來(lái)樓市調控空間將會(huì )縮小。即使可能出臺強力住房調控措施，恐亦難使樓市泡沫平穩縮減，刺破泡沫的風(fēng)險極大。
　　樓市泡沫的形成，除資金與需求等因素推動(dòng)外，心理預期發(fā)揮了催化劑作用。由大眾心理預期演化成的羊群效應，是本輪房?jì)r(jià)上漲的重要推動(dòng)因素，也促進(jìn)了樓市泡沫的繼續膨脹。北京、上海等一線(xiàn)城市遠郊區域新房開(kāi)盤(pán)即遭哄搶?zhuān)�羊群效應下的恐漲心理應是主要原因，與此同時(shí)又進(jìn)一步強化了房?jì)r(jià)上漲預期。
　　最近一段時(shí)間，熱點(diǎn)城市土地成交價(jià)格頻創(chuàng )新高，由地價(jià)大幅上漲引發(fā)的房?jì)r(jià)上漲預期正在日益強化，并加劇樓市運行風(fēng)險。中國人民銀行三季度城鎮儲戶(hù)問(wèn)卷調查結果顯示，認為一線(xiàn)城市“房?jì)r(jià)過(guò)高”的比例高達77%，僅有6.5%的人預期下季度房?jì)r(jià)下降。
　　隨著(zhù)樓市泡沫繼續膨脹，房地產(chǎn)市場(chǎng)調控空間將會(huì )日益縮小。這是因為，無(wú)論從哪個(gè)角度分析，擠泡沫都是一個(gè)極其復雜且充滿(mǎn)風(fēng)險的過(guò)程。擠泡沫意味著(zhù)要引導難以把握的大眾心理走向，這本身就不是一件靠譜、可以精確安排并確保成功的工作任務(wù)。若調控政策過(guò)分嚴厲，則房?jì)r(jià)有可能會(huì )出現斷崖式下跌；若調控政策偏向柔和，不僅不會(huì )分化房?jì)r(jià)上漲預期，反而有可能成為下一輪房?jì)r(jià)上漲的重要推手。因此，樓市調控政策時(shí)機把握與力度拿捏就顯得極為重要。
　　應該看到，社會(huì )運行遠比自然運轉要復雜。遍觀(guān)中外，很難有樓市調控政策可以做到擠泡沫又不會(huì )引發(fā)嚴重負面效應。
　　臺灣歷史上也曾經(jīng)出現較為嚴重的樓市泡沫，特別是1987年后房?jì)r(jià)大幅飚升。為平抑樓市泡沫，臺灣當局實(shí)行了全面信用緊縮政策，并杜絕資金進(jìn)入樓市炒作。從1989年開(kāi)始，臺灣房?jì)r(jià)停漲，此后進(jìn)入下降通道。從臺灣不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)情況看，1991年房地產(chǎn)平均單價(jià)環(huán)比下降了六成，樓市泡沫徹底破滅。
　　在日本央行實(shí)施緊縮貨幣政策后，1991年日本房地產(chǎn)泡沫破滅，住宅用地價(jià)格大跌46%，日本經(jīng)濟此后長(cháng)期陷入泥潭，進(jìn)入了“失去的二十年”。
　　這些情況表明，縮減樓市泡沫恐怕不會(huì )像技術(shù)活那樣，可以由決策層自由把握。大眾心理變化難以捉摸，以及政策出臺時(shí)機與力度的科學(xué)把握，對任何一個(gè)國家或地區當局來(lái)說(shuō)，都是極為棘手的難題。從去年以來(lái)香港政府應對房?jì)r(jià)上漲的各種嚴厲舉措，以及我國過(guò)去十年來(lái)的地產(chǎn)調控歷史可以發(fā)現，面對樓市泡沫，做到得心應手、應付自如比較難。
　　因此，在樓市泡沫繼續膨脹前就及時(shí)采取措施進(jìn)行平抑，會(huì )是一件風(fēng)險相對較小的事情。如果任由樓市泡沫吹大，未來(lái)治理難度將呈現幾何級數倍增。特別是當前樓市與宏觀(guān)經(jīng)濟運行相關(guān)性增大，由地產(chǎn)推動(dòng)的宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)，并不能真正解決中國經(jīng)濟運行中的結構性矛盾，也不會(huì )形成內生增長(cháng)動(dòng)力，只會(huì )加劇經(jīng)濟運行固有矛盾，使未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟金融運行面臨更高風(fēng)險。對此，還應引起高度警惕。